伊瑞可转换债券的价值分析

伊瑞可转债将于2022年10月24日发行，发行规模为1435亿元，评级为AA。预计上市后流动性会不错。转股对股本稀释压力较小，流通股稀释率为6.54%。

正股估值处于历史中位数水平。截至6月65438+10月21，公司PE(TTM)为66.35，自上市(2020/9/18)以来为47.18%。可转换债券条款的一般设置。维修条款是“15/30，85%”，可以分解。附条件赎回条款为“15/30，130%”，附条件回售条款为“最近两年，30/30，70%”。可转债对债务底部有更好的保护。面值对应的YTM为2.34%，纯债价值为92.14元，以6月21日6年期AA公司债到期收益率计算，具有良好的债底保护。该股票6月265438+10月21日收盘价为503.66元，对应的可转债平价为100.75元，高于面值。参考平价和规模相近的杭叉转债，预计伊瑞转债溢价率约为20%-25%，价格为120.90-125.94元，预期中签率在0.002589018%-0.00380527%之间。