阅读创新公司海康威视研究:主芯片对公司影响不大，正在搭建AI开放平台。
4月17日，海康威视召开业绩说明会。近千名机构投资者和个人投资者参会，这在其他上市公司中非常罕见，足以说明海康威视的江湖地位。
海康威视4月17日发布的《2020年度社会责任报告》显示，杭州海康威视数字技术股份有限公司(简称“海康威视”)成立于2001 11。成立之初以音视频压缩卡为主营业务，逐步发展成为以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务。
截至2020年6月5438+2月31日，海康威视在中国大陆拥有32个省级业务中心，在港澳台及海外国家/地区拥有66个分支机构。公司产品和解决方案应用于155个国家和地区，服务于70多个行业。
海康威视表示，近两年，由于美国对中国科技企业的打压以及全球新冠肺炎疫情的影响，全球半导体产能不足，多个行业出现明显的供应短缺。2021外部环境依然复杂，美国制裁继续对中国企业产生深远影响。该公司表示，“面对多重制裁，我们必须严肃处理，坚持公开、透明、合规的运营原则”。
第一季度利润大幅增长。
研发支出占比逐年上升。
4月16日晚间，海康威视发布2020年财报和2021第一季度财报。报告显示，2020年公司实现营业总收入635.03亿元，同比增长1014%；归属于上市公司股东的净利润654.38+033.86亿元，同比增长7.82%。2020年公司分红方案为每65，438+00股派发现金红利8元，现金分红约75亿元。
2021一季度，受益于市场需求增加和销售规模扩大，海康威视营业收入13988万元，同比增长48.36%；净利润265，438+0.69亿元，同比增长44.99%。
现金流方面，公司2020年经营性现金流净额为654.38+060.88亿元，是历年经营性现金流净额与当年净利润的最高比率。
创新业务发展方面，2020年智能家居业务收入291.9亿元，同比增长12.60%；机器人业务收入654.38+0.359亿元，同比增长66.95438+0%；其他创新业务收入65，438+08.91亿元，同比增长83.49%。截至2020年末，创新业务占公司总收入的9.71%，创新业务正在成为公司增长的重要驱动力。
值得一提的是，近三年来，公司研发支出占比逐年上升，分别从2017年的7.62%、8.99%和9.51%上升至2019年，2020年上升至10.04%。“技术创新是海康威视生存和发展的主要经营手段。
打造AI开放平台
致力于促进更多制造商的整合。
“我们做的AI开放平台是一个开放的算法训练平台，为各种用户场景下的具体应用提供算法训练工具。海康在不断打磨这个工具，积累样本，积累算法。”当被问及AI开放平台时，海康威视总经理胡扬中表示，人工智能还是一个智障的时代，算法需要训练。“我们在相机中开放了HEOP平台，可以加载我们自己不同的算法，集成其他公司的算法。我们希望从用户的角度出发，能够推动行业更加开放，在嵌入式平台上更加开放，推动厂商更加融合。”胡扬中说，HEOP做成熟平台很久了，海康做了三年，不是现在才做。
据悉，早在2018，为了帮助实体经济用户实现智能化升级，海康威视推出AI开放平台，帮助零基础用户开发行业智能算法，帮助AI从业者拥有智能硬件和解决方案。
谈及AI的落地速度，胡扬中表示，海外的AI拓展比国内慢很多，会有很多阻碍市场拓展的问题。海外市场对AI应用的看法不同，AI应用的发展节奏也不同，不同国家和地区之间的发展路径也不同。相比较而言，国内应用走得更快。AI的应用是大势所趋，不仅仅是人脸识别。AI是基础技术，会在很多方面发挥作用，成本会不断降低。
那么，海康是不是已经在扮演AI行业标准制定者的角色了？胡扬中说，现在离标准的制定还很远。海康没有制定行业标准的能力，标准相关的事项太复杂。中国有很多行政部门来牵头制定标准，并不是所有的企业联盟。
分离萤石进行独立上市
看好它未来的成长。
