吉祥的航空史
三大航空公司开始复苏，但仍未摆脱亏损。2021年，三大航的营业收入都出现了不同程度的增长。2021年，中国民航客运量恢复到疫情前的67%左右，三大航空公司开始恢复，但仍未摆脱亏损。
三大航开始复苏，但还是没有摆脱1的亏损。3月30日晚间，三大航相继发布2021年度报告，报告期内共实现营收2433亿元，各自营收较2020年增长7%-15%。共录得亏损46543.8亿元，较2020年增加近39亿元。
其中，国航(60111。SH)依然亏损最多，净亏损16642万元，净亏损增幅最大，较2020年增加22.33亿元；南方航空(600029)的亏损。SH)相对较小，为12103万元；东航(600115)净亏损。SH)为12214万元，较2020年增加3.79亿元，亏损增幅最小。
机票价格反弹，增加了客运收入。
从三家航空公司披露的客座率数据来看，2021年国航客座率为68.63%，东航和南航客座率分别为67.71%和71.25%，较2020年均有所下降，反映出三大航过去一年的运力利用率不容乐观。
然而，航空公司的客运收入不仅取决于客座率，还取决于运价的波动。
旅客公里收入是一定时期内旅客收入与旅客周转量的比值，意味着航空公司运送每位旅客所带来的每公里收入，是判断机票价格的重要指标。
国航财报显示，2021年每旅客公里收入为0.5574元，较2020年的0.5074元增长9.85%。虽然单位价值的变化看似很小，但对机票价格和旅客收入有明显的拉动作用。
2021年，国航实现客运收入58317亿元，同比增加25.90亿元。其中，运输投入减少导致收入减少654.38+0.291亿元，客座率降低导致收入减少654.38+0.352亿元，但收入水平增加52.33亿元。
体现在现金流上，2021年，国航经营活动产生的现金流入净额为12888亿元，而2020年仅为1408亿元，同比激增81521%，主要是受销售收入同比增长和退款下降的影响。
东航客运公里收入从2021的0.492元增长到0.531元，增长7.93%。南航平均旅客公里收入为0.49元，2020年将为0.46元，同比增长6.52%。
从客运总收入来看，报告期内，东航客运收入541.05亿元，同比增长1.1.3%，占公司航空运输收入的83.84%；南航客运收入753.92亿元，同比增加48.58亿元，增长6.89%，占集团主营业务收入的7.652%。
南航2021年度经营活动产生的现金流量净额为133438+0亿元，较上年同期的90.49亿元增长47.76%，主要系报告期经营状况改善所致。
挖掘高端客流价值
界面新闻记者注意到，三大航客运收入提升的背后，也离不开各航空公司对高端客运价值的不断挖掘。
国航年报显示，截至报告期末，常旅客贡献收入占公司旅客收入的56.8%，贡献收入占比同比上升4.5个百分点；国航APP注册用户突破1420万，稳定快速增长。2026年5438+0，新增大客户407家，有效大客户数达到3861。
此外，国航还有超过7206.56万的凤凰知音。为了稳定疫情常态化下的高端会员队伍，适时启动了阶段性适应性降级计划。
2021，东航通过加密高收益航线，优化低收益航线，稳定了收入水平。通过强化销售激励机制，国内市场二等座旅客人数和收入分别增长65，438+09.2%和30.65，438+0%。
此外，充分利用国内航线机票运价改革政策，全年提高158航线经济舱运价；积极拓展与国内外航空公司的合作，与四川航空、吉祥航空、厦门航空等航空公司新增1100多个代码共享合作航班，与法航荷航、达美航空等境外航空公司加强合作互销，促进收益提升。
南航并未披露成员人数或两舱收入，但年报中提到，集团密切关注疫情变化，全力提升经营效益，坚持积极灵活的经营策略，突出“两个匹配、两个强化”，即运力与市场匹配、运量与运价匹配、强化收入管理、强化客户基础。
员工工资逐渐恢复，引进飞机数量增加。
三大航空公司在恢复盈利的同时继续亏损，主要原因是成本上升。
航油成本一直是航空公司最重要的成本项目。三大航在去年三季报中指出，由于国际油价持续上涨，航空运输量增加，用油量增加，成本负担急剧增加。
根据国航此次发布的年报，受航油价格上涨和用油量的综合影响，国航2021航油成本为207.03亿元，同比上涨58.86亿元，较2020年上涨近40%。
