什么标志着经济泡沫的破灭？当泡沫破裂时，首先影响它的是什么？

泡沫经济是指虚拟经济过度膨胀导致的股票、房地产等长期资产价格的快速膨胀，是虚拟经济增速超过实体经济增速而形成的整个经济的虚假繁荣现象。其形成过程是一项或一系列资产在一个连续的过程中突然涨价，涨价的预期吸引了大量新的购买者。这些新买家一般只想通过投机获得差价和利润，而对自己买卖的资产的实际使用价值或盈利能力不感兴趣；由于新买家的不断介入，价格不断上涨，形成泡沫经济现象；一旦涨价预期逆转，价格暴跌，泡沫破裂，就会引发金融危机，导致整个经济衰退。

示例:

历史上著名的泡沫经济案例有荷兰的郁金香泡沫1636，巴黎的密西西比泡沫1791-1720，伦敦的南海泡沫等。近年来泡沫经济的典型案例包括拉美、东南亚和日本的金融危机。以美国为例:建筑业降温是房市下滑的最后一步。因为开发商购买土地的成本是沉没成本，所以建筑热潮通常会持续到房地产周期中出现明显的待售房屋过剩。目前美国就是这种情况。到2006年年中，建筑活动依然强劲。然而，一旦这最后的力量耗尽，建筑业将开始衰落。从美国目前的空置房市场来看，建筑业的下滑将是严重而漫长的——下滑幅度至少会达到25%，并持续数年。过去三年，建筑业对美国实际GDP年均增长率的贡献为0.5个百分点，未来几年的贡献可能下降到-1.0个百分点。换句话说，仅这一因素就将使美国的经济增长率降低约1.5个百分点。当然，房产泡沫破裂对美国经济增长的影响不仅限于建筑业，泡沫的财富效应也不容忽视。美国自65438年至0995年出现资产经济以来，居民实际可支配收入累计增量仅占消费支出累计增量的85%，两者之间的差距由资产泡沫产生的财富效应填补。首先是股票泡沫，然后是房地产泡沫。尤其是后者，其财富效应在近年来对消费需求起到了巨大的支撑作用。从2004年到2005年，居民实际消费年均增长3.7%，而个人实际可支配收入年均仅增长2.4%。与此同时，美国的房地产价值不断膨胀，支撑着消费者从中提取购买力。据美联储估计，2006年上半年，居民提取的抵押贷款资产价值按年率计算超过7000亿美元，足以有效刺激消费需求。在过去的五年里，随着房价的上涨，这种财富效应对消费需求的年增长率贡献了至少0.5个百分点。但如果房价企稳或下跌，住房财富效应对消费增长的贡献将迅速降至零，而如果美国居民再次开始增加储蓄，其贡献甚至会降至负值。