从2021开始，海康威视动作频频。2021 1，公司公告拟将子公司萤石网络分拆上市于科创板。截至公告日，海康威视持有萤石网络60%的股份，是萤石网络的控股股东。
天眼查资料显示，萤石网成立于2015，主要从事为智能家居及其他相关行业的物联网设备管理提供开放云服务，以及智能家居摄像头、智能家居、智能控制、智能服务机器人等智能家居产品的设计、研发、生产和销售。
海康威视表示，控股子公司萤石网络的分拆上市，可以为公司智能家居和云平台服务业务的R&D投资和生产经营募集必要的资金，促进萤石网络技术水平的提升和业务规模的扩大，为公司做强做优注入新的发展活力，持续为公司股东带来稳定的投资回报。
关于萤石增长放缓的质疑，公司4月17日回应称，看好未来几年萤石的增长。2020年萤石的营收增速不能算是正常经营下的正常增速，因为去年面对C的萤石市场受疫情影响较大，所以要看2021萤石能否做得更好。“萤石未来五六年的增长还是比较明确的。”
不受“缺芯”影响
对标华为，面向星辰大海？
“海康目前还没有产生这样的影响，但是长期的半导体供应链(产能不足)会持续多久，一年，两年甚至更长？这种影响会有多大还不确定。”4月17日，在被问及“缺芯”现象是否影响产品正常生产和交付时，海康威视总经理胡扬中回应。
海康威视表示，过去几年、现在和未来几年，供应链都将面临巨大挑战。过去几年的挑战来自制裁带来的不确定性，包括对海康威视和华为的制裁。“过去几年，我们的应对措施一直不错，包括利用高库存来减轻一些制裁的影响，并获得更长的过渡时间。现在供应链面临的压力就是半导体产能不足带来的问题。例如，汽车电子产品缺乏半导体导致整个汽车工厂停产，这在过去30年——我们这一代人经历的时间里从未发生过。”半导体不仅是先进工艺供应紧张的问题，常规工艺的产品也面临问题。
当被问及与朋友的竞争合作关系时，海康显得格外低调——
有意思的是，海康威视前员工@黑龙_杭和华为前员工@傅晓阳的通信投资发生了变化。4月17日晚，在雪球平台进行了一场主题为“海康威视的投资价值分享”的直播。直播中，@黑龙_杭认为海康威视是a股最好的科技公司，未来可以对标华为。“海康是14年的华为，未来是星辰大海。”
主要趋势是不同的
券商看好其长期发展前景。
据权威调研机构IDC早前报告，到2024年，中国物联网市场支出将达到3000亿美元左右，占全球总额的26.7%，成为全球最大的物联网市场。
作为智能安防领域的领军企业，海康威视受益于人工智能、物联网等新技术的应用，近年来业务保持稳定增长态势。反映在a股市场，海康威视自2010上市以来，经历了长达十余年的牛市，在2021年末达到历史最高价70.48元，目前股价为57.03元。
在股价上涨的情况下，海康威视的逢高套现意愿明显增强。2021一季度股东人数由上期末的1990300人增加到23408900人，大幅增加171%。尤其是私募基金领域的“老大”柳峰，一季度减持了海康威视，高一林山1号管理的王源基金* *减持了3500万股。按成交均价计算，减持金额达20.5亿元，期末持有市值为6543.8+020.85亿元。这也是柳峰最近三个季度首次减持海康威视。
主要趋势也不一样。相比之下，公募一哥张坤一季度买入了海康威视。16年4月晚间，上市公司披露的前十大流通股东名单显示，张坤管理的易方达蓝筹精选一季度买入海康威视至少10亿元，期末市值超过50亿元。
申万宏源表示，作为国内数一数二的嵌入式软件公司，海康威视的长期前景可能被低估。公司已于2020年进入新一轮增长曲线的“超级拐点”，有望从2021继续实现高增长。预计2021-2022年净利润分别为1681亿元和208.8亿元，是PE的28倍和23倍。目标市值约8000亿元，维持买入评级。目前其市值为5329亿元。
海通证券预计公司2021至2022年EPS分别为1.74和2.07元。由于公司在安防监控领域的核心能力以及未来在AI和创新领域的扩张潜力，未来有望保持持续竞争优势，给予高于同行业公司的估值溢价，维持“优于市场”评级。
审核:余芳华