医学指标有哪些？哪个更适合投票？指数分析13(一)
因为医药的指标真的很多，而且编制规则都大同小异，不像消耗指标那么千差万别，所以要系统的整理分析，选出最好的，真的要花很大的功夫。
好了，事不宜迟，直接开始这个问题。
我整理了一下市面上所有的医药、医疗的指数。中证指数公司编制的指数有47个，中证指数公司编制的指数有31个，大得惊人。
通过初步筛选，剔除了那些无法通过跟踪资金进行投资的指数，最终在思维导图中留下了这18。
虽然减少了很多，但是要逐个分析18，工作量还是很大的，排序尤为重要。所以我打算把这18医疗医疗指数进一步分类，分三篇文章详细分析这些医疗医疗指数，最后给出我个人的推荐。
综合考虑后，最终决定根据规则的特点进行分类，分为医药卫生类、制药、生物技术等子类和医药卫生类，如下思维导图所示:
在这里，我做一个简单的科普。按照中证指数公司的分类标准，一级行业有10个，医疗卫生是其中之一。
医疗卫生行业还包括许多进一步的子行业，包括但不限于制药、生物技术服务、化工、中药、药品分销和零售、医疗器械、医疗用品和服务等。，都是医疗健康行业的子行业。
于是我们就简单的按照这个逻辑把上面的18指数进行了分类。今天这一期，我们先梳理分析第一类，也就是医疗卫生类的七个指数。另外两类也会在后面的文章中分析。
和往常一样，我们先列出并比较七种指数编制方案以及成份股的特点:
(1)索引编制规则
300医药的全称是沪深300医药健康指数，指数的成份股选自沪深300。目前只有26只指标股。
我们知道沪深300指数是蓝筹指数，所以300医疗指数也可以称为医疗健康行业龙头股组成的指数。
(2)十大权重股
指数前十大权重股占比71.11%，恒瑞医药权重占比22.68%，甚至是长春高辛的3倍多。
可见300制药有这样的特点。成份股是a股医药行业的龙头，成份股数量少，权重相对集中。前十大权重股的表现对指数影响很大，尤其取决于大哥恒瑞医药的表现。
所以我们可以把300医药指数定义为医药龙头指数，代表医药行业龙头股的表现。
(1)索引编制规则
与300医药的编制方法类似，500医药从中证500指数中选取医疗健康行业的股票构成指数。目前指数股票数量为55只。
同理，中证500是我们a股中小盘指数的代表，所以500医药也可以认为是汇集了医药健康行业中小盘股票的指数。
(2)十大权重股
500医疗指数的权重分布延续了中证500的特点，更加分散。前十大权重股占比不高，最高的卫宁健康只有4.48%。
因为这些中小企业市值接近，权重比例比较接近。从图中可以看出，主要是基于中等市值，我们熟悉的那些医药巨头就不包括在内了。
所以我们也可以把500医疗指数定义为医疗健康行业的成长指数，代表医疗行业中小企业的表现。
(1)索引编制规则
中证医疗健康指数由中证800指数样本股中的医疗健康行业股票组成。目前成份股数量为81。
有意思的是，熟悉指数编制方案的朋友应该知道，中证800指数可以看作是沪深300+中证500。由于这三个医疗指数的成份股分别选自中证800、沪深300和中证500，我们还可以看到:
CSI医药成分= 300医药成分+500医药成分。
成份股数量也证明了这一点，81=26+55。当然，上述关系仅限于成份股本身，指数的权重分配方式还是有一定差异的。
(2)十大权重股
虽然成份股是300医药+500医药，但指数毕竟是按市值加权的，权重自然会更偏向300医药中的龙头股。所以我们也可以看到，中证医药的前十大权重股和300医药几乎一样。
然而，也有不同之处。前十大权重股合计份额只有43.08%，恒瑞医药只有9.39%，比300医药分散得多。
这是因为CSI药的制备方案中增加了体重上限。当样本数为50~100时，单只样本股不能超过10%，使得权重相对分散，具有一定的领先性和成长性。
(1)索引编制规则
全指数医疗指数从医疗健康行业的全指数样本股中选取流动性好、市场代表性强的股票，成份股数量目前为240只。
