在估值方法上，应该如何获取相关数据？应该如何进行估算
收益法是通过对被评估企业的预期收益进行资本化或折现来确定被评估企业的价值。收益法主要采用现值技术，即资产的价值是使用该资产可以获得的未来收益的现值，其折现率反映了投资该资产并获得收益的风险收益率。收益法是目前成熟且应用广泛的估值技术。
收益法的主要方法是现金流量折现法。
1.评估理念
现金流量折现法是通过估计被评估企业预期未来现金流量的现值来判断企业价值的一种估值方法。
现金流贴现法从现金流和风险的角度考察企业的价值。
①在一定风险下，被评估企业未来能产生的现金流越多，企业价值越大，即企业内在价值与其未来现金流成正比；
(2)在现金流量一定的情况下，被评估企业的风险越大，企业的价值越低，即企业的内在价值与风险成反比。
2.基本步骤
(1)分析历史性能
分析企业历史业绩的主要目的是透彻了解企业过去的业绩，可以为判断和评价对未来业绩的预测提供一个视角，为预测未来现金流量做准备。历史业绩分析主要分析企业的历史会计报表，重点分析企业的关键价值驱动因素。
(2)确定预测期
在预测企业未来现金流量时，通常会人为地确定一个预测期，预测期后的现金流量将不会被估计。期限的长短取决于企业的行业背景、管理部门的政策、并购环境等。，通常是5-10年。
(3)预测未来现金流量
企业价值评估中所用的现金流量，是指企业在扣除存货、厂房、设备等资产所需的投资和缴纳税款后所产生的那部分现金流量，即自由现金流量。它可以表示为:
需要注意的是，虽然利息费用作为费用从收入中扣除，但它是属于债权人的自由现金流。因此，利息费用只能在计算权益最大自由现金流量时扣除，而不能在计算企业自由现金流量时扣除。
(4)选择合适的折现率
折现率是指将未来预测期的预期收益转换为现值的比率，有时也称为资本成本率。通常折现率可以用加权平均资本成本模型(权益资本成本和债务资本成本的加权平均值)来确定。
权益资本成本的计算
方法1:资本资产定价模型
由于M&A活动通常会引起企业负债率的变化，进而影响系数β，因此有必要对系数β进行必要的修正。哈马达方程可用于调整β系数，其计算公式如下:
方法2:股利贴现模型
(1)当年度股利不变时
(2)当股利以恒定增长率g增长时，
债务资本成本的计算
(五)最终预测值(企业连续值)
不可能无限期地预测企业未来的现金流量，因此需要对未来某一时刻的企业价值进行评估，即计算出企业的最终价值。
企业的最终价值一般可以用永久增长模型(固定增长模型)来计算。永久增长模型与DCF法一致，DCF法假设自由现金流从计算终值的年度起以固定的复合年利率增长。企业最终价值的计算公式是:
(6)预测企业价值
企业价值等于预测期现金流量的贴现值加上最终价值的现值之和，其计算公式如下:
(2)市场规律
市场法是将被评估企业与参考企业、市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券及其他权益性资产进行比较，以确定被评估企业的价值。
1.可比企业分析法
(1)评估思路
可比企业分析法是根据交易活跃的同类企业的股价和财务数据，再计算出一些主要的财务比率，然后以这些比率为乘数，得出交易不活跃的未上市企业和上市企业的价值。可比企业分析法的技术要求较低，理论色彩较现金流量折现法淡。
(2)方法步骤
①选择可比企业。
所选可比企业应在经营和财务方面与被评估企业具有相似的特征。
在基于行业的初步搜索获得足够多的潜在可比企业后，应使用进一步的标准来决定哪个可比企业最接近被评估企业。
常用标准如规模、企业提供产品或服务的范围、所服务的市场和财务绩效等。选择的可比企业越接近目标企业，评估结果的可靠性越好。
②选择并计算乘数。乘数一般有以下两类:
一个是基于市场价格的乘数。常见的乘数有市盈率(P/E)、价格收入比(P/R)、价格对净现金流比率(P/CF)和有形资产的市净率(P/BV)。
基于市场价格的最重要的乘数是市盈率。计算企业的市盈率时，既可以用历史盈利(过去12个月或上一年的盈利或过去几年的平均盈利)也可以用预测盈利(未来12个月或下一年的盈利)，对应的比率分别称为追溯市盈率和预测市盈率。出于估值目的，通常首选预测市盈率，因为最关心的是未来收益。而且企业收益的持久成分对估值有意义，所以一般不排除不会再发生的非经常性项目。
二是基于企业价值乘数。
常见的基于企业价值的估值乘数有EV/EBIT、EV/EBITDA和EV/FCF，其中EV为企业价值，EBIT为息税前收益，EBITDA为息税折旧摊销前利润，FCF为企业自由现金流。
③使用选定的乘数计算被评估企业的估计价值。
选定某一乘数后，将该乘数乘以被评估企业调整后的相应财务数据，即可得到被评估企业的市场价格估值。多个乘数计算出的估计值越接近，评估结果越准确。
指出
权益乘数得出的被评估企业的估值是对股东权益市值的估计。-股权价值
