中国债务史

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导读:6月28日晚间，邮储银行在证监会预披露a股招股说明书。作为最年轻的国有银行，邮储银行回归A具有里程碑意义:这是6家国有银行的“A+H”上市。

来源:21世纪经济报道(ID: jjbd 21)

记者王晓

编辑周

6月28日晚间，备受瞩目的中国邮政储蓄银行回归a股上市取得重大进展:邮储银行在证监会预披露a股招股说明书。

作为最年轻的国有银行，邮储银行回归A具有里程碑意义:这是6家国有银行的“A+H”上市。邮储银行本次发行a股数量不超过565438+7300万股，预计募资额有望超过200亿元，也将成为年内a股最大IPO的有力竞争者。

邮储银行董事长张津梁在2018年度业绩发布会上表示，“邮储银行正在积极有序推进a股IPO，这将有助于进一步完善公司治理体系，打通境内外资本市场，增强抗风险能力，为未来业务发展提供有力支撑。”

CICC和中邮证券是邮储银行的联席保荐人，而CICC、中邮证券、瑞银证券和中信证券是联席主承销商。扣除发行费用后，募集资金将全部用于充实资本，有望推动邮储银行业务进一步快速发展。

图/虫

21世纪经济报道对此进行了全面梳理，提炼出十大亮点:

1，国有银行“A+H”上市。

2003年以来，我国大型银行相继启动财务重组和股改上市进程，进入现代化转型和高质量发展进程。随着2010中国农业银行登陆A+H股，工农中建交的五大国有银行全部完成A+H股上市，完成境内外资本平台建设。

上市不仅补充了国有银行的资本实力，也为完善公司治理、加强风险管理和内部控制、构建市场化经营机制奠定了基础。2019年，邮储银行由之前的监管正式升格为大型国有商业银行。2016完成h股上市后，其回归A的进程一直受到关注。a股招股书的正式披露，意味着其向A回归迈出了实质性的一步。

2.今年最大的IPO竞争对手

招股书披露，邮储局拟发行的a股不超过565438+7300万股(不超过a股发行后总股本的6%)。此前，银监会原则同意发行不超过59.48亿股。

虽然发行价尚未确定，但可以通过几个指标来大致估算邮储局的筹资金额。邮政储蓄银行(01658。HK)6月28日收报每股4.64港元，市净率0.72。基于此，预计邮储银行有望融资超过21亿元，而a股银行的估值普遍高于h股，因此邮储银行的融资额将超过21亿元。目前邮储办每股净资产达到6.08元，如果价格不低于净资产，预计筹资金额将达到31.5亿元。

尽管最终定价仍有待市场给出，但毫无疑问，邮储银行仍将是今年最大IPO的有力竞争者。2016于9月28日在港交所主板上市时，融资5965438+5亿港元，成为2011以来规模最大的h股IPO。

图/虫

3、股价稳定计划保驾护航

招股书显示，邮储银行制定了上市后三年内稳定股价的计划。

三年内非因不可抗力导致a股上市的，在a股收盘价连续20个交易日低于每股净资产后，控股股东(即邮政集团)增持不低于5000万元。如果控股股东不增持，董事会将发布稳定股价的预案，回购金额也将不低于5000万元。如上述方案未获通过，将对独立董事、董事、高级管理人员的增持义务进行处罚。相关董事、高管人员累计持股不低于上一年度在邮储所领取的薪酬总额(税后)的10%。

事实上，“破净”也困扰着银行股。而这样一个稳定股价的计划有望大大增强投资者的信心。

4.蚂蚁、腾讯、瑞银、李嘉诚都是股东。

2015 12、邮储银行引入10国内外知名机构作为战略投资者，募集资金4510亿元。分别是瑞银、中国人寿、中国电信、加拿大养老基金投资公司、蚂蚁金服、摩根大通(持股主体为摩根大通中国投资有限公司II)、淡马锡(持股主体为FMPL)、国际金融公司、星展银行和深圳腾讯。

截至2018年末，其前十大股东为:(注:HKSCC为香港中央结算(代理)有限公司)

但265438+20世纪经济报道记者注意到，由于显示口径不同，瑞银持股占发行前总股本的4.22%，加拿大养老基金投资公司持股1.01%，淡马锡FMPL持股0.61%，星展银行持股0.49%，并未呈现在前十大股东中。此外，在邮储银行上市之际，李嘉诚、李泽钜及其三家慈善基金通过认购股票挂钩票据的方式购买了邮储银行股份，并表示李嘉诚对邮储银行有绝对信心，将此项目视为长期投资。年报显示，其持股并未发生变化。

邮储银行与战略投资者开展了多种业务合作和协作。目前已与蚂蚁金服形成13大类26项战略合作方案，与腾讯明确了9大类23项合作内容。在与蚂蚁金服、腾讯合作提供线上消费金融服务、建设线下新零售体验中心的同时，全面推进电子支付、开放支付平台、消费金融、小额贷款、企业存贷款、科技创新等领域的深度合作。

5.铁总是最大的单一借款人。

目前，中国铁路总公司仍是邮储银行最大的单一借款人。2018年末，贷款余额为176803万元，占已发放贷款的4.13%，占邮政储蓄净资本的29.78%。这看似突破了对单个借款人贷款额度的规定，实则是历史原因:邮储银行历史上给铁总提供过2400亿的授信额度。这个额度也得到了监管部门的认可。在特殊建设时期，邮储银行的支持在我国铁路和高速铁路建设中发挥了重要作用。目前铁总在监管部门核定额度下的贷款余额为6543.8+065亿元。扣除这654.38+065亿元，邮储银行对铁总的贷款余额占资本净额的654.38+0.99%。

