股指期货的基础知识和应用方法
中国有四种股指期货，都在CICC上市，分别是沪深300指数期货(IF)、沪深50指数期货(IH)、中证500指数期货(IC)和中证1000指数期货(IM)。
表1显示了股指期货合约的具体内容。四种股指期货合约最大的区别在于合约乘数不同。沪深300(IF)和上证500(IH)的乘数均为300元一点，中证500(IC)和中证1000(IM)的乘数均为200元一点。比如2022年8月29日，沪深300股指期货合约IF2209以4070.2点开盘。此时IF2209每手合约价值为4070.2×300 = 1221060(元)，交易所保证金比例为12%，那么开仓占用保证金。通常在实际开盘时，期货公司收取的保证金略高于交易所规定的保证金。
另外，四个股指期货品种的合约内容基本相同。报价单位为指数点，最小价格变化为0.2，有四个合约月份，分别为当月、下月和未来两个季度，交易时间为9: 30-11: 30、13: 00-15: 00。此外，每日价格最小波动限制为前一交易日结算价的±10%，最后交易日为合约到期月份的第三个星期五，如遇国家法定节假日顺延，交割日与最后交易日相同。
股指期货的分析主要集中在四个维度:盈利维度、政策维度、流动性维度、估值维度。其中，利润维度通过宏观层面的国内经济形势、社会整合趋势，以及微观层面的企业净利润增速、业绩预测等指标进行分析。政策维度主要涉及财政政策、货币政策和行业政策，政策维度对国内经济走势、流动性和行业发展影响较大。流动性维度主要从银行间利率水平、M1等宏观流动性指标和融资买入额、交易量、北上资金等市场流动性指标进行分析，其中市场流动性反映了当前的市场情绪和风险偏好。估值维度主要分析市盈率和市净率的绝对值和历史位置来判断股指期货的投资性价比。
长期战略扩展计划
长期单边头寸涉及合同延期。根据历史数据对中证500股指期货各种展期方案进行回测。
方案一，到期日(T)移动仓位的具体操作如下:如果你想在2017 1开仓中证500股指期货中的多头和多头，买入中证500合约IC 1701，持有至到期日1(。
方案二，到期日(T)移动持仓的具体操作是:如果你想在2017 10 1开仓中证500股指期货中的多头和多头，在当日买入中证500季度合约IC1703并持有至IC1703合约到期日2065438+。
第三种方案是持有下赛季合约IC1706，持有至到期，并新开下赛季合约IC1712，每年移动两次仓位。
通过回测发现，中证500股指期货存在贴水结构(历史平均年化折价率为12%)。2065，438+07，65，438+0-2022年8月期间，中证500指数虽然下跌了3%，但中长期持有股指期货的收益可以在五年半内达到66%，年均66%。此外，可以合理推测，由于中证1000股指期货和沪深300股指期货的折价率不同(中证1000股指期货折价率大于中证500股指期货，中证500股指期货折价率大于沪深300股指期货)，因此中证1000股指期货和沪深300股指期货具有中长期滚动贴水策略。
对于中证1000、中证500、沪深300股指期货，长期策略是持有最近几个月的合约，在每个月到期前2-5天将持仓移至次月，长期持有率较高。而上证50股指期货基本没有贴水区间，长期策略受持仓方式影响不大。
跨品种套利
2022年7月，中证1000股指期货上市，使得股指期货跨品种套利更具可行性，具体体现在中证500股指期货与中证1000股指期货之间的套利策略。理论依据是，从中证1000和中证500的指数特征来看，两个指数的行业分布和历史走势高度相关。据统计，近四年两者相关性达到95%，价差中枢为300点。指数的区别在于成份股的市值规模。中证1000和中证500分别代表小盘指数和中盘指数。当市场风格极度分化，有修正空间时，可以交易指数价差的趋势。
与单边持有股指期货相比，跨品种套利的波动幅度相对较小，更适合风险偏好较低的投资者。从市场影响来看，跨品种套利有利于促进市场价格或市场风格的合理回归，促进金融期货市场的流动性，促进金融期货更好地发挥价格发现功能。