焦炭行业趋势

2011一季度国际焦煤合同价格基本调整。据媒体报道，钢厂已经同意接受必和必拓提出的2011第一季度炼焦煤协议价格上调8%的要求，即未来三个月国际炼焦煤价格将回到2010第三季度225美元/吨的高价。这一价格涨幅与2011第一季度铁矿石价格涨幅7.6%基本相似。

近半年来，由于中国粗钢产量严重放缓，在欧美等地区钢铁消费需求上升的支撑下，亚洲粗钢产量占全球粗钢产量的比重持续下降，国际焦煤价格维持在较高水平(四季度209美元/吨)。2010至10，虽然亚洲粗钢产量占比下降至61.66%，但全球钢产量开始明显回升，表明其他地区对炼焦煤的需求依然旺盛。

随着国内钢铁行业开工率的恢复，国内炼焦煤价格有望随国际市场大幅上涨。目前国内钢铁行业的去库存化已经基本结束。随着限产机制的逐步退出，国内钢铁行业自65438+2月开始持续复产。根据我们的钢铁行业监测报告，开工率已经达到85%。从全年来看，从2011 23%的固定资产投资增速来看，2011 7%的粗钢产量增速是有保障的。短期来看，国内钢铁产量增速回升和国际焦煤价格上涨将带动国内焦煤价格有较强的上涨预期。

2010，10 6月以来，各地焦炭价格开始出现明显回暖趋势，但距离2008年焦炭价格见顶仍有56%-70%的空间。焦炭价格的上涨可以明显提振焦炭上市公司的短期业绩；焦炭期货推出后，上市公司可以通过套期保值避免焦炭价格大幅波动，板块估值水平有望得到提升。焦炭期货3月正式试水2011。

有利于掌握国际定价权:我国焦炭产品在国际市场上占据重要地位，已成为全球最大的焦炭出口国，年焦炭出口量约14万吨，占国际焦炭贸易量的近60%，其中仅山西省就占国际焦炭贸易市场的50%以上。天津港是中国最大的焦炭出口港，其价格已经成为国际焦炭市场的风向标。全球金融危机爆发后，由于国外需求萎缩和中国对焦炭资源的战略保护，征收高达40%的关税，并实行出口配额制度，导致2009年焦炭出口锐减95%以上。进入2010年度后，出口恢复。上半年，山西省出口焦炭70.8万吨，同比增长6.2倍，占全国焦炭出口总量654.38+0.4万吨的50.6%。说明中国焦炭在国际市场上仍占有较大比重，焦炭期货品种的建立将更有利于中国掌握焦炭的国际定价权。

有利于保护行业利益:山西省焦化行业协会副秘书长刘泰来认为，随着我国重化工业时代的到来，全社会对钢材的需求与日俱增，带动了对焦炭的强劲需求。对于习惯了购买焦煤、提炼焦炭、卖给钢厂这种简单盈利模式的焦化行业来说，焦炭期货交易不仅有利于促进焦化行业的结构调整，也有利于提高产业化发展和抗风险能力。而且焦炭期货推出后，可以建立定价中心，利用期货进行套期保值也可以帮助企业规避价格波动的风险，保护行业利益。

有利于企业规避风险:中国钢铁企业焦炭自给率只有30%左右，70%左右的焦炭需求必须通过市场渠道解决。我国焦化行业处于煤炭行业的下游和钢铁行业的上游，受到上游煤炭成本高和下游钢价低的挤压，利润空间狭窄。2010受钢材市场价格波动影响，焦炭价格也出现波动。焦炭价格从10月下旬的65438+1900元(吨价，下同)波动到目前的1700 ~ 1800元。然而，炼焦煤的价格仍然很高。山西临汾九级焦煤价格高达1630元。而下游钢铁行业受前期节能减排影响，焦炭需求下降，焦炭价格受钢材价格影响较大。2011，焦化企业甚至以低于成本价100元的焦炭价格与钢厂交易，焦化行业亏损严重。国内焦化企业普遍采取了限产措施，河北、山西大部分焦化厂都在限产过程中，幅度在30% ~ 50%。我国焦化企业面临着巨大的经营风险，迫切需要找到有效规避风险的手段和市场化的经营机制。焦炭期货品种的上市有利于国内焦炭生产企业和国内焦化行业的健康稳定运行。