巴菲特的上市公司伯克希尔为什么一直不分红？
巴菲特作为世界股神，显然处于分裂状态。一方面，他要求被投资公司增加分红。另一方面，他的哈撒韦公司长期身无分文，不分红。背后是哈撒韦利用其利润进行滚动投资，获取超额收益，给投资者带来良好的复利增长。
巴菲特每年的投资回报率远非慷慨，很少超过20%。不像国内的基金，他每年的回报往往翻倍，但巴菲特能很好地控制退出。熊市之下，巴菲特的投资能力充分暴露，经常有正收益。他长期稳健投资回报稳定，复利赚几十万倍，股价接近30万美元。
投资股票的收益来源于现金分红，即股息率，也来源于股价的上涨。哈撒韦对投资者的回报是股价上涨。
作为一家知名的投资上市公司，伯克希尔几乎从未向股东分红。虽然2020年的股东业绩不是很好，但在2019年第三季度的财报中，伯克希尔哈撒韦公司公布了好于预期的收益和创纪录的1280亿美元的现金储备，但在这种情况下，公司仍然没有分红。原因很简单，因为这家公司的创始人兼首席执行官巴菲特认为有很多比分红更好的花钱方式。言下之意，分红并不是回报股东的最佳投资策略。
要点再投资是最重要的事情。特别是，巴菲特更喜欢将利润再投资于他所控制的公司，以提高其效率，扩大其范围，创造新的产品和服务，改善公司的现有状况。
截止2021和1期末，伯克希尔五年平均年化收益率为14.7%。
和许多商业领袖一样，巴菲特认为投资企业比直接支付给股东更有长期价值，因为公司的财务成功会给股东带来更高的股票价值回报。
在这种理念的指导下，尽管公司拥有创纪录的现金储备，但只要巴菲特还在掌管公司，伯克希尔·哈撒韦分红的前景就很渺茫。公司只在1967发了一次股息，后来巴菲特开玩笑说，他做这个决定的时候一定在洗手间。
事实上，巴菲特对伯克希尔的现金使用有三个优先考虑。这几项分别是:1)对企业再投资，2)进行新的收购，3)在他觉得股票“相对于保守估计的内在价值明显折价”时回购股票。比如2019第三季度，他回购了7亿美元的公司股票。
统计数据证明，巴菲特的做法极其正确。也就是用利润来支撑公司的财务状况，比分红能给股东带来更大的财富。伯克希尔哈撒韦公司的BRK-A从1964上涨到2014，涨幅超过70万。截至2018年末，BRK-A和BRK-B的年化收益均为10.94%。
即便如此，该公司的股价仍很难跑赢标准普尔500。
收购的前景目前，公司经营得如此成功，很难反驳这种做法，但一些股东确实提出了反对意见。有人认为，用手中的巨额现金的一小部分来分红，完全可以让股东更开心。
当然，也有人猜测巴菲特是在为一次重大收购做准备。但截至2019年末，公司已近四年未进行重大收购。
事实上，自2000年美国在线和时代华纳公司流产合并以来，没有一家公司收购过这个数字。
底线在他写给股东的一封著名的信中，巴菲特说伯克希尔哈撒韦公司可能会在10或20年后开始支付股息。那一年是2018年，巴菲特88岁。除非他真的长生不老，否则意味着他对伯克希尔股东分红的回答依然是坚定的“不”。
红利什么时候支付？什么情况下会分红？
巴菲特在20111伯克希尔哈撒韦公司2011年度股东大会上回答说，只有当1美元的投资没有获得超过1美元的价值回报时，才会支付股息。
巴菲特一贯坚持滚雪球的理念。巴菲特没有分红，其留存利润可以继续用于巴菲特的投资。
如果巴菲特分红，获得1亿元，就意味着股东获得分红利息，获得1亿元。但如果巴菲特投资这10亿元，按照20%的年化投资回报率，那么一年后，这10亿元就变成了1.2亿元，从而促使公司股价上涨。投资人之前的收益1亿元，如果自己理财，收益率的概率比这个低，巴菲特也损失了可以在钱生钱使用的金额。
所以，这也是为什么即使巴菲特不分红，股东也从来没有抱怨过巴菲特，因为只要买了巴菲特的股票，长期趋势就会持续上涨，股价波动已经远远超过了分红收益。
只要巴菲特团队的投资理念和选股眼光一直保持，那么巴菲特就不会分红。