利用总资本乘数得出被评估企业包括股权和债权在内的总资本的市值估计值。-公司价值
(4)平均企业价值的估计值。
使用不同乘数得出的多个企业价值估值是不同的。为了保证评估结果的客观性，可以对每个企业价值估值赋予相应的权重，权重的分配取决于乘数对企业市场价值的影响。然后，采用加权平均法计算被评估企业的价值。
2.可比交易分析方法
(1)评估思路
相似的标的应该有相似的交易价格。基于这一原则，可比交易分析主张从类似的M&A交易中获取有用的财务数据，以评估目标企业的价值。
它不分析市场价值，只统计M&A企业在类似企业被兼并时所支付价格的平均溢价水平，然后用这个溢价水平来计算目标企业的价值。这种方法需要找出与目标企业经营业绩相近的企业的最新平均实际交易价格，并以此作为估算企业价值的参考。这种方法在中国很少使用。
(2)方法步骤
①选择可比交易。运用可比交易分析法，首先要找出与目标企业经营业绩相近的企业的最新平均实际交易价格，并以此作为参考来估算企业价值。为了得到合理的评估结果，交易数据必须是与评估对象相似的企业的数据。
②选择并计算乘数。如支付价格收入比、账面价值倍数、市值倍数等。可比交易分析类似可比企业分析，是从目标企业相似的可比企业的收购交易中获取有用的财务数据，确定可比交易的平均市场溢价水平。
计算该比率的公式如下:
①支付价格/收入比=收购方支付的价格/税后利润。
支付价格，是指M&A企业在类似M&A交易中为交易对象支付的购买价格；
税后利润是指与目标企业相似的被并购企业在并购前(或平均)的税后利润。
②计算被并购企业在类似交易中的支付价格/收入比，乘以目标企业当前的税后利润，得到目标企业的估值。
账面价值倍数=收购方支付的价格/净资产价值
账面价值是指与目标企业在合并前类似的被合并企业的账面价值，即其会计报表中记录的净资产价值。
计算被并购企业在类似交易中的账面价值倍数，乘以目标企业的净资产值，得到目标企业的估值。
市值倍数=收购方支付的价格/股票的市值。
市场价值是指与目标企业在合并前相似的被合并企业的股份的市场价值，即其股份的每股价格与已发行股份数的乘积。
计算被并购企业在类似交易中的市值倍数，乘以目标企业的当前股票价值，得到目标企业的估值。
③使用选定的乘数计算被评估企业的估计价值。选定某一乘数后，将该乘数与被评估企业调整后的相应财务数据相乘，即可得到被评估企业的评估值。多个乘数计算出的估计值越接近，评估结果越准确。
(4)平均企业价值的估计值。使用不同乘数得出的多个企业价值估值是不同的。为了保证评估结果的客观性，可以对每个企业价值估值赋予相应的权重，权重的分配取决于乘数对企业市场价值的影响。然后，采用加权平均法计算被评估企业的价值。
(3)成本法
成本法又称资产基础法，是在合理评估目标企业资产价值和负债的基础上，确定目标企业的价值。
成本法的应用需要考虑各种损失因素，包括有形损失、功能损失和经济损失。成本法的关键是选择合适的资产价值标准。成本法主要包括账面价值法、重置成本法和清算价格法。
1.帐面价值法
账面价值法是以会计的历史成本原则为基础，以企业的账面净资产为计算基础，确认目标企业价值的一种估值方法。
账面价值法的优点是按照一般会计原则计算，更客观，更方便得到价值。
账面价值法的缺点是，它是一种静态的估值方法，不考虑资产的市场价格，也不考虑资产的收益。在实践中，账面价值经常偏离市场价值的原因有三:一是通货膨胀的存在使得资产的价值不等于其历史价值减去折旧；第二，技术进步使得一些资产在寿命结束前就被淘汰和贬值；第三，由于组织资本的存在，各种资产的组合会超过相应单个资产的总和。因此，这种方法主要适用于简单的并购，主要针对账面价值与市场价值偏差不大的未上市企业。
2.重置成本法
重置成本法是根据目标企业各项单项资产的重置成本来确认目标企业价值的一种估值方法。
重置资产法和账面价值法有相似之处，也是以企业的资产为基础。但是，它并不使用购买资产的历史成本，而是根据当前的价格水平来估计企业的价值，以购买相同的资产或重建相同的企业。
使用重置成本法，需要适当调整资产的账面价值。在实际操作中，有两种调整方法:一种是价格指数法，即选取一个价格指数，将资产在购买当年的价值折算为现值。价格指数法最大的问题是没有反映技术折旧等因素对一些重要资产价值的影响。二是逐项调整法，即根据通货膨胀和技术折旧对资产价值的影响，逐项调整每项资产的账面价值，以确定每项资产的现行重置成本。
3.清算价格法
清算价格法是一种通过估计目标企业的净清算收益来确定其价值的方法。企业清算净收益是出售企业所有部门和固定资产，再扣除企业应付债务后的所得。这种估计的基础是估计企业的房地产价值(包括工厂、厂房和设备、各种自然资源或储量等。).
清算价格法是在目标企业整体丧失增值能力时的一种估值方法，估计价值为目标企业的可变现价格。该方法主要适用于困境企业的价值评估。