了解美国为什么要加息，加息后对a股有什么影响？

美国新冠疫情全面爆发后，经济发展一度陷入停滞。2020年，美国国内生产总值经历了二战以来最大的萎缩，也是2007-09年大衰退以来的首次萎缩。消费者支出下降了3.9%，听起来可能不多，但这是自1932大萧条以来最糟糕的表现。由于消费支出占美国经济的比重高达三分之二，普通美国人感受到的痛苦已经蔓延到整个经济，失业率骤然上升。在疫情打击美国经济之前的2020年2月，美国失业率为3.5%。仍然处于非常低的水平。到2020年4月，这一数字已经跃升至14.8%，是1948年有数据记录以来的最高水平。

为了刺激经济复苏，美国从2020年3月开始采取超级财政刺激计划和超级宽松的货币政策，其中最有效、最直接、最常用的方法就是启动疯狂的“印钞”模式，让世界为其经济下滑买单。第二，美联储将于2020年3月3日至3月6日将联邦基金利率下调至0%至0.25%，从1.5%下调至1.75%。联邦基金利率下降引起的连锁反应会给消费者带来很大的好处。例如，消费者在使用信用卡、住房抵押贷款、汽车贷款等计息产品时，享受更低的利率，利息支出大大减少。第三，在2020年和2021年，还实施了其他以消费者为导向的计划，比如增加和延长失业救济金，延长抵押贷款延期计划。此外，美国国会还批准了三轮针对美国家庭的刺激支票，并以直接存款的形式向数千万公民发放了高达65438美元+0.200英镑的经济刺激支票。

然而，任何事情都是一个硬币的两面。随着印钞速度越来越快，美元逐渐贬值，货币的流动性会出现超出正常经济需要的“过剩”现象，于是“过剩”的货币自然会流入资本和金融市场。为什么美股不断创新高？为什么每次下来都能再上去？并不全是因为美国公司业绩优秀，值得全球资本投资，但只要货币政策不收紧，就会不断有“热钱”进入。换句话说，只要美国一直维持上述经济刺激模式，美股就会继续上涨。

由于资本市场过热，除了过度投资就只有“花钱”了。钱多了也一样，一部分投资，一部分消费，不是吗？所以消费者的需求变大了。但是在新冠肺炎疫情期间，工厂限产，商品自然会变得紧俏，这时候物价会迅速上涨，于是美国就用多余的美元去世界各地血拼，来满足自己的消费需求。

众所周知，中国是世界上最大的出口国，当然会来我们国家购买，这样美国不仅可以解决国内物资短缺的问题，还可以把“剩余”的钱花掉。但是我们有多聪明。我没有理由不用钱卖东西给你，对吧？我卖东西给你，然后我用赚的钱在你们国家买我需要的东西，钱又流回你们美国。更多的货币，紧张的商品，需求的增加导致了美国物价的上涨，从而形成了通货膨胀。2021美国2月消费者指数CPI同比上涨7%，2022年同比上涨7.5%，创近40年来新高。

那么如果出现通货膨胀，我们该怎么办呢？那么就只能被迫收缩货币的流动性，于是就有了现在市场上传来的热烈的加息预期。美联储希望通过加息来减少其国内市场的货币流动，鼓励存款，抑制消费，减缓市场投机，从而达到抑制通胀的目的。

这也是美国要加息的原因。你明白吗？

二、美国加息对a股会有什么影响？

首先，对于美股来说，因为资金流动性紧张，流向股市的钱会减少，股市会从原来的上升通道变成下降趋势。因为美国股市这两年的连续上涨主要是“热钱”过多流入造成的，而且主要流入科技股，一旦确定资金流动性收紧，科技股就会率先下跌，而科技股又主要与美国股市的纳斯达克指数相关，所以纳斯达克指数近期的跌幅是美国三大股指中最大的。

那么加息后美股还会继续下跌吗？我个人不这么认为

第一，如果美国股市继续暴跌，美国人的财富将大幅减少，资产负债表恶化，可消费资金相应缩水，消费下降，消费下降带来服务业的下滑，对美国的经济增长产生显著的负面影响。美国一直通过发行国债和刺激消费来刺激经济。消费萎缩会降低债务带来的拉动效应，从而使美国经济增长乏力，进一步加重债务负担。另外，美国大量上市公司发行了大量债券，打包二次销售，层层嵌套。很多公司通过回购提高自己公司的股价，用股票市值抵押或再融资。因此，一旦股市持续暴跌，大量公司市值缩水，融资功能缺失，导致资金流动不畅，债务违约，出现金融危机风险。这也是美国一直在出台政策，保持股市上涨的原因。