中证全指基本涵盖了沪深a股所有上市公司的股票。同理，全指医疗指数也涵盖了沪深a股几乎所有的医疗健康行业股票，并且不限制市值。
(2)十大权重股
指数前十大权重股与300医药、中证医药几乎相同，但权重进一步分散，前十大权重股仅占33.5%。两者相比，成份股数量更多，权重更分散是正常的。
指数编制规则还对权重上限进行了10%的限制，由此可见，恒瑞医药的权重仅为9.51%。
可以看出，全志医药的特征更接近中证医药，同时包含多种市值级别的股票，权重更分散。
所以可以说，所有的医药都代表了整个医药行业的平均表现和整体表现。
(1)索引编制规则
和从上交所选择医疗健康行业的股票构成指数是一样的。目前成份股数量为35只。
成份股数量少是因为编制方案中成份股数量有限。参考日均成交额和总市值，最多50个。可以理解为在上交所上市的部分大中市值、日成交量相对较高的股票组成的指数。
(2)十大权重股
上证医药权重股相对集中，前十大权重股合计占比61.37%。由于没有权重上限，恒瑞医药和药明康德的权重明显高于其他股票，分别占13.83%和11.80%，与300医药有些类似，整个指数的表现更依赖于前十大权重股。
上证医药的另一个独特之处是，只从沪市选取医疗健康股，这对于指数的编制来说是一个小缺点。毕竟错过了深市的绩优医药股，比如长春高辛。
因此，我们可以将上证医疗指数定义为上海医疗健康行业的大中型公司，反映这类公司的业绩。
(1)索引编制规则
在中证医药健康行业指数中选取了80只属于医药健康行业的规模和流动性突出的股票作为样本股，反映了沪深两市医药健康行业上市公司的整体收益表现。
与之前的指数方案相比，前者的指数是从一个特定的指数中进一步选取医疗健康行业的股票，而郑国医药则选取固定数量的医疗健康行业的股票组成样本股。
(2)十大权重股
指数前十大权重股占比46.22%，不集中。但我们可以看到，恒瑞医药在指数中一枝独秀，权重占比12.92%，第二名迈瑞医疗只有5.56%，和300医药差不多。指数的对比要看大哥恒瑞医药的脸色。
国药指数和中证医药指数有相似的编制方案，成份股数量接近，成份股重叠度高，自然表现出相似的特点:
我们可以认为，民族医药和中医比较均衡，同时具有一定的领先性和成长性。
(1)索引编制规则
中证医药50指数由沪深两市医疗健康行业中规模较大、管理质量较好的50家龙头公司组成。
在指数的选股标准中，不仅考虑了样本股的日均总市值，还考虑了回报率、净资产收益率、毛利率等公司的一个基本面指标。
同时，为了使子行业的覆盖面更加均匀，指数力求从所有子行业中均匀选取股票，因此医药50指数的覆盖面会更广。因为选股时也会考虑一些基本面指标，所以成份股的盈利能力会相对更强。
(2)十大权重股
指数前十大权重股合计占比56.79%，权重分布较为均匀。还设置了权重上限，恒瑞医药最高权重为9.4%。由此可见，即使在选股中加入一系列盈利指标，我们在成份股方面仍然与其他医疗指数没有太大区别，只是权重比之前的指数更分散。
从成份股的特征来看，医药50指数也可以视为医药行业的先行指数。成份股以大盘公司为主，成份股数量略高于300医药，权重较300医药更分散。
以上总结介绍了各指数的编制规则和成份股的特点。最后，我们来做个总结:
总的来说，我们大致可以得出以下初步认识:
在这七个指数中，300医药和50医药都可以算是医药健康行业的领先指数。两者的区别在于，前者成份股较少，权重更集中在大哥恒瑞医药，而后者成份股较多，权重更分散。
其次，中证医药、郑国医药和上证所医药的特点相似。这三个指数的成份股都包括大市值和中等市值的公司股票，兼具龙头属性和成长属性。两者的区别在于，CSI医药的权重分布相对更分散；但国药更多集中在恒瑞医药；上交所医药成分仅限于上交所，权重更集中在恒瑞医药和药明康德两家头部企业。
500医药指数完全由中小型公司的股票组成。由于市值相近，权重分布极其均匀，可视为医药行业中小公司的成长指数。
