巴菲特如何评价可口可乐？

“，公司股票市价相当于税后净收入的15倍(即市盈率的15倍)和现金流的12倍，分别高出市场水平30%和50%。巴菲特花了账面价值的5倍购买可口可乐公司的股票，年收益率只有6.6%。他这样做是因为他看好可口可乐公司非凡的商业前景。在资本支出相对较少的情况下，权益资本回报率高达365，438+0%。当然，可口可乐公司的内在价值是通过用合适的折现率对公司未来预期赚取的净现金流进行折现而确定的。从65438到0988，可口可乐的股东收益为8.28亿美元。30年期美国国债到期收益率约为9%。如果可口可乐的1988净现金流以9%折现(注意巴菲特没有将股权资本风险溢价补偿加入折现率)，内在价值为92亿美元。巴菲特购买可口可乐公司股票时，其市值已经达到654.38+048亿美元，这表明巴菲特对可口可乐股票的出价可能过高。但既然市场愿意支付这个数字的60%以上，就说明买家已经考虑了其未来增长的可能性。当一家公司可以在不增加资本的情况下增加其净现金流量时，折现率可以取无风险收益率与净现金流量预期增长率之间的差额。我们可以发现，可口可乐的净现金收益率以年均1981-1988的速度增长，高于无风险收益率。即两阶段估值模型可以用来估计可口可乐股票的内在价值。我们用两阶段估值模型计算可口可乐公司未来预期现金流的现值为1988。1988年净现金流为8.28亿美元。假设未来10年的净现金流年增长率为15%(这个假设是合理的，因为这个数字低于可口可乐前7年的平均增长率)，那么在10年的净现金流为33.49亿美元。净现金流量年增长率降为5%，折现9%，可以算出可口可乐公司在1988的内在价值为483.77亿美元(33.49除以9%-5%)。可以看出，巴菲特以非常合理的价格购买了可口可乐公司的股份。网易声明:本版内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。