美国加息的原因及影响

加息导致的市场利率和债券收益率上升，会吸引其他资金流入货币和债券市场，在一定程度上抑制其他投资。加息导致的美元升值不利于美国农产品等大宗商品的出口。

第一，美联储加息并不一定带动发达国家进入加息周期，从而推高全球利率水平。英国、韩国等国普遍跟随美联储加息步伐，而日本、德国等国在2000年后并不完全跟随美联储加息周期，发达国家间经常出现货币周期错位。

二、美联储加息= & gt美元升值= & gt其他国家的资本外流，在这种逻辑下，美元的大幅升值确实有可能引发国际资本的大幅流动，甚至引发货币危机。但前提是美元升值，美联储加息从来不是美元升值的充分条件。无法推导出第一个逻辑链。

第三，美联储加息周期中，美股估值基本下降，但同时，除了少数情况(1973和1987)外，标准普尔500指数上涨。这背后是加息周期中企业利润增速超过估值下降。

四、全球主要资产在历次加息周期中的表现:利率。2000年以前，各国长期利率普遍上升。2000年后，在美联储加息周期中，许多国家的长期利率下降。包括原油、黄金和工业金属在内的大宗商品多数情况下都在上涨。股票上涨概率大于下跌概率，尤其是2000年以后。在汇率和加息周期中，美元指数大多下行。

5.按照目前的市场预期，今年四次加息后，联邦基金利率可能达到1.0%左右，后续高点可能为2.1%至2.5%。参考以往的历史经验，美国10年期国债利率的高点预计也在2.5%左右。按照这个利率，目前美股的ERP估值仍低于上世纪50年代以来的平均水平，因此发生系统性风险的可能性不大。

六、国内流动性可以长期保持“以我为主”。至于利差的变化会导致人民币汇率的贬值压力，有点让人担心。利率差只是影响汇率的一小部分原因。如果美国的通货膨胀得不到遏制，导致持续加息，相反，人民币更有可能升值。

7.近期a股调整受投资者情绪等短期扰动影响较大。否则，没有理由认为所谓的“全球流动性收紧”只影响股票市场，而固定收益端的利率仍在创下新低。情绪等短期扰动，说到底是一个均值为0的随机游走变量，最终会回归均值。既然6月5438+10月能走下来，2月也能走上去。