etf持仓真的有参考价值吗？

这是摘自一篇网络文章:黄金ETF不涉及高风险的黄金保证金交易，因此对于不涉及保证金的长期实物黄金投资者有一定的参考价值。但对于参与黄金储备的投资者来说，这在很多情况下可能会产生误导。我们也跟踪黄金ETF的交易行为，但在分析市场资金走势时很少解读黄金ETF的交易行为。因为我们认为大多数时候它对融资融券交易没有参考价值。图1是全球最大的黄金ETF(SPDR黄金信托)的交易路线和市场走势的完整对比。图的下半部分是SPDR黄金信托的黄金持仓变化曲线，中间的柱状指数代表其在每笔交易中的持仓增减情况。从图中可以看出，在2009年金价见顶1226.65美元，调整至1044.2美元的过程中，SPDR黄金信托的减仓非常有限。如果保证金投资者以同样的长期思维持有多头头寸，他们可能在这次金价的局部大幅调整中一无所失。所以，如果现在还有分析师老是给保证金投资者讲黄金ETF的交易行为，显得“大而空”，这样的分析是不可信的，这样的“故事”是没有实际应用价值的。不代表我的观点。。。