累计粮食进口3226.6亿元，国际粮油价格重心有望下移。
中国农业大学经济管理学院院长司伟告诉21世纪经济报道记者，今年中国粮食进口减少主要是大豆进口减少，但仍处于合理波动区间。大豆占中国粮食进口的近60%。上半年中国大豆进口主要来自巴西，而巴西等拉美国家此前受干旱天气影响减产，大豆出口下降。
中国粮食进口额的增加主要受国际农产品价格上涨以及能源和化肥价格上涨导致的运输和农业种植成本增加的影响。司伟表示，考虑到俄罗斯与乌克兰达成的粮食运输协议、中国夏粮丰收以及玉米进口配额政策，预计今年中国粮食进口量将接近去年的65438+6500万吨，同比大幅增长的可能性不大。就大豆而言，考虑到今年上半年国内供应的小幅增加和巴西、阿根廷进口量的同比下降，预计今年中国大豆进口量将低于6543.8+亿吨。
中国粮食进口为什么下降？
广州期货农产品研究员唐楚轩告诉21世纪经济报道记者，中国粮食进口减少，进口额增加，主要是受俄乌冲突和南美干旱影响。一方面，俄罗斯和乌克兰是玉米、小麦和其他谷物的主要生产国和出口国。2月底，俄乌冲突升级导致黑海港口运输停滞，减少了这些地区的粮食出口。此外，受中国和乌克兰局势的影响，预计今年全球经济衰退将加剧，美国、巴西等国通胀高企，美元与巴西雷亚尔的汇率处于多年来的高位，这也导致巴西进口食品的成本增加。另一方面，今年上半年中国粮食进口中，大豆进口占了较大比重，而大豆进口来源国巴西等南美国家的干旱天气导致2021/22大豆出现不同程度的减产，导致今年3-4月出口窗口期这些国家的大豆出口同比下降。在减产的背景下，南美农民惜售、停供的心理导致这些国家的大豆出口价格上涨。
粮食、油籽等农产品进口同比减少，金额同比增加，意味着单价的提高。这主要是受CF报价和汇率变动的影响。中泰期货研究所油脂首席分析师石对21世纪经济报道记者分析。一方面，以美元计价的CF报价上升。以大豆为例。2021上半年，芝加哥期货交易所(CBOT)新大豆合约价格基本在13.5美元/蒲式耳附近波动。在2022年，从6月到7月，价格水平上升到大约15美元/蒲式耳。另一方面，美元对人民币的汇率变化明显。受全球货币政策变化等因素影响，去年同期在岸人民币对美元汇率在6.45左右，而今年5月以后汇率在6.7以上。
成本和单价的提高进一步削弱了国内下游行业的需求。随着价格的上涨，渠道和终端库存维持在较低水平，采购积极性较弱，是上游原材料进口下降的直接原因。石指出。
2021年，我国粮食进口量达到65438+6500万吨，其中大豆进口量达到96518万吨。今年中国粮食进口预测如何？
此前，由于进口价格较高，中国对进口大豆的需求受到抑制。唐楚轩说，中国进口的大豆主要是用来榨出豆粕和大豆油，油和豆粕的比例大约是2: 8。豆粕下游需求主要在养殖端，占比最大的是猪。此前由于养殖利润损失，豆粕需求疲软。三季度开始，生猪价格上涨，养殖利润由亏转盈。因此，预计四季度饲料端大豆消费需求将有所回升。但鉴于下游养殖企业对成本控制的考虑，可能会考虑替代配方，豆粕需求增量可能相对有限。而国内油厂利润不佳，四季度前采购进度缓慢，但后续随着利好挤压采购需求依然较大。综合来看，由于供需缺口依然存在，中国粮食进口需求有望回升，但幅度可能不会很大。
国际粮油价格重心有望下移。
2020年年中以来，包括粮油在内的国际大宗商品价格持续快速上涨。最近3月，国际粮油价格整体呈下降趋势。7月份，粮农组织食品价格指数环比下降8.6%，为自3月份创下历史新高以来连续第四个月下降，为2008年6月65438+10月以来的最大单月降幅。植物油和粮食指数大幅下跌，跌幅达到两位数。
