南极电商股票为什么跌不长？
值得注意的是，南极电商移动互联网媒体平台业务的毛利率波动较大，但与同期净利润存在“打架”现象。
首先，2019第四季度，南极电商达到了58.08%的毛利率和47.95%的净利率。这组数据超过了南极电商历史上任何一个单季的毛利率和净利率。
其次，南极电商时间互联业务收入保持稳定增长。2019年毛利率增长0.61个百分点至7.5%，主要在下半年。理论上应该说明业务保持了良好的发展态势。但事实是，南极电商时光互联2019年净利润为1.11亿元，同比下降13.3%。到2020年，时间互联网业务的毛利率将下降2.58个百分点，仅剩4.92%。此时，南极电商时光互联净利润增长6.98%，达到1.1.6亿元。
而且，南极电商GMV的增速也与其营收增长趋势不符。
2020年，南极电商在各电商渠道的统计GMV达到402.09亿元，同比增长31.58%。品牌综合服务收入仅增长0.38%。上一年，南极电商的GMV增速和品牌授权业务增速也有差距。2017年至2019年，南极电商平台GMV增长率分别为72.15%、65.45%、48.92%，同期品牌授权收入增长率分别为35.28%、44.74%、37.89%。因此，市场质疑其GMV增速过快，存在经销商“刷量”行为。
同时，南极电商品牌综合服务收入与授权店增速不一致。2020年，南极授权电商店铺数量已达到7337家，较2019年的5800家增长26.5%。而且从单店GMV来看，南极电商2019年的单店GMV为525万元，到2020年，该数据已经增长到547元，增长了4.2%。那么，为什么在单店GMV和授权店数量大幅增长的情况下，南极电商品牌的综合服务收入仅小幅增长0.38%？
先不说南极电商各种打架的数据。光是其目前主营业务面临的困难就足以让投资者产生怀疑，用脚投票似乎是唯一的选择。南极电商曾经依靠时间互联引导网店平台，提高运营效率，为南极电商品牌增加附加值。原来的闭环突然失效了。时间互联不增收，品牌授权服务受到阿里平台流量红利消失的打击。