“4万亿计划”给中国带来了什么？

今天，这4万亿留给我们的是:完全泡在水里的堆积如山的债务，不知道要多久才能完全消化的过剩产能；当然也给我们带来了今天的供给侧改革。

首先，央行资产负债表扩张，货币规模增长2倍以上；在同一时期，M2的规模增加了，国内生产总值增加了2.2倍。到15年末，央行M1的供给为40.1万亿元，M2的供给为139.2万亿元；2008年末，M1和M2总额分别为16.6万亿元和47.5万亿元。七年间，M1的规模增长了2.4倍，M2的规模增长了2.9倍。对比M2和GDP的增速，到15年末，M2同期的扩张规模为91.7万亿，而同期GDP的增长规模为35.99万亿，是7年同期GDP的2.5倍。

其次，为了维持债务，过去6年社会融资规模快速增长，增幅接近200%。自10年底中央经济工作会议首次提出“保持合理的社会融资规模和节奏”的思想以来，社会融资总量的快速扩张成为支持以房地产为核心的重化工业等基础生产力行业扩张的标志。13年，社会融资规模高达17.32万亿；2007年社会融资规模只有5.97万亿，7年增加了190.12%。

第三，地方政府举债投资，债务规模翻倍。2007年至14年，地方部门政府债务总额增加了16.4万亿，达到30.28万亿，增幅为118%。从政府债务结构来看，12以来，市县两级政府债务规模迅速扩大，分别比12增长0.6倍和1.3倍，成为近三年来国内债务增长最快的部门。