尽管7月份国际粮油价格大幅下跌，但仍高于去年同期水平。展望后市，司伟表示，新冠肺炎疫情、俄乌冲突引发的市场忧虑有所缓解，主要产粮国并未出现大幅减产迹象，因此后续国际粮油价格上涨的动力明显减弱。
最近，为了控制物价和稳定通货膨胀，世界各国政府和中央银行普遍采取措施收紧货币政策。市场利率上升造成的累积效应使得包括食品在内的大宗商品价格难以再创新高。同时，随着三季度结束后新作品的上市，短期内供应面紧张的局面将会大大缓解，市场可能会更加关注需求面是否会有所回暖。基于此，石预测，预计未来3-6个月国际粮价将处于弱势震荡态势，进入四季度后下行压力可能加大。
唐楚轩还表示，长期来看，随着黑海港口运输逐步恢复正常，以及2022/23年全球粮食增产的市场预期强烈，国际粮油价格重心有望逐步下移。
需要注意的是，国际粮油价格也有一些支撑因素。石告诉记者，从库存来看，主要农产品在产区和销区的库存还没有恢复到正常水平，很多商品的短期库存消耗比还处于比较紧张的状态。从供给来看，海洋物流的运输能力有限，航运的顺利实施还没有回到理想状态。此外，今年北美新作品生长期间，高温、旱涝不均等异常天气带来的负面影响，普遍让市场对新作品的产量和产量判断产生了些许担忧，这些情绪也反馈到了袁岳的FOB报价上，建立了一定的天气溢价。受多种因素影响，国际粮油价格很难继续大幅下跌。
就大豆而言，短期内需要考虑天气投机对价格的影响。
6月，美国D2水平以上的干旱指数增加，美国农业部(USDA)作物进展报告中大豆的优良率继续降低。截至7月31，美豆优良率60%。7月份美国农业部预估美豆单产为51.5蒲式耳/英亩。目前市场普遍预期，美国农业部公布的8月供需报告12可能会将美豆单产预期下调至51蒲式耳/英亩。一些机构还预计，大豆单产可能降至49蒲式耳/英亩。
如果美豆单产预测跌破50蒲式耳/英亩，将在短期内对豆类品种价格给予有力支撑。石指出。
距离北美新大豆收获还有一个多月，天气还存在一些变数。石告诉记者，要密切关注降水、温度、优率等高频数据对产量、收获面积、价格的影响。南美市场现在以旧合约执行为主，新作播种前景需要等到65438+2月才能做出判断。
从干旱范围来看，美国的干旱主要在西部和南部，大豆主产区主要在中西部。在主产州中，干旱对艾奥瓦州的大豆影响略大。唐楚轩表示，短期来看，考虑到天气投机和9月中旬定产的不确定性，预计国际大豆价格将呈现小幅波动走势；长期来看，考虑到大豆新厂种植面积有所增加，如果不出现极端天气影响，供应边际变得宽松，国际大豆价格重心将逐渐下移。
目前，2022/23年度美豆资产负债表仍处于紧张状态，如果大幅下调单产，紧张局面可能会加剧。然而，全球大豆资产负债表相对宽松，尤其是如果价格仍处于高位，需求可能低于目前的市场预测。综合来看，豆类基本面缺乏短期显著变化，单边价格的中长期趋势方向和节奏将主要取决于宏观等商品的整体走势，更多体现其金融属性。石指出。
就我国大豆市场而言，考虑到我国粮食和油籽进口市场化程度较高，注重利润、按需收割是大多数原料进口企业继续遵循的原则。石建议，如果上游成本居高不下，企业可以利用衍生金融工具进行对冲，及时锁定价格大幅波动的市场风险。
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