锆英砂创历史新高。

近期，多个国资委响应国家号召，建设国资云，协调所辖国企业务云化。例如，天津要求国有企业停止使用第三方云服务，2022年9月30日前全部迁移至国有云平台；四川省国资委4月28日发布四川国资云，为全省国企提供专用云平台。一期平台购买金额为654.38+0649万元；8月24日，重庆宣布国资云二期平台中标654.38+0425万元。

1)地方SASAC发展“国资云”的影响。

SASAC开展国资云建设有两大驱动力:

①IT集约化:过去几年，政府相关部门一直在强调IT的集约化建设；

②数据安全:据第一财经报道，阿里云未经用户同意泄露了相关数据。

基于以上，天风证券认为影响在于三点:

①直接影响:国资云预计规模在100亿左右，乐观前景不限于laaS。

目前各国有云平台都有所动作(浙江、天津、四川、重庆、深圳、苏州、黑龙江等。).值得强调的是，多家国有云平台采用完全国产化的新创服务器，建设完全国产化的行业云平台，有望加速新创的市场放量。

乐观来看，建设范围不仅仅是laas，还有一些Saas和云迁移，比如天津。根据测算，预计国有云IaaS层面新增采购规模约为74亿元，进一步考虑SaaS层面办公软件的潜在需求，市场机会将达到100亿。

②间接影响之一:大厂商份额溢出，部分厂商有望受益于私有云市场，分享双升。

国资云是基于国资系统内企业的数字化、信息化建设，主动整合现有数据中心资源。本质上是混合云平台，以私有云为主。

从数据安全的角度来看，现阶段互联网巨头存在一些不足，比如上述阿里云的数据泄露事件。所以以安全的名义:

a、私有云市场升级:预计IT市场格局将发生变化，私有云份额有望更快提升；

B.私有云份额的变化:一些背景厂商，如沈心和青云，预计将享受大公司在私有云份额的溢出。

③第二个间接影响:国有云建设背景在于数据安全，行业密集。

在国家高度重视数据安全的背景下，国资云是从上到下保障数据安全的重拳。未来，围绕国有云，数据安全和数据要素市场化两大中心战略将延伸，数据安全厂商有望在数据安全技术支持、数据安全服务和数据交易三个方面深度参与。

3)三大方向有望受益。

首先，数据安全的重要性再次提升，安全厂商有望受益。

《数据安全法》将于9月实施，数据安全的重要性与日俱增。国资云的推出是数据安全的具体保障措施。未来数据安全的具体措施有望不断出台，给安全厂商带来增量。

第二，云厂商的格局可能迎来变化，安全和私有云成为关键词。

国有云本地统一采购取代单独采购，有望给云厂商带来新的变化和竞争；同时，采购预计更注重安全性和过往信用记录，而预计大部分或全部是私有云，这有利于安全性高的私有云厂商。

第三，新一轮新创建设。

过去新创的主要内容是IT基础设施，包括芯片、操作系统、中间件等。国有云建设的提出，表明政府对云的重视程度有所提升，云及相关产品的采购将带来新的增量。

此外，国泰君安证券也指出，有国资背景的IDC厂商也有潜在收益。

第二，异质结电池领域将大大拉动铟的需求，铟的价格将进入上行周期！

铟是一种稀有金属，熔点为156 438+0℃，沸点为2080℃，具有柔软、延展性好、投光性强、导电等特点。铟具有很强的可塑性和延展性，可以压制成极薄的金属片。铟可与许多金属形成合金，制成化合物半导体、光电材料、特种合金、新功能材料和有机金属化合物等。，下游有半导体、焊料、整流器和热电偶。

1)铟储量:全球铟资源估计至少35.6万吨。

截止2017年底，根据世界已知的1512含铟矿床估算，全球铟资源量至少为35.6万吨，其中已公布资源数据的101矿床铟金属资源总量约为7.6万吨。中国、玻利维亚和俄罗斯是世界上铟矿产资源最丰富的国家。上述三国的铟矿产资源总量约占全球总量的60%，其中中国占26%。

2)铟产量:2019年全球原生铟产量760吨，主要分布在中国和韩国。

铟的供应包括原生铟和再生铟。

产能方面，根据USGS2017的数据，企业产能可统计为1400吨。目前中国总产能887吨(占全球63%)。

产量方面，根据USGS数据，全球原生铟产量基本维持在700吨以上，根据SMM数据，次生铟产量约为1，000吨。2019年全球原生铟产量760吨，其中中国产量300吨(占全球39%)；韩国产量240吨(占全球31%)。预计回收铟的产量与过去相比不会有太大变化。预计2018-2021年回收铟产量分别为1000、1000、900、945吨。