6.去年，它为邮政集团支付了近850亿元。

邮储银行基于独特的“自营+代理”模式，网点数量最多，覆盖面最广。近4万个网点中，自营网点7962个，代理网点31，757个。这种模式是专有的、不确定的，无论是邮储银行还是邮政集团都无权终止邮储银行代理关系。这种关系也得到了港交所的豁免。

代理网点可以为邮储银行吸收存款，代理异地交易、汇款等结算业务，代理保险、基金、国债、资产管理计划等业务。

招股书显示，2018年度，邮储银行向邮政集团支付储蓄代理费730.12亿元，代理储蓄结算业务费用79.58亿元，代理销售及其他佣金费用38.22亿元。2065438+2008年，邮储银行共向邮政集团支付847.92亿元。

代理网点也在2018为邮储银行贡献了75.99%的个人存款。邮储银行依托强大的渠道优势，通过网点、网上银行、手机银行办理保险、基金、券商资管、国债等业务。自2011以来，保险代理业务一直位居大行之首，20103310亿元代销基金，代销券商资管。

265438+20世纪经济报道记者还注意到，在严控风险的前提下，邮储银行已在6个省份试点代理网点辅助小额贷款业务，同时注重智能终端采购和科技投入，并计划在全国推广这一模式。这有望进一步提高代理网点的服务效率。

7.近6亿个人客户，存款7.47万亿元，是普惠金融的主力军。

截至2018年末，邮储银行个人客户数达到5.78亿户，覆盖总人口的40%。AUM总额(银行管理的个人客户金融资产总额)达9.27万亿，居行业首位。

截至2018年末，邮储银行总资产、贷款和存款分别为9.52万亿元、4.28万亿元和8.63万亿元，在中国商业银行中排名第六、第六和第五。到今年一季度末，邮储银行资产规模已突破10万亿元，达到10.14万亿元。

邮储银行62.67%的收入来自个人银行业务。得益于其遍布全国的业务网络和强大的存储能力，基金的规模和稳定性优势明显。其个人存款达7.47万亿元，在国内同业中排名第四，市场份额占比10.31%。2018、2017、2016年，其新增个人存款分别排名第四、第一、第一。而且资金成本低于平均水平。2018、2017、2016年的平均利率分别为1.46%、1.44%、1.61%。

邮政储蓄银行在小额金融服务中也发挥着突出的作用。截至2018年末，邮储小微企业(10万元以下)贷款5449.92亿元，总量排名第二。贷款余额为145.77万户的普惠小微企业客户，居行业首位。个人经营性贷款总额557654.38+0.26亿元，居大型商业银行首位。

基于其资金优势，邮储银行也是银行间市场最活跃的交易者之一。2065438+2008年，通过中债板结算的交易达到565438+9500万元，位居行业第二。基金业务对收入的贡献为15.90%。

图/新华社

8.邮政集团的财务地图出现了。

作为邮储银行的控股股东，招股书还披露了邮政集团目前的财务版图。

招股书显示，邮政集团旗下金融业务相关企业还包括:中邮人寿(年末总资产1412.48万元，净利润516万元)；中邮资本管理有限公司(总资产260.62亿元，净利润-5.33亿元)；中邮证券(总资产9168万元，净利润1100万元)和中邮电子支付服务公司(电子支付平台项目开发、电子支付系统软件开发，总资产96771400元，净利润-672300元)。此外，邮政集团还控制包括保险代理业务在内的14家公司，实际从事保险代理/保险兼业代理业务的只有湖北田弘保险代理有限公司、河南邮政保险代理有限公司、云南邮政保险代理有限公司、湖南邮政保险代理有限公司、中国邮政电子商务有限公司等5家公司。

2018年末，邮政集团总资产981万亿元，净利润44917亿元。

9.2018分红占利润的30%。

战前邮储银行以2015经营期产生的利润向邮政集团支付特别股息90亿元。2016年度现金分配59.72亿元，每10股分配0.737元，占净利润的15%。2011920亿元现金派发，每10股派发现金1.471元，占净利润的25%。

2018年度拟派发现金15696万元，每10股派发现金1.937元，占净利润的30%。

邮政从业人员10人和17人，平均年龄36岁，年末科技人员翻了一番。

邮储银行员工1.7万人(不含劳务派遣)。与外界印象不同的是，邮储银行的人员结构非常年轻。招股书显示，邮政员工平均年龄36岁，本科及以上学历占比70.71%，研究生及以上学历占比5.64%。

现在的邮储银行也更加渴求人才。在招股书的风险因素中，提到了未来未能招聘或保留足够数量的优秀人才的风险，并指出“本行在招聘或保留此类人才方面面临激烈的竞争。银行未来的成功在很大程度上取决于包括高级管理层在内的关键员工的经验、专业知识和营销能力。”

对此，邮储银行提出，不断完善具有市场竞争力的激励制度，优化选人用人机制。“人员可进可出，岗位可升可降，薪酬可高可低”，充分激发组织活力。近期，邮储银行除了面向社会公开招聘各业务部门人才外，还通过公开招聘理财子公司中邮金融董事长、邮政集团公司金融业务部总经理等高级管理岗位，引起关注。

邮储银行正在逐步提高员工的工资水平。2018年，邮储银行员工费用449.2亿元，同比增长7.43%。在科技人才方面，邮储局提出要不断加大科技投入。到2019年末，总行信息科技团队规模翻一番，到2020年末，全行信息科技团队规模翻一番。正在积极引进软件研发、系统运维等IT人才，招聘信息技术专家、架构师等高端人才。

21六月

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本期编辑李雨桐

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