什么是期货基金？
最早的CTA
美国海登·柊司证券公司的经纪人RichardDonchian建立了第一只公开发行的期货基金，管理corn-modityfund futuresinc，开发了一套系统的期货投资和基金管理方法，包括将移动平均线的概念应用于期货交易系统。此后，邓恩和哈格特在1965担任商品交易顾问。
期货基金管理
对冲基金大致分为10类型(10到13类型，区别只是细节)，管理期货就是其中之一，主要投资于各种期货市场，但不限于商品、股指、预期年化利率、外汇。管理期货基金占所有对冲基金的4%~6%，数量和份额几乎相同。在过去的两年里，发生了很多事情。CTA的主要交易理念是趋势跟踪，这几年越来越复杂。管理期货基金的表现:当市场出现问题时，比如2008年，多空股票基金亏损40%，管理期货盈利20%，在资本市场有地位。01-02和87年也是如此。
相反，股市行情好的时候，管理期货基金往往无能为力。果然，上图显示，1998-2000年股市好，CTA持平。04-06年股市好，CTA持平。所以这几年股市都是牛市，CTA表现一般，这几年在所有类别中排名第二，仅好于纯空白支票基金。当然，这些都不在图表上。
吐槽，对冲基金分为战略型、市场型、区域型和多战略型、全球宏观型等各种大杂烩。这种分类显然不太理想，但大家都说习惯了，分类显然很难改变，就这样生活吧。)
期货基金在中国还处于初级阶段，主要是因为两个原因空间有限。
1.税务合伙人制度也需要25%的税，其他更高。同时，合伙人制度的客户进出非常不方便。在巴菲特入主伯克希尔之前，有10个合伙企业(每次都是客户设立中小企业作为基金)，心情很苦恼，趁着68年牛市倒闭。
2.有道德风险、机制不完善的a和C都不知道，他也很不放心让C把钱交给a，当然这种担心是合理的，美国也有过麦道夫。所以B需要做中介，负责资金管理，交易清算等等。
理论上银行、证券公司、期货经纪公司都适合做这个中介，可以做的比较多，就是基金孵化器，这是盈利的业务。
但是由于国内的管理权限，他们现在做不到，或者说只能做到，偷球或者局部擦球。
类似于私募股票的套路，前几年流行的私募股票，依靠的是赵丹阳在2004年开创的一种模式，让信托成为上文提到的中介，通过信托产品实现基金管理人与投资者的对接，极具想象力，成为后来几年私募股票的模板。
但是这条路不能做期货。因为细节问题，信托公司不能在期货交易所开设虚拟法人账户。