南国地产历史收盘
南国地产是电建地产控股的上市公司，实际控制人为国务院SASAC。为落实国企改革目标，电建地产拟以南国地产为平台整合房地产业务，实现国有资产向国有控股上市公司集中。
具体交易方案为，南国置业以向电建地产股东发行股份及支付现金的方式吸收合并电建地产，交易对价为11275万元。其中现金支付6543.8+02亿元，股份支付6543.8+00.75亿元。
交易完成后，南国置业作为存续方，将承担电建地产的全部资产、负债、人员、业务、合同及其他一切权利和义务，电建地产将丧失法人资格，中国电建将成为南国置业的直接控股股东。
国企改革的又一案例
电建地产成立于2005年，是国务院国资委批准的首批16家房地产企业之一。电建集团通过中国电建公司和中国电建持有电建地产100%股权。
南国地产由徐小明创建。11年前，南国地产成功登陆资本市场，徐小明成为当时的湖北首富。然而，上市未能成为跳板。此后，南国地产业绩一蹶不振，甚至在2012年遭遇了财务危机。
作为最后的手段，徐小明选择出售公司股份来生存。从那一年开始，双方开始了一系列的股权转让。直到2014年，电建地产以约10%的溢价收购南国地产65438+10万股，正式成为后者第一大股东。
在亲手打造地产后，南国地产试图走出武汉，拓展新的业务边界，但由于区域布局等因素，业绩危机步步逼近。上半年公司营业收入654.38+0.556亿元，同比下降50.69%；归母净利润为-2.99亿元，同比下降1508.23%。
此时将电建地产的核心业务注入南国地产，无异于“雪中送炭”。南国地产表示，此次重组有利于增强其市场拓展能力、持续盈利能力和综合竞争力。
从更大的层面来看，这是电建地产整合房地产业务，实现优质国有资产向国有控股上市公司集中，进一步提高国有资本配置和运营效率，增强国有经济活力的重要举措。
交易完成后，双方将整合为电建集团内包括住宅、商业地产在内的全业态上市房地产企业，通过* * *共享市场、商业渠道、土地储备等资源，实现优势互补，提高资源利用效率，解决同行业潜在竞争问题。
南国地产在资本市场的表现也急需重塑。2015年，南国置业股价冲上12.39元高点，但此后一路下跌，至今股价仅2.55元。
据SASAC 2017报道，央企要加强市值管理等措施，把上市公司做得更好。2065438+2008年，国资委(SASAC)再次提出，依托上市公司平台，整合优质资产，盘活存量股份，做好亏损上市公司专项治理工作。
南国地产表示，通过本次交易，电建集团可以充分利用资本市场的放大效应，增加电建集团房地产业务板块的市值，降低资产负债率，提高资产证券化水平，实现国有资产的保值增值。
业务整合仍然存在风险
虽然有诸多好处，但重组仍需提交股东大会审议并获得中国证监会批准，能否顺利实施仍不确定。
值得注意的是，由于南国地产将承担电建地产的全部债务，后者需要向其债权人发送重组公告。在这种情况下，部分债权人可能会要求提前清偿债务或者提供相应的担保。
截至2020年3月31日，电建地产母公司经审计的负债总额为528.85亿元，除应付职工薪酬和税金外的负债总额为528.55亿元。其中，金融债务293.9亿元，非金融债务234.66亿元。
上述金融债务中，仍有20.48亿元美元债务未取得债券持有人会议相关决议。上述会议只有持有证券金额2/3以上的投资者出席，且经出席会议的投资者75%以上同意后，方可免除电建地产相关违约责任。
若南国地产成功承接上述全部债务，公司资产负债率将从2019年2月的81和2020年3月的81上升至84.36%和83.12%。
但公司认为，此次交易将提升其业务规模和整体盈利能力，进而有助于提高其偿债能力。数据显示，本次交易后，截至今年3月末，南国置业的资产、收入和净利润将分别增长423.30%、3685.06%和94.70%。
值得注意的是，电建地产面临利润下滑。2018和2019年度，电建地产净利润分别为13万元和9310万元；2020年6-3月，电建地产经营活动产生的现金流量净额为-43，265，438+065，438+0.1.7万元。
最近两年及一期期末，电建地产存货余额分别为796.21亿元、939.68亿元和957.83亿元，占总资产的比例分别为65.30%、65.88%和64.59%，面临一定的折旧和存货跌价风险。
根据双方约定，电建地产2020年至2023年累计净利润应不低于28.26亿元。资本运作能否帮助提升业绩，还有待双方继续。
南国地产直言，电建地产子公司数量多，业务布局广。“如果整合过程较长，不能有效协调，将导致业务发展缓慢、资金使用效率下降、人员结构不稳定、管理效率下降等潜在风险。”