东航2021年燃油成本205.93亿元，同比上涨48.79%，主要是燃油均价同比上涨3.438%，航油成本增加54.1.7亿元。加油量同比增加13.84%，航油成本增加19.16亿元。同时，东航通过航油套期保值交易，降低航油成本5.8亿元。
2021年，南航航油成本也同比增长近40%，达到255.05亿元，航油成本支出比2020年多67.08亿元。
除了航油成本之外，员工薪酬也是相对较高的成本组成部分。2020年，很多航空公司的员工得到了很大的优惠，2021年，随着航空运输量的增加，工作时间接近正常年份，航空公司员工的工资水平也在逐渐回归正常。
国航财报中提到，本期员工薪酬成本同比增加1914亿元，达到18967亿元，增幅为11.22%，主要是由于生产经营投入增加，以及去年社保征收减半政策调整所致。
与2020年相比，东航员工薪酬支出增长2.83%，薪酬支出金额为654.38+068.78亿元。2021年，南航支付202.67亿元，较2020年增长9.21%。
此外，作为航空公司重要的生产资料，航空公司每年都会引进一定数量的新飞机。受疫情影响，2020年多家公司放缓飞机引进速度，进入2021，情况明显缓解。
界面新闻记者注意到，国航2020年进口飞机只有14架，2026年增加到43架，5438+0，与疫情前的2019基本持平。同时，由于机队规模的扩大，国航2021的折旧金额也同比增加了7.48亿元。
2021，东航围绕新主力机型共引进飞机33架，退出6架，与2019的44架相差不远。2020年，东航围绕主力机型仅引进13架，退出11架。
东航提到飞行事故影响，南航确认A380退役计划。
在年报中，三大航还披露了2022年以来公司高度关注的事项。
3月21日，东航云南有限公司一架波音737客机在执行昆明至广州飞行任务时失事，机上共132人，其中乘客123人，机组人员9人，全部不幸遇难，即“3·3·21”mu 5735飞机飞行事故。
东航在年报中回应了这起事故对集团业绩的影响。“资产负债表日后事项”显示，“3 21”航班事故发生后，公司高度重视，立即启动应急机制，全力开展救援和善后工作。目前，事故原因仍在调查中，集团将密切跟踪调查的后续进展，评估其对集团财务状况和经营成果的影响。
南航在年报中确认了机队中退役A380的计划。2月中旬，界面新闻报道称，据知情人士透露，南航5架A380中的两架，即注册号为B-6136和B-6137的A380于今年2月24日退出，其余3架，即注册号分别为B-6138/6139/。
南航年报中的“集团飞机交付及收回计划”中提到，到2021年末，南航拥有5架A380系列飞机，计划2022年收回5架，2022年末该系列飞机数量为零。
三大航空公司开始复苏，但仍未摆脱亏损。2受疫情重创的航空业持续低迷，三大航整体亏损扩大2021。
3月30日晚间，三大航陆续发布2021年报。其中，中国国航(60111。SH)亏损166442万元，南方航空(600029。SH)亏损12103万元，东航(60029。SH)
三大航2021年合计亏损409.59亿元，而2020年合计亏损371亿元，营业收入出现增长，但亏损幅度有所扩大。
客运量和货运量都有所回升，但亏损有所增加。
2021年，三大航的营业收入都出现了不同程度的增长。其中，东航营收增速最高，为14.48%；中国国航营收增速最低，为7.23%。从收入来看，南航的收入仍然远远超过另外两家航空公司。
从运营来看，航空业全年呈现客运缓慢恢复、货运需求强劲增长的趋势。
2021年，中国民航运输总周转量857亿吨公里，旅客运输量4.4亿人次，货邮运输量732万吨，分别比2020年增长7.3%、5.5%和8.2%，2019年分别恢复到66.3%、66.8%和97.2%。
也就是说，2021年，中国民航客运量恢复到疫情前的67%左右，而货运量几乎完全恢复。受疫情影响，货运需求尤其是国际货运需求旺盛，三家航空公司都在“变客为货”方面做出了努力。
年报显示，南航2021年货运收入为19898亿元，位居三大航之首。东航货运收入增长69.74%，三大航中最高。
