医药ETF“跌多买多”的操作再创新高。
不少业内人士表示，经过前期的大幅回调，目前医药板块的估值更具性价比，吸引了不少投资者积极申购，以把握投资机会。此外，医疗作为刚需行业，产业政策方向明确，未来增长空间较大，长期来看仍具有较好的投资价值。
多个医药板块的ETF规模再创新高。
Wind数据显示，截至8月5日，剔除今年新成立的基金，市场上36只医药ETF产品年收益为负，平均收益为-19.17%。但与去年底相比，累计份额飙升316亿份，年内资金净流入97.89亿元，多只产品规模创历史新高。
其中，博时恒生医疗保健ETF年内基金份额增幅最大，净增加85.42亿份。易方达沪深300医疗保健ETF和华宝中证医疗保健ETF分别以80.97亿份和69.58亿份的净值涨幅位列第二和第三。资金流入方面，目前，华宝中证医药ETF是医药板块最大的产品。虽然其一季度规模较去年底减少约6543.8+0亿元，但二季度以来资金有所回流。截至8月5日，资金净流入654.38+0.853亿元，产品规模也站上654.38+0.4876亿元的历史高位。
对此，华宝基金指数R&D投资部总经理、华宝医疗ETF基金经理胡杰认为，医药板块仍有较好的基本面，其细分行业如CXO、医疗器械、消费医疗等都是市场关注的高景气轨道。同时，医药板块经过前期的大幅回调，目前的估值更具性价比。“以医疗ETF跟踪的基准指数中证医疗指数为例。其最新PE估值不足30倍，为近7年来的最低值。因此，投资者会通过积极购买医药ETF来抓住相应的投资机会。”
“同时，作为一种工具性投资产品，ETF独特的股票赎回机制保证了基金可以在高位运行，因此可以更好地跟踪其标的指数，是资金布局市场的良好投资工具。”胡杰表示，随着资本市场的发展，投资者越来越成熟，借ETF“越买越多”的现象越来越普遍。
“医疗作为一个刚需行业，其特点是产业政策方向明确，长期需求稳定。”博时恒生医疗(QDII-ETF)基金经理万琼表示，虽然短期内可能受到医保集中采购政策的影响，但医药行业的长期发展是稳定和积极的。尤其是经过最近一轮大调整，港股医疗目前处于估值底部，性价比突出。
万琼进一步分析，首先，港股的医疗保健行业具有较高的投资价值。尽管有短期的政策扰动，但长期来看，医疗保健行业的投资逻辑并没有改变。老龄化、可支配收入上升等因素导致医疗消费在整体消费中的比重持续上升，需求端增长确定性较高。同时，医疗保健行业收入增速整体良好，在医院终端还没有恢复到疫情前水平的情况下实现增长。特别是Q1疫情，超出了年初的市场预期，但仍有72%的公司实现了营收正增长。
“其次，经过前期的大幅下跌，目前这些资产的估值处于历史较低水平。医药行业的增速长期高于GDP增速。经过此轮估值消化，恒生医疗保健行业将迎来较好的配置机会。”万琼认为，自4月底政治局经济形势分析会以来，政策进一步加大了稳增长、稳预期的力度；近期上海、北京疫情明显好转，复工复产的深入也有助于情绪的修复，这些都是支撑市场反弹的主要因素。
华泰白锐基金经理谭宏祥表示，医疗、生物技术、生命健康都是全球非常宏大、至关重要的投资方向，而中国的生物医药产业是否独立，关系到人民寿命和生活水平的提高。因此，医药板块一直被视为“白马股”的摇篮，“跌多买少”的现象也反映了市场对其长期价值的认可。
看好医药板块的投资价值
值得注意的是，近期医药ETF市场也出现了一批创新产品，如首批疫苗ETF、首批中药ETF等。从发行状况来看，部分产品也因资金追捧而提前结束募集。
对此，华泰白锐基金谭宏祥表示，公司近期布局的中药ETF和疫苗ETF两只产品的标的成分与此前医药相关主题的ETF重合度较低，也是在生物医药大赛道上的重要补充，代表了一种相对差异化、特色化的投资逻辑和发展方向，因此吸引了部分基金的青睐。
展望后市，谭宏祥直言，疫苗和生物技术赛道、中药板块都具有可观的投资价值。
