ETF基金如何套利？
总的来说，基金是一个适合中长期投资的品种，买了之后老老实实的持有方是上策。不过，也有一些“另类”基金。因为它们可以在两个市场交易，投资者买入的目的实际上是在另一个市场卖出，或者在一个市场卖出的同时在另一个市场买入，即买入卖出，进行分流，从而实现短期收益。
这些“另类”基金是指交易所交易基金(ETF)和上市开放式基金(LOF)。ETF其实是一种特殊的指数基金。投资者可以在交易所(二级市场)买卖ETF份额，也可以从基金管理公司(一级市场)购买和赎回ETF份额，但购买和赎回必须以“一篮子份额”(或少量现金)换取基金份额，或以“一篮子份额”(或少量现金)换取基金份额。目前有五只ETF*** * *，分别基于上证50、上证180、中小板指数、红利指数、深证100指数。LOF特征比较简单，产品特征和一般开放式基金一样，可以是指数基金，也可以是股票基金，只是可以在交易所买卖。目前已实现场内交易的lof有南方产品发行、博时主题等22只。
ETF和LOF基金在一级市场按基金净值申购赎回，在交易所按成交价交易。因此，当资金净值与交易价格存在价差时，可以进行跨市场套利。
LOF的套利相对简单，只涉及资金交易。比如LOF基金的单位净值是1.2元，交易所的市价是1.1元，投资者可以在交易所买入基金份额，然后转入托管，两天后在一级市场赎回。假设基金净值不变，可以实现0.1元的套利。
当然，这是一个极端的例子，投资者必须考虑套利过程中的交易成本。这些费用包括:申购(1%-1.5%左右)、赎回费(0.5%左右)、LOF基金二级市场交易费(单边0.2%左右)、跨系统转托管费(2%左右)。这些都是直接费用。此外，还有时间成本。LOF的套利至少需要3天，3天后判断价格或净值风险很大。如果息差消失或出现负息差，投资者将蒙受损失。所以，LOF基金套利，表面上看很“平民”，个人投资者也可以参与，但实际上，套利成功并没有那么容易。
相比之下，ETF可以实现瞬时套利，套利机会更多，包括以下两种方式。
1.交易套利:如果ETF的单位净值高于其在交易所的市场价格，投资者可以先在交易所买入基金份额，然后在一级市场赎回获得一揽子份额，最后卖出；如果ETF的市价高于其单位净值，则反其道而行之:投资者可以先买入一篮子股票，然后在一级市场用一篮子股票购买ETF份额，最后在二级市场卖出ETF份额。
2.事件套利:这种套利操作起来比较简单。比如某指数成份股因股改或重组等重大利好而停牌，根本无法从二级市场买入。这时候可以在二级市场买入ETF，在一级市场赎回成一揽子份额，然后在二级市场卖出其他指数成分，只留下已经停牌的股票。
此外，股指期货推出后，当期货市场价格偏离现货市场价格时，ETF还可以作为现货资产与股指期货进行套利。
但由于购买ETF份额所需的一篮子股票最低价值高达654.38+0万元，且套利涉及多项委托交易，尤其是买卖一篮子股票的操作较为复杂，只能使用专门的ETF套利交易系统，因此ETF套利仍然是机构投资者玩得起的游戏。
看起来这一招是转移视线——通过基金套利获取短期收益。对于普通投资者来说，还是“说我爱你不容易”。
《孙子兵法》探源
声东击西是指假装进攻一个地方，而没有计划进攻；本来决定进攻B，但是没有任何进攻的迹象。我就是打了就走，制造假象，引诱敌人做出错误判断，然后借机歼灭敌人。
东汉时期，班超出使西域，攻打隶属于匈奴的莎车。莎车王北上向龟兹求救，龟兹王率领五万大军去救莎车。班超兵力只有两万五千，我们寡不敌众，只能智取。这天晚上，班超下令军队撤退，看似慌张，故意让俘虏逃跑。龟兹王听了俘虏的报告，立即下令追击“逃敌”。而班超居然只退了十里，部队就地隐蔽。求胜心切的龟兹王率领追兵从班超藏身的地方飞驰而过。班超立即集结兵力，迅速返回莎车。莎车猝不及防，迅速解体。股市调整中的“基本”策略
短期内涨幅巨大，本周个股波动更为剧烈，尤其是有色金属板块，重仓持有这些曾经的牛股的基金自然净值也下跌较多，基金投资者因为这种突然的高位调整而恐慌。手里拿着基金犹豫是继续持有还是锁定收益，手里拿着现金犹豫是选择老基金还是新基金。投资者在大基金和小基金、新基金和老基金之间应该如何选择？
1，资金依然看好市场。
要找到这些问题的答案，首先要对市场有所期待。虽然新股上市带来的股票配置的调整和资金申购的恢复方式迫使投资者调整投资组合，国际大宗商品市场价格的调整和周边股市的下跌在短期内对市场造成一定压力，但市场的中长期走势仍然乐观。在本币长期升值的过程中，该国股市通常会经历百分之几十的涨幅，而中国股市目前的涨幅仍远远落后于中国在世界经济中的地位；良好的宏观经济形势有望传导到微观和上市公司，这将是大盘维持长期牛市的价值基础；流动性正在成为推动a股市场持续上涨的主要力量，这种上涨将持续3年甚至5年，中国股市3到5年的牛市自然可期。政府积极推动证券市场发展，融资融券、T+0、放开涨跌停板、股指期货有望陆续推出，这些都将成为未来市场活跃的基础。从整个市场格局来看，反复做多的热情并没有减弱。
2.老基金VS新基金