虽然“变客为货”可以在一定程度上提升航空公司的业绩，但对整体营收的贡献毕竟有限。报告期内，国航、南航、东航的货运收入占比分别为65，438+05%、20%、65，438+03%。至于航空业未来能否扭亏，还是要关注出行需求对客流量的影响。
根据中国旅游研究院发布的《2021旅游经济运行分析及2022年发展预测》，2022年旅游经济预测下调至谨慎乐观。预计2022年国内旅游人数39.8亿人次，同比增长65.438+06%，2019年将恢复到同期的近70%。预计出入境人数同比增长20%，2019年回归20-30%。
国际航协还表示，预计2022年全球航空业仍将处于亏损状态，形势依然严峻。但鉴于旅客出行意愿积极，行业有望继续复苏。
航油价格上涨和汇率变动增加了三大航空公司的运营成本。
航油成本和汇率变化直接影响航空公司的运营成本。
南航在今年年报中表示，在燃油消耗不变的情况下，若报告期内燃油平均价格上涨或下跌65，438+00%，则运营成本将上涨或下跌25，565，438+0亿元。2021油价持续上涨，航空公司航油成本大幅增加。
南航大部分航油消耗必须以国内现货市场价格在国内购买，因此国内航油出厂价变化可以反映航油成本的变化。IFind数据显示，2021国内航空煤油出厂价震荡上行。
图:2018以来国内航空煤油出厂价变动情况来源:iFind
由于对航空公司的影响，2021三大航的航油成本上涨了40%左右。南航时期，航油成本255.05亿元，同比上涨35.69%；中国国航期内航油成本207.04亿元，同比增长39.73%；东航期间，航油成本205.93亿元，同比上涨48.79%。
值得一提的是，2022年初至今，国内航空煤油出厂价仍在上涨，近期创下2065438+2008年2月以来的新高。如果航油成本继续上涨，今年航空公司的成本可能会进一步增加。
汇率方面，2021的汇率波动仍为三大航产生正收益，但金额明显低于2020年。
航空公司对汇率变化非常敏感。航空公司拥有大量外币金融负债和外币金融资产，在汇率波动的情况下，折算产生的汇兑损益金额较大；同时，汇率波动也会影响公司飞机、航材、航油等海外采购成本和海外机场起降费的变化。
2021年，国航汇兑收入6543.8+0.235亿元，同比减少23.68亿元；南航汇兑收入654.38+0.575亿元，同比减少654.38+0.91亿元；东航汇兑收入1619亿元，同比减少8.75亿元。
两家航空公司都是盈利的，但是主营业务还是亏损的。
2021有两家航空公司扭亏，分别是春秋航空(601021。SH)，廉价航空的代表，以及*ST HNA (600221。SH)，该公司刚刚完成重组。
春秋航空靠财政补贴盈利，但主营业务仍在亏损。其业绩预告显示，公司预计2021年最大实现净利润5200万元，同比扭亏；但扣非净利润为-654.38+0.3亿元至-7000万元，持续亏损。公司还表示，2021年度非经常性损益主要系收到财政补助所致。
*ST HNA依靠重组实现盈利，主营业务亏损有所收窄。其业绩预告显示，公司预计2021年度最高实现净利润62亿元，但扣非净利润将为-88亿元至-105亿元。公司直言，业绩扭亏主要是重组所致，影响金额为6543.8+06亿元-6543.8+07.6亿元。
剩下的航空公司，华夏航空(002928。SZ)和吉祥航空(603885。SH)预计最高分别亏损105万元和4.2亿元。
航空业的不景气也拖累了机场板块。2021，上海机场(600009。SH)实现归属于上市公司股东的净利润-1714亿元，亏损幅度加大；白云机场(600004。SH)预计亏损4.65亿元-381万元，亏损幅度也将加大；深圳机场(000089。SZ)预计亏损2550万元至5080万元，由盈转亏。
三大航空公司开始复苏，但仍未摆脱亏损。过去一年，国内各大航空公司仍未走出巨亏阴影，疫情对民航业影响的深度和持续性超出预期。
3月30日晚间，中国国航、南航、东航三大国有航空公司陆续披露年报。2021，三大航均出现百亿规模的亏损，亏损额较去年同期进一步扩大。总体来看，三大航合计亏损达409.57亿元。
值得注意的是，东航在年报中称，2022年3月21日，公司子公司云南东方航空公司一架波音737客机在执行昆明至广州飞行任务时坠毁。飞机失事后，公司高度重视，立即启动应急机制，全力开展救援和善后工作。事故原因仍在调查中。公司将密切跟踪调查的后续进展，评估其对集团财务状况和经营成果的影响。
