基金分析中的「夏普比率」是什么？
夏普比率概述
现代投资理论的研究表明，风险的大小对投资组合的绩效起着根本性的决定作用。风险调整收益率是一个可以同时考虑收益和风险的综合指标，以消除风险因素对业绩评价的不利影响。夏普比率是综合考虑收益和风险的三大经典指标之一。
投资中有一个约定俗成的特点，即投资标的的预期收益越高，投资者所能容忍的波动风险就越高；反之，预期收益越低，波动风险越低。因此，理性投资者选择投资对象和投资组合的主要目的是:在风险固定的情况下，追求报酬最大化；还是追求固定预期收益下的最低风险。
1990诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普(William Sharpe)从投资学最重要的理论基础CAPM(资本资产定价模型)出发，发展了著名的夏普比率(Sharpe Ratio)，也称为夏普指数，用来衡量金融资产的表现。
威廉·夏普理论的核心思想是，理性投资者会选择并持有有效的投资组合，即在给定风险水平下使预期收益最大化的投资组合或在给定预期收益水平下使风险最小化的投资组合。解释很简单。他认为，投资者至少应该要求投资回报率达到无风险投资回报率，或者更多。
夏普比率计算公式
夏普比率的计算公式:= [E (RP)-RF]/σ p。
其中E(Rp):投资组合的预期收益率。
Rf:无风险利率
σp:投资组合的标准差
目的是计算一个投资组合的每单位总风险将产生多少超额回报。该比率基于资本市场线(CML)的概念，是市场上最常见的衡量比率。当投资组合中的资产都是风险资产时，夏普比率适用。夏普指数代表投资者每承担一个额外的风险就可以获得几个点的回报；如果为正，说明基金收益率高于波动风险；如果为负，说明基金运作的风险大于收益率。这样，每个投资组合就可以计算出夏普比率，即投资回报率与更多风险的比率。这个比例越高，投资组合越好。
比如国债收益率是3%，你投资组合的预期收益率是15%，你投资组合的标准差是6%，那么用15%-3%得到12%(代表你无风险投资之外的收益)，再用12%。
夏普理论告诉我们，投资时要比较风险，尽量以小风险换取大回报。所以投资者要成长，尽量规避一些不值得承担的风险。同时，如果你在投资时缺乏投资经验和研究时间，可以让真正的专业人士(而不仅仅是向你推销金融产品的销售人员)帮你建立适合自己的投资组合，将风险降到最低。这些投资组合可以通过夏普比率来衡量风险和收益的比率。
夏普比率应用中应注意的问题
夏普比率应用中应注意的问题虽然夏普比率的计算很简单，但在具体应用中还是要注意夏普比率的适用性:
1.标准差用于调整收益的风险，隐含的假设是被考察的投资组合构成了投资者的全部投资。所以夏普比率只能作为在众多基金中考虑购买某一只基金的重要依据。
2.使用标准差作为风险指标也被认为是不合适的。
3.夏普比率的有效性还取决于你可以以相同的无风险利率借款的假设；
4.锐比没有标杆，所以它的大小本身没有意义，只有和其他组合比较才有价值；
5.夏普比率是线性的，但是在有效前沿上，风险和收益之间的转换不是线性的。因此，夏普指数在衡量标准差较大的基金业绩时有偏差；
6.夏普比率不考虑组合之间的相关性，所以单纯根据夏普值构造组合存在很大问题；
7.夏普比率和其他很多指标一样，衡量的是基金的历史业绩，所以不能简单地根据基金的历史业绩来进行未来的操作。
8.在计算上，夏普指数还有一个稳定性问题:夏普指数的计算结果与收益计算的时间跨度和时间区间的选择有关。
虽然上面提到的有很多局限性和问题，但是夏普比率由于计算简单，不需要太多的假设，在实际中得到了广泛的应用。
基金较高的净值增长率可能是在承担较高风险的情况下获得的，所以仅根据净值增长率来评价基金的业绩是不全面的。衡量基金的业绩，收益和风险都要考虑，夏普比率是一个可以同时综合考虑收益和风险的指标。夏普比率(Sharp ratio)又称夏普指数，由诺贝尔奖获得者威廉·夏普(william sharpe)于1966年首次提出，现已成为国际上最常用的衡量基金业绩的标准化指数。
夏普比率的计算及其意义
夏普比率的计算非常简单。基金的夏普比率可以用基金净值增长率的平均值减去无风险利率，再除以基金净值增长率的标准差得到。它反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。如果夏普比率为正，则说明基金在计量期内的平均净值增长率超过了无风险利率。在以同期银行存款利率为无风险利率的情况下，意味着投资基金优于银行存款。夏普比率越大，基金单位风险的风险收益越高。当夏普比率为负时，按大小排序没有意义。
用夏普比率对基金业绩进行排名的理论依据是，投资者可以以无风险利率进行借贷，这样通过确定合适的融资比率，在相同风险下，夏普比率高的基金总能获得比夏普比率低的基金更高的投资收益。例如，有两只基金A和B，基金A的年均净值增长率为20%，标准差为10%，基金B的年均净值增长率为15%，标准差为5%，年均无风险利率为5%，那么基金A和基金B的夏普比率分别为1.5和2，为了更清楚地解释这一点， 我们可以在无风险利率的水平上向B投入相同数额的资金(融资比例为1: 1)，那么B的标准差将扩大1倍，达到与A相同的水平，但此时B的净增长率等于25%(即2 # 15%)使用月夏普比率和年夏普比率比较常见。