业内人士普遍认为，市场调整时，应该买入新的股票型基金，因为建仓成本低，上涨空间大；当市场看涨时，你应该购买老股票基金，因为你可以立即分享股市上涨的收益。但当股市暴涨，市场方向不明确时，可以适当关注新基金。因为连续上涨后，老基金的盈利可能导致净值下跌，而新基金现金充裕，一旦调整结束，其业绩往往能超过老基金。2006年股市出现了拐点，专家依然看好后市，所以近期的调整是投资者买入股票型基金的好时机。
新股基金可以在反弹和市场调整期间吸收一些低价筹码，同时调整仓位结构，逐步建仓。这波下跌行情给他们提供了一个非常好的建仓机会。联合证券研究员指出，对于新基金来说，市场的短期调整实际上为新基金提供了建仓的良机。从历史上看，建仓成本较低的股票型基金未来业绩一般较好，在市场调整过程中申购新的股票型基金是明智之举。
事实上，寻求绝对低点买入是不现实的。每次市场下跌都是一个释放风险的过程。只要市场处于长期上升趋势，就可以在相对安全的点位介入，采取买入持有的策略。
当股市持续火爆且涨幅较大时，最好购买老股票基金，而不是盲目投资新股票基金。原因是新股票型基金需要募集期和建仓期，需要半个月到一个月的时间。在此期间，那些老基金可以最大程度地分享股市上涨的成果。
3.大基金VS小基金
目前来看，基金规模与基金业绩并没有明显的相关性，但投资者不要一厢情愿地认为大盘基金可以拖着沉重的身躯走在领头羊的队伍里。
国内数据显示，在2005年的曲折行情中，偏股型基金的份额加权平均年收益率为2.5%，6只30亿元以上的大基金收益率处于这个中间水平。在2006年全新的证券市场中，偏股型基金的加权平均收益率在40%左右，6只30亿元以上的基金收益略低于这一平均水平。整体来看，排名靠前的基金密集分布在20亿的区域，业绩较差的基金分布在6543.8+0亿的区域。不过，大规模基金虽然很难取得优异的业绩，但一般可以保持在中等水平。
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警惕上市开放式基金套利
近日，南方基金推出了首只上市开放式基金(LOF)——南方主动配置基金。有业内人士表示，LOF确实带来了不少业务创新，但更多的是技术上的改进和创新，其对证券市场发展的推动作用和意义远非当前证券市场急需的制度创新。特别是完成LOF套利的全过程需要三个交易日，套利存在一定的风险。
买卖基金更方便。
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LOF可以通过代销机构购买和赎回，也可以在证券交易所上市交易，投资更加方便。上市开放式基金的推出改变了传统开放式基金一对一的交易模式，不仅可以提高交易的效率和便利性，还可以提高资金的流动性。
据深交所负责人介绍，LOF的推出充分利用了深交所现有交易、登记、结算网络的优势，为基金管理公司开展开放式基金业务和基金产品创新提供了快速、低成本的服务平台。
LOF使投资者买卖基金更加方便，选择在二级市场交易的直接交易成本将小于申购和赎回的成本。因此，LOF的推出将使基金资产更加稳定，基金投资策略得到更好的实施。与此同时，LOF拓宽了基金销售渠道。银行代销会受到银行资源有限和商业银行设立基金公司的影响。现在券商为客户提供专业理财逐渐成为可能，券商是否会被动销售其他基金成为基金公司的一块心病。在这种情况下，LOF的出现可以缓解对基金销售的依赖，从而为基金业的可持续发展提供技术支持。
完成套利需要三个交易日。
业内人士表示，LOF基金经理在投资时必须考虑到基金在二级市场交易价格的变化，这可能会对他们的投资理念产生一定的影响:为了保持基金资产的相对稳定，基金决策者会尽快提高业绩，以保证产品的吸引力，因此他们可能会加大短期投资的力度。
由于交易可以在场外和场内两个不同的地方进行，LOF投资者可以根据场外净赎回与场内交易价格的差额，适时进行套利活动，即如果加上相关手续费后净值低于交易所价格，则场外买入，场内卖出；另一方面，在市场上买入，在市场外赎回。这就是LOF的套利功能。LOF在二级市场的价格由市场供求决定，而LOF在一级市场的申购和赎回则按照提出申请当日的基金净值结算。当两个市场之间的偏离大于交易成本时，投资者可以在两个市场之间套利。如果套利机制顺畅，LOF基金在二级市场折价，投资者的套利操作将是在二级市场买入LOF，在一级市场赎回LOF，这样在两个市场都可以获得套利收益。
然而，在目前，LOF的套利不能立即完成。根据深交所颁布的《LOF规则》第十四条“在证券登记结算系统登记的基金份额只能在本所交易，不能直接赎回；在登记系统登记的基金份额只能赎回，不能在本所直接交易。”因此，LOF股票不能在一级市场和二级市场之间快速转换，而必须转移到托管。按照深交所的规则，转托管的时间是两个交易日，也就是说，完成LOF套利的全过程需要三个交易日。如果基金单位净值在两个交易日内大幅下跌，则投资者在第三个交易日买入LOF并赎回时，LOF的单位净值可能已经跌破其买入价。投资者承担损失，而不是获利。此外，按照目前开放式基金的惯例，申请赎回的资金必须三天到账，再加上两个交易日(如果遇上周末可能是四天)进行再托管，这也增加了投资者的成本。因此，目前的LOF“套利”是有风险和成本的。投资者也不可能希望从LOF基金的套利中获得更大的利润，套利远没有看上去那么美好。