第二，从历史上看，美联储首次加息后，短期内美股表现较差，但加息半年后，美股逐渐消化了加息对资产的影响，重回上升趋势。但目前美国股市不是已经调整到位了吗？我觉得离它不远。目前美国股市处于下跌趋势。在这个过程中，会出现反复下跌，技术指标修复，市场信心恢复，下一步政策观望，然后再跌。这些步骤会不断重复，直到趋势稳定，估值相对合理，消耗掉必要的时间，然后美股的又一轮上涨之旅就开始了。

那么我们就来分析一下美国加息对a股有什么影响。

美国加息首先会提高美债收益率，尤其是10年期美债收益率，进而带动美元升值。美元升值后，会导致国内资本尤其是热钱的流出。此时，a股会在短时间内相应下跌。我们先来看美国最近五次加息周期对a股的影响:第一次，加息周期为65438+3月0988-65438+5月0989。当时a股还没有诞生，但加息周期结束后，a股迎来了第一波牛市，所以美联储第一次加息对a股没有直接影响。第二次加息周期为65438+2月0994-65438+2月0995。后半段，a股触底反弹，开始反转。第三次加息周期为1999年6月-2000年5月。当时a股正处于牛市中期，加息前半段a股下跌，但中后部仍重回牛市，继续上涨。第四次，加息周期为2004年6月至2006年7月。当时a股处于熊市后期，加息加速了a股熊市底部，之后开始抄底做多。第五次加息周期为2015 12-2018 12，三年共九次。当时a股正处于下跌途中，加息间接导致了a股的快速下跌。第六次，也就是这一次，我预测加息周期是1年，a股先跌后涨，不仅会先于美股见底，还会率先反转，开启真正的牛市。

那么，判断a股先跌后涨开启大牛市的依据是什么？

第一，从历史角度来看，美联储加息对a股的影响相对较小。虽然在美联储第五次加息周期中，a股快速下跌，但当时下跌的主要原因是中美贸易战，而不是加息的原因。

第二，a股的走势更多取决于国内的政策形势和国内的经济发展形势。因为理论上，美联储加息和a股没有直接关系，没有直接影响。主要是间接的，美国加息会增加全球风险资产的波动，从而影响国内市场情绪，而a股的表现更多取决于国内基本面和政策，所以美联储加息对a股的影响是间接的、短暂的。

第三，美国这次加息只是收缩资本流动，主要目的是抑制国内通胀。因此，本次加息的周期、力度和实质性影响都会小于上一轮。所以，当资本的流动无法大规模限制时，大资金就会流出美国市场，去其他国家寻找更高收益的投资。

第四，2018以来，中国对内主动去杠杆、调结构、控风险，对外应对贸易战、地缘政治变化等复杂环境。在利用好传统政策工具箱的同时，央行不断创造新的货币政策工具来丰富政策工具箱，这对于中国股市抵御美联储加息的冲击非常有帮助，尤其是前天公布的社会融资数据。由此可见，目前我国的信贷需求已经得到有效刺激，宽信贷已经实现，市场将会有源源不断的、更多的增量资金参与。

第五，由于近两年美股连续上涨，指数不断创出新高，有很大的调整需求。但a股相对估值较低，不存在系统性风险。短期调整后，a股后市将存在结构性机会，如低估值的稳增长主线、调整后的消费股和跟踪股、政策支持的金融股和制造业等。，可能都有表现机会。特别是要落实今年证监会已经立法的全面注册制，需要有一个稳定向上的趋势平台才能更好的落实。

第六，在外围还在疫情中挣扎的时候，中国已经进入后疫情期的恢复发展阶段。国内宏观经济正在稳步改善。持续降低的失业率、基本稳定的物价水平、稳中有降的宏观杠杆率、不断增强的科技创新、不断增强的国际竞争力、全面提升的人力资本，都决定了中国经济增长潜力在不断增强，今年国内经济仍有望保持较快增长。a股作为经济的“晴雨表”，将抓住机遇，踏上新征程，开启新篇章！