在疫苗和生物技术领域，他认为近期猴痘、儿童肝炎等境外传染病和新冠肺炎疫情有力推动了疫苗行业的可持续发展。虽然近年来我国批准了重品种，国内疫苗市场加速发展，但我国各种疫苗的接种率与发达国家相比仍处于较低水平，还有很大的提升空间。“此外，经过近一年的调整，相关上市公司估值大多处于合理区间，投资下行风险相对可控。”
在中医药方面，谭宏祥说，中医药作为中国的独特资源，在经济和社会发展中发挥着重要作用，具有重要的经济和文化价值。随着政策红利的持续释放，中国中药市场有望实现供需两端双轮驱动的稳定增长。需求方面，老龄化现象的加深和国民健康意识的提高将催化中医药产业的蓬勃发展；供给方面，近年来国家大力发展中医药事业，中药注册和分类新标准加速了中药创新，产业发展市场前景广阔。
博时基金万琼也认为，在预测医药行业的长期需求时，应该考虑老龄化问题和可支配收入的增加。在中国社会整体消费水平下降的同时，随着老龄化现象的普及，医疗需求将稳步增长。“以国内个人消费支出为例，老年人医疗消费占比仅为个位数，与美国的数据相比偏低。而医疗在整体个人消费支出中的比重较高，对内需的提升有很大的前景。预计短期政策稳定后，医疗估值将迎来较大的修复空间。”
就具体板块的投资价值而言，万琼认为港股医药相比a股医药有自己的优势和特点。首先，相对于a股医药，港股医药跌幅更大，因此相对于a股医药，其估值优势非常突出。其次，港股医药是a股医药很好的补充，比如香港的生物科技公司，创新医疗器械公司(6.38-0.47%)，互联网医疗公司。最后，港股的制度优势对初创的生物技术和创新设备公司也有吸引力。
华宝基金胡杰表示，目前行业基本面和政策的拐点已经出现，在医疗板块政策趋于稳定的情况下创新价值凸显，整体估值具有性价比。具体来看，首先，随着当地疫情得到控制，正常生产生活秩序恢复，消费医疗和院内诊疗流量有望明显恢复，医疗板块业绩增速有望回升；其次，医保收支平衡稳定，市场对医保控费和设备集中采购的预期更加充分，政策预期趋于稳定；再次，创新价值凸显，药品器械审评改革和配套医保调整成效不断显现。科技创新板开通三周年，医药创新成长继续推进。
“长期来看，医疗行业还有很大的增长空间。”胡杰表示，目前，中国医疗行业仍处于高速增长期。随着人口老龄化、城镇化水平的不断提高、医疗保障体系的逐步完善以及技术进步带来的产业升级，中国医疗产业整体仍将呈现持续良好的发展态势。"因此，我们建议投资者目前增加医疗板块的配置."
建议通过指数投资把握医疗轨道的机会。
在医药板块估值达到历史低位，投资价值日益凸显的当下，投资者该如何把握投资机会？
对此，华泰白锐基金谭宏祥表示，医疗赛道领域专业性强，受政策影响大，行业竞争格局和技术路线不确定性大。所以对于普通投资者来说，指数投资可能是比选择个股更安全的选择。
“另外，鉴于医药轨道投资越来越细分，除非投资者基于自身专业或专业背景，对两者有非常明确的判断或看法，否则以配置的思路投资医药细分领域的ETF可能更合适。”谭宏祥建议，将其作为自己投资组合的一部分，赋予适当的投资权重，在把握趋势性机会的同时合理控制风险。
博时基金的万琼说，他有从战略到战术的投资建议。在战略方向上，需要寻找中长期的宏观映射；战术方向上，需要把握短期指数级景气轮动。“从长期来看，我们建议寻找在当前宏观环境下受益最大的资产，包括政策变化和改善的资产；从中短期维度来看，需要把握景气度和资金流较好的资产。”
万琼认为，对于普通投资者来说，高波动产品的定投策略是一个不错的选择。另一个简单的策略是，投资者只在指数被低估时投资，比如设定一个标准，只在指数估值低于历史30%百分位时投资，或者绝对估值低于一定金额时投资，具体投资时也可以分成几笔投资。
“总的来说，建议投资者在投资时保持耐心和平常心，只做自己能力范围内的投资，不要借钱投资。”万琼补充道。