把握猪周期对比四大龙头猪企

毫无疑问，目前是猪企最困难的时候，虽然这种情况一般三年一遇。事实证明，一切都是相反的，尤其是周期性行业。猪周期已经在酝酿或者实际上已经开始了，是时候选股了。目前国内生猪龙头企业有牧源、温氏、新希望、正邦科技四家。这个时候谁能更好的渡过难关，谁的资金相对更健康，谁就充分享受到了猪周期的上行红利。茅根分析如下(暂取2021三季报数据):

一、牧原股份

牧源股份是一家自养猪企业，投入需求大，近年来经营规模迅速扩大。三季报显示，牧原是四家猪企中唯一仍保持净利润为正的，实现净利润87亿，确实难能可贵。

账户内货币资金99.5亿，短期借款253亿，一年期非流动负债，有一定债务风险。资产负债率为57.77%，在四家猪企中最低。

经营活动产生的现金流量净额为6543.8+032.93亿，是四家猪企中唯一为正的。这个现阶段的成绩体现了沐源的运营实力，在此赞赏。投资活动产生的现金流量净额为-283.25亿，筹资活动产生的现金流量净额为95.76亿。企业筹资能力强，整体经营风险小。

从历史表现来看，作为一家自养猪企业，牧原的股价有很大的涨跌弹性，近年来股价表现呈现出明显快速的上升趋势。

第二，新希望

新希望是兼营养猪企业，同时经营猪、鸡、饲料。三季报显示，新希望实现净利润-64亿。

账上货币资金6543.8+027亿，一年内到期的短期借款和非流动负债达240亿，有一定的债务风险。资产负债率64.83%，比较合理。

经营活动产生的现金流量净额-931亿。投资活动产生的现金流量净额为-654.38+039.97亿，筹资活动产生的现金流量净额为654.38+088.24亿。企业筹资能力强，整体经营风险小。

从历史表现来看，新希望股价整体表现稳健向上，弹性一般。

三。温氏股份

石闻股份是农民合作养猪企业，在猪周期低迷时，净利润受补贴农民影响较大。三季报显示，温氏股份实现净利润-9.7亿。

账户内货币资金76.42亿元，一年内到期的短期借款和非流动负债达5654.38+0.24亿元，基本无负债风险。资产负债率61.67%，比较合理。

经营活动产生的现金流量净额-6543.8+0.467亿。投资活动产生的现金流量净额为-65，438+065，438+0.65亿，筹资活动产生的现金流量净额为65，438+08，434万。企业筹资能力强，整体经营风险小。

从历史表现来看，温氏股份的股价弹性一般，扩张进度差于沐源。

第四，正邦科技

正邦科技在四家猪企中总市值最小，总市值只有224.7亿，其他都在千亿级别。虽然小市值可能增长更多，但风险也是最大的。三季报显示，正邦科技实现净利润-7.6亿。

账户内货币资金60.7亿，一年内到期的短期借款和非流动负债达6543.8+055.87亿，存在一定的债务风险。资产负债率为75.23%，是四家猪企中最高的。

经营活动产生的现金流量净额为-654.38+0.784亿，是四家猪企亏损最严重的。投资活动现金流量净额为-55.99亿，筹资活动现金流量净额为-654.38+0.88亿。企业融资能力差，整体经营风险大。

从历史表现来看，正邦科技经历了一波高速增长，股价在上个猪周期也表现亮眼。但目前的资金链状况确实令人担忧。

综上所述:茂根个人偏好经营业绩较好的沐元股份，同时选择一些负债风险最小的石闻股份。这两家企业代表了两种完全不同的养猪经营模式。沐元股票计划(60%)、温氏股票计划(30%)、新希望计划(10%)均为个人持有，正邦科技不考虑。