外汇衍生品的发展背景及现状

外汇交易可以追溯到14世纪的英国，但外汇衍生品市场是在20世纪70年代深刻的历史背景和经济环境下产生和发展起来的。

第一，布雷顿森林体系崩溃后，IMF于1976年在牙买加召开会议，达成《牙买加协议》，从根本上改革国际货币体系。浮动汇率制取代了固定汇率制，许多国家逐渐放松了利率管制。全球金融自由化浪潮导致各国汇率和利率剧烈波动，金融市场风险不断增加。为了降低和规避风险，达到保值的目的，现代金融衍生品应运而生。

第二，经济全球化推动了金融活动和金融市场的全球化。布雷顿森林体系解体后，大量资金跨境流动，石油和国际债务危机在一定程度上推动了国际金融市场的发展。各国普遍放宽了对国内外金融机构和外国投资者的限制。宏观经济因素的变化进一步加大了市场风险，增加了市场对外汇衍生品的需求，促进了衍生品市场的发展。

在此背景下，金融机构不断创造新的金融工具以满足交易者规避风险的需求，大量外汇衍生品出现并被广泛应用，从而将外汇市场从传统交易市场扩大到衍生品交易市场并迅速发展。

20世纪60年代，西方金融市场开始出现一些简单的外汇衍生品，如外汇远期、外汇掉期等。1972年5月，CME正式建立国际货币市场，推出全球首个金融期货——外汇期货，包括英镑、加拿大元、德国马克、法国法郎、日元、瑞士法郎在内的多币种外汇期货合约，标志着外汇市场衍生市场的出现，也是最早的金融期货品种。80年代，外汇期权、利率期权等新产品相继上市。1980，货币互换也逐渐在场外市场发展起来。1981所罗门兄弟公司在美国成功为IBM和世界银行办理了美元与德国马克、瑞士法郎的货币互换业务。至此，各大外汇衍生品已在市场上出现，国际衍生品市场进入快速发展阶段，利率、指数、股票等金融衍生品相继出现。此后，外汇期货交易在英国、加拿大、澳大利亚等英语国家以及与英国有着密切历史联系的国家和地区迅速发展。近年来，外汇期货在欧洲大陆、巴西、韩国、印度、以色列、匈牙利、墨西哥和台湾省也发展迅速。

2.外汇衍生品市场发展迅速，品种丰富。

经过几十年的发展，外汇衍生业务日趋成熟，品种齐全，各种期限、各种币种之间的外汇衍生业务应有尽有。随着金融创新活动的持续，出现了许多新型外汇业务，如远期互换、指数互换、卡特尔互换、可中断互换、展览互换、共享远期合约、比例远期合约、双期限权利、远期逆转期权等。外汇衍生品的交易量也已经远远超过外汇即期交易量，并继续稳步上升。

此外，随着新兴市场的崛起，外汇衍生品市场也发生了深刻的变化。在传统外汇市场中，场外市场在规模上占据绝对优势。但在发展中国家，由于银行的地位和作用与发达国家不同，场内外汇衍生品市场一直保持着强劲的发展势头，呈现出场内和场外市场平分秋色的局面。自2000年以来，全球外汇期货和期权(包括外汇指数)产品的交易量一直在稳步上升，各类场内衍生品交易量的比重也在稳步上升，不仅为投资者、金融机构和其他经济主体提供了有效的套期保值工具，也为套利者和投机者提供了新的获利手段。