如何在新的发展模式下重估三大运营商的股价？
数据显示，根据三大运营商公布的三季度财报数据，中国移动的市盈率和市净率分别为13.0倍和1.34倍，中国联通分别为22.06倍和1.06倍，中国电信分别为15.46倍和0.98倍。除了中国联通的市盈率，其余数据都低于所有A的相关数字，也就是说三大运营商的估值普遍偏低。
此前，中邮证券研究报告显示，由于长期大规模资本支出投入和市场充分竞争，运营商长期处于低质量增长状态。
“我们不能再用旧的视角来看待电信行业，也不能简单地用延续了几十年的用户增长等旧指标、旧模式来评价电信行业的新价值。”中国联通董事长刘烈宏在不久前的业绩说明会上这样表示。在新一代信息基础设施方面，三大运营商在财报中重点关注了数字化转型相关业务，这也将帮助运营商在5G和数字经济时代的新一轮价值重估中实现价值增长。
刘烈宏表示，中国联通具有成长性和价值性的双重投资属性，投资中国联通是确定的投资回报。
中国电信执行副总裁、首席财务官、董事会秘书李在三季度业绩说明会上指出，前三季度中国电信营业费用同比增长9.9%，主要是为把握经济社会数字化转型和5G发展窗口期，加大网络传输成本和支持工业数字化业务发展所需营销资源的投入，在夯实基础业务的同时努力发展工业数字化业务。
中国电信预测，未来1-2年，5G投资规模将较近几年稳步下降，工业数字化投资占比将上升。
长江证券认为，目前，政企市场已经成为云计算市场的重要战场，各大云厂商都在持续布局政企服务。运营商凭借云网融合、国资背景、渠道积累、安全保密等优势，将成为中国未来云计算市场的显著受益者。中信建投预测，2022年三大运营商云计算服务总收入可能达到6543.8+0.40亿元。
除了云计算市场，央企和民企的合作或“混改”也是关键的价值增长点之一。在第三季度业绩说明会上，中国联通总裁陈中岳在会上特别提到了腾讯。据陈忠岳透露，公司正在积极推动与腾讯组建新的合资公司。
此前，根据官网发布的一份文件，国家市场监督管理总局反垄断局执法二司无条件批准联通创新创业投资有限公司与深圳市腾讯产业创业投资有限公司新设合资公司一案。官网的案例公示表显示，新成立的合资公司将主要从事内容分发网络(CDN)和边缘计算业务。虽然双方合作并非“混改”，但该消息还是在二级市场引起了震动。
据了解，2065438+2007年8月，中国联通作为首批试水“混改”的企业，吸引了BAT等8家公司，* * *引入资金780亿元。2065438+2008年2月，中国联通董事会提前换届，腾讯、百度、JD.COM、阿里均获得董事会席位提名。目前，中国移动和中国电信也在积极与联通腾讯开展类似合作。
仲量联行大中华区首席经济学家兼研究总监庞耀此前对记者表示，推进央企与优质民企的混改合作，有利于国家通过全方位改革和高水平开放，实现经济高质量发展，继续以公有制为主体。多种所有制经济共同发展，积极发展混合所有制经济，推进国有资本、集体资本和非公有资本交叉持股比例和相互融合。鼓励国有资本以多种方式投资非国有企业，优化投资环境和营商环境，继续通过科技赋能、智能化转型和数字化转型推动产业升级，继续坚定实施扩大内需战略，发挥消费对经济周期的牵引和带动作用。