日元和美元为什么是避险货币？

二战后的60年代(1950和1960)，日本作为追赶型国家，经济高速增长。

1970年代，日本经济赶超西方列强，成为亚洲经济强国，跻身发达国家之列，为日元币值的稳定提供了坚实的经济基础，也使日元的国际地位日益上升，成为国际主要货币之一。

虽然日本经济在房地产泡沫破裂和次贷危机后出现停滞甚至倒退，近期日本经济基本面远不如美国，但日本庞大的经济体量仍然对日元形成有效支撑。

日本拥有大量外汇储备，是全球主要债权国之一，这有助于维持日元的稳定，也增加了做空日元的难度。

此外，日元也是全球外汇储备的主要货币。截至2065438+2008年9月，日元占全球外汇储备总额的4.98%，仅次于美元和欧元。

日本的净国际投资头寸巨大。截至2017年，日本国际投资资产净额为328.45万亿日元。

长期的低息环境是日元成为避险货币的直接原因。从65438年到90年代初，日本房地产泡沫破裂，日本经济停滞不前，经历了“失去的20年”。

2008年次贷危机爆发时，日本经济形势急剧恶化，2009年日本实际GDP增长率降至-5.4%。

为了重振经济，刺激通货膨胀的反弹，日本央行实施了大规模的货币宽松政策并不断降低利率，甚至在2016年初开始实施负利率，一直延续至今。

日本长期的低利率环境，一方面导致日元成为国际套息交易的主要融资货币。

低利率导致日元的融资成本极低，而日元可以自由兑换，所以投资者选择借入低息日元资产购买高收益资产，在汇率相对稳定的情况下，投资者的收益就是两者的利差。

当风险事件发生，全球避险情绪升温时，投资者抛售高收益资产，然后买入日元偿还贷款，导致短期内日元需求增加，推高日元汇率。

另一方面，低利率环境也限制了日本央行继续降息的空间，使得日元突然贬值的概率变小。

当全球风险事件爆发时，世界经济面临的下行风险加剧，高利率国家的央行倾向于放松货币政策以促进经济复苏，而日本已经处于负利率区间，进一步放松的空间不大。

此外，当避险情绪升温，风险偏好恶化时，被视为“无风险资产”的美国10年期国债将受到青睐，这将拉低美国国债收益率，缩小美日利差。根据汇率平价，美日利差缩小将使日元升值。

扩展数据

世界三大避险货币

瑞士法郎

瑞士法郎能成为避险货币主要是因为瑞士是永久中立国，也是欧洲唯一没有受到两次世界大战影响的国家，所以不受国际政治局势的影响。

日元

日元是低息货币，这是日元成为避险货币的最直接原因。降息时，高息货币的汇率受到压制，低息货币有对冲作用。

日本利率长期偏低，没有办法降低。在危机时刻，其他国家的货币可能会降息贬值，日元不太可能降息，所以日元会避险。

美元

美元是世界上第一种货币。首先，是因为大多数国家都把美元作为重要的外汇储备。其次，美元不仅是美国的基础货币，也是世界的基础货币。所以美元的一举一动都会影响外汇市场。

参考资料:

百度百科-日元