中国几次牛市的背景

牛市背景——宏观形势稳定

经济增长势头良好:在宏观经济持续稳定增长的背景下，主流行业及其主流品种的表现超出预期，为股指的稳步上行奠定了基础。

股指期货即将推出:目前股指期货各项准备工作正在有序进行，管理层维护市场稳定意图明显。相关法律法规可能在4、5月份陆续出台，预计6月中下旬正式推出。在此之前，市场很难出现大的调整。

趋势预测——中期牛市没有改变

在宏观经济持续增长，企业利润大幅增长的背景下，牛市格局不会改变。中期调整并不是通过指数的大幅下跌来体现，而是在板块轮动和热点切换的过程中一直在进行。总体来说，二季度的市场还是比较乐观的。

市场热点-轮动模式保持不变

大盘蓝筹股可以积极关注:主流行业和主流品种的业绩超预期，使得蓝筹股的下跌空间非常有限，其调整大多是以时间换空间的形式进行，不会出现明显的大幅下跌。利润增长和业绩改善的行业中，金融、房地产、消费和服务业较为突出；有色金属等能源行业由于需求旺盛，业绩增长前景看好；煤炭、电力、水泥、钢铁、机械等上游资源行业增长良好；上述行业中的主流品种将成为二季度市场中可积极关注的主要热点。

作为长期热点题材，如资产注入、整体上市、定向增发等，将继续解读股市。

中低价题材股逐渐走向分化:回顾2007年一季度的市场热点，以中低价题材股的炒作为主，大部分低价股的股价都实现了翻番。但随着政府监管的加强，没有实质性题材和业绩支撑的股票会逐渐走向分化。

操作策略——区别对待个股

权重股拉高指数意义不大。投资者要警惕手中的股票是否先于指数见顶，避免没有实质性题材和业绩支撑的股票。可以积极关注业绩增长超预期的蓝筹股。