最后指的是医药，涵盖了沪深a股几乎所有的医药行业股票，涵盖范围最广，大中小市值企业都有，所以指数基本反映的是整个医药健康行业的平均水平，而不是某个具体的医药行业股票。
然后就该敲黑板记笔记了:
仅从上述特征，我们可以得出一个初步结论:
如果你相信医药行业未来会很强，那么医药300和医药50指数是最好的选择，我推荐医药50指数更均衡，增加了企业基本面指标；
如果想稳健和成长兼顾，那么中证医药和郑国医药应该是首选；
如果你觉得医药中小盘股的成长极限更高，500医药是个不错的选择；
如果你单纯持有整个医疗健康行业的发展红利，那么你可以选择全指医学！
在文章的最后一部分，我们简单的比较了几个指数的历史表现，然后整理出每个指数对应的跟踪基金，最后综合两者选择最优的一个，并给出我个人的推荐:
这些医学指标的表现真的很难比较。无论从哪个角度看，我都觉得有点片面，这部分稿子改了又改。
对比中我们发现，各指数的大趋势基本一致。从基准日到现在，不到16年的时间里，年化收益率相差不大，从18.5%到20%不等。
但几个指数的局部波动区间差异较大，也是正常的，主要是大盘股指数和小盘股指数对牛熊的敏感度不同。
下表列出了2019年9月3日至今各指数的收益以及基准日至今的收益。(由于医药50指数是9月3日发布的，所以对比起始日定为9月3日。)
从表中可以看出，医药50指数是所有指数中最好的，无论是从9月3日至今的收益率，还是从基准日至今的收益率，都与其他指数相差甚远。在选股中加入企业盈利能力的考虑，对指数还是有正面影响的。
而同样具有大型领先指数特征的300医药表现相对较差。
同样表现不佳的还有中证医药和上证医药，两者都比郑国医药差。如前所述，三个指标具有相似的特征。如果选择三个指标中的一个，我建议优先选择国药指标。
其余两个指数分别是完全中小盘股的500医药，以及覆盖大、中、小盘股的全指医药。从健全的角度来说，其中，个人推荐全指药。
观察近几年大盘指数和中小盘指数的走势，强者恒强的趋势已经初具规模，各行业的几家头部企业普遍更受资金追捧。随着a股上市公司数量的进一步增加，未来分化可能会更加严重。
综上所述，建议先选择医药50指数，其次是国药，再是全能医药。
(1)指数有场外资金可供投资。
七个指数中，场外资金可以投资的指数只有四个。
易方达沪深300医疗健康ETF，跟踪300医疗指数，与A/C连接，基金代码001344/007883。
跟踪中证医药指数的场外基金很多，但成立时间都比较短，基金规模也很小。其中汇添富的ETF联接A/C略好于其他基金。毕竟市面上的ETF基金为其提供了一定的保障，基金代码为007076/007077。
有一只跟踪中证医药指数的场外基金，中证医药健康行业指数分级，基金代码为160219。成立时间较长，基金规模适当。
最后，跟踪全指医药的场外基金有3只，增强型指数基金1只，ETF挂钩基金2只。经过业绩比较，我推荐广发医疗健康通A/C，基金代码001180/002978。
结合之前的历史业绩对比和指数基金的情况，场外，我推荐优先考虑泰国医疗健康行业指数分级，基金代码为160219。
(2)场内基金
除国药指数外，其余6个指数均可由自有ETF基金投资，筛选整理如下表:
同样，结合各指数的历史表现和跟踪资金的情况，综合考虑后，我给出以下个人建议:
优先考虑富国中证医药50ETF，基金代码515950。即使基金规模略低，规模也勉强可以接受，但从指数编制规则和表现来看，医药50指数优于医药300等指数。
其次，也可以考虑广发中证参考医疗健康交易的ETF。从指数的编制规则来看，如果不知道哪种风格会更好，是比较中庸的选择，其历史业绩在几个指数中比较靠前，且基金成立时间较长，规模合适。
本期我们对所有的医药医疗基金进行了梳理，并对7个医疗健康类的指数进行了分析比较，选出了比较适合投资的指数和跟踪基金。希望这一期对你选择医疗指数基金有所帮助。