3)铟需求:异质结电池或拉铟需求快速增长。

异质结电池成本逼近PERC电池，未来潜力巨大。目前采用MBB技术的异质结电池成本预计为1.79元/瓦，采用SWCT技术的异质结电池成本预计为1.69元/瓦，接近PERC电池的1.66元/瓦。得益于技术进步和大规模生产，预计异质结电池的成本将持续降低，未来将实现大规模应用。

4)铟价:铟价可能进入上行周期。

从需求来看，如果异质结电池的技术成熟，对铟的需求会大大增加。预计2020 -2021年异质结电池对铟的需求分别为18和45吨，2020-2021年对铟的总需求分别为65438和1709吨。供应方面，铟主要与锌矿伴生，供应相对刚性。预计2020-2026年的供应量分别为1.599和1.679吨。2021年铟可能出现供应缺口，短缺30吨，铟价有望迎来上行周期。

第三，通达系将支付所有转让费，快递行业价格将回升！

1)通达系快递企业派件费，保障快递员权益，行业内包裹件价格有望同步回暖。

三通一达和百世均宣布，自9月1日起，全网末端配送费每票上调0.1元。安信证券认为，本次上调发行费有利于行业发展，影响有三点:

(2)由于通达系的加盟制结构和结算政策，配送费由总公司代收代付，因此配送费的上涨有望传导至终端套餐价格，同时行业旺季临近，涨价压力较小；

3)快递费上涨利好行业终端价格，估值回调有吸引力。我们将继续看好快递龙头。

短期:各快递企业的派件费有利于行业价格的提升。考虑到快递企业规模效应带动的订票成本仍有提升空间，我们预计2021H2快递企业利润有望大幅改善。目前我们认为快递板块的估值已经基本反映了前期市场对于价格战的悲观预期；

中长期:在线上渗透率持续提升的背景下，快递行业需求增长更加确定，新兴电商平台崛起后，快递企业客户更加多元化；我们认为新供应商的进入将加速头部企业的分化。同时，在强大的规模效应和网络效应下，快递行业的进入门槛将大大提高。格局稳定后，行业龙头将充分受益于份额和利润的提升。

1)小金属悄然崛起

锰、锆、锑、钼年初以来涨幅超过60%；镁和钴增加了30%以上；钨、钒、锗增长20%以上；钛和铟分别上涨19%和12%。

2)锆、尼龙、钼、镁相关公司股价可能停滞。

有色金属的生产加工成本相对固定。在提价中，拥有资源的企业可以充分享受提价带来的利润增长，加工企业也可以通过库存收益获得超额利润。

照此推断，有色金属利润的增幅应该高于产品价格的增幅。假设市场环境没有大的变化，股票价格的涨幅应该高于产品价格的涨幅。小金属品种中，锆、钼、锑、镁相关公司涨幅等于或低于产品价格涨幅，因此股价可能滞涨。

3)国内锆英砂价格大幅上涨。

主要用于陶瓷的锆具有很强的后地产周期属性，有望在21成为国内地产竣工高峰。在需求的带动下，国内锆英砂上涨了91.33%，氧化锆上涨了74.19%。锆的潜在应用在于核电锆管，国内核电重启可能再次带来海绵锆需求的增加。锆相关公司:东方锆业(年初至8月23日上涨57.89%，下同)、三湘新材(35%)。

4)预计锑价将维持高位。

锑的主要下游是阻燃剂，广泛应用于塑料制品。随着全球经济的复苏，锑的需求预计将继续上升。锑的供应主要集中在中国，近年来没有新的锑矿产出。供需格局的逆转使得锑精矿价格年初至今上涨了69.84%。锑相关企业:ST华宇(12，7%)。

5)钼价有望继续上涨。

钼主要用于普钢和不锈钢的添加剂，国内普钢产量有望保持稳定，不锈钢产量有望继续增加。今年以来，钼精矿价格上涨了62.58%。钼靶广泛应用于屏幕制造，可能会带来很多高端的钼材料。相关企业:黄金、钼(32.4%)。

6)镁的价格持续上涨。

镁主要是合金的下游，广泛应用于汽车、航空航天、电子产品等领域；今年以来，镁的价格已经上涨了44.19%。汽车用镁合金正处于大量生产时期，有望成为未来镁合金最重要的需求增长领域。镁相关企业:海云金属(9.1%)。

风险提示:股市有风险，入市需谨慎。