2021，东航云南实现营业收入65.95亿元，同比增长9.04%，亏损1021亿元，去年同期亏损761万元；客运周转量12382.58万人公里，同比增长3.66%，运送旅客986.36万人，同比增长3.22%。截至2021年底，东航云南公司共运营B787-9和B737系列飞机82架。
三大航空公司去年亏损400多亿。
三大航年报显示，国航2021实现营业收入745.32亿元，同比增长7.23%；净亏损654.38+06.64亿元，上年同期为654.38+04.438+00亿元。客运收入达到583.17亿元，同比增加25.90亿元。
其中，运输投入减少导致收入减少654.38+0.291亿元，客座率降低导致收入减少654.38+0.352亿元，收入水平提高导致收入增加52.33亿元。主要经营指标显示，公司2021年每客公里收入由2020年的0.5074元增长至2021年的0.5574元，增长9.85个百分点。
南航去年的业绩也再次下滑。2021年实现营业收入101644万元，同比增长9.81%；净亏损12103万元，上年同期为10842万元。
同样受疫情和国际油价上涨影响，东航2021年净亏损达12214万元，同比增加3.8亿元。从盈利能力来看，国航在三大航中排名垫底，再次创下公司历史最差业绩。由于国航在我们航空公司中国际航线占比最高，其影响更为直接。
此外，中国国航旗下的山东航空B也于3月30日晚间发布年报，净利润亏损2021.81.4亿元。虽然这个数字小于2020年的亏损(23.82亿元)，但连续两年的亏损已经让山航资不抵债。截至2021年末，山航B的净资产为-918万元。
同日，山东航空B也发布公告称，公司股票交易被实施退市风险警示并停牌。股票自3月31日开市起停牌一天，4月1日复牌，并自当日开市起实施“退市风险警示”，股票简称由“山东航空B”变更为“*ST山东航空B”
总的来说，2021是新冠肺炎疫情在全球蔓延的第二年，国内民航业仍然面临着国内疫情本地聚集、多点分布，境外疫情扩散的严峻复杂形势。其中，国际航线投资持续受限，国内客运市场流量波动较大，头部航空公司提高经营效益的难度越来越大。加上油价上涨、汇率波动等因素，航空公司面临更大的经营困难。
头部航空公司近日发布的2月份运营数据显示，2月份国内民航业供需较去年同期有所改善，国航、东航、南航客运量、运力投入、客座率、旅客周转量均较去年同期有所增长。
东航在年报中表示，经营数据的改善也让业内期待有机会扭转航空板块的困境。但由于全球疫情持续，大宗商品价格波动较大，航空业发展仍面临多重不确定性。反复的短期疫情会对服务消费乃至国内经济造成一定影响，市场可能会呈现“缓慢复苏”的态势。
此外，根据国际航协的预测，2022年全球航空业仍将维持亏损状态，形势依然严峻。不过，鉴于乘客出行意愿积极，预计行业将继续复苏。
目前，东航航班事故遇难者家属已获得赔偿654.38+04.85万元。
“3.21”东航MU5735飞机事故发生后，中国银监会党委高度重视，立即行动，第一时间成立工作专班进行统筹指导。事发次日，银保监会发布《关于做好东航客机失事保险理赔服务工作的通知》，部署全行业积极核查承保客户信息，充分尊重家属意愿，建立理赔绿色通道，同时严禁借机炒作。
事故的保险索赔有了进展。银监会3月30日公告，3月22日，银监会责成飞机机身主保险人PICC P&C做好预付款工作。3月23日，PICC P&C向东方航空预付了5000万元。目前相关保险公司已经做好了赔付准备，在合同责任范围内，应该全额赔付，快速赔付。
截至3月29日，财产险方面，承保飞机机身的PICC P&C保险、太保P&C保险、平安P&C保险、中国人寿向东航提前赔付65438+16万元。人身险方面，相关保险公司根据客户举报积极开展保险理赔。目前，11公司已向遇难者家属支付14笔理赔款，总金额1485万元。
据披露，下一步，银监会作为“3.21”东航MU5735航空飞机事故国家应急处置指挥部成员单位，将在指挥部统一领导下，协调保险业进一步细化理赔方案，优化理赔流程，把握关键环节，注重方式方法，妥善做好后续保险理赔服务工作。