货币基金与Shibor利率的关系

货币基金的预期年化收益率和Shibor的预期年化利率有很大的相关性。在余额宝的预期年化预期收益率方面，“余额宝”90%以上的资产投资于银行的协议存款，60%以上的期限在1个月以内。也就是说，“宝月”40亿元以上的预期年化预期收益，大部分来自于银行存款的投资。Shibor的预期年化利率是货币市场的基准预期年化利率。也就是说，余额宝的预期年化预期收益率是由上海银行间同业拆借预期年化利率(Shibor预期年化利率)间接决定的。

1.Shibor的预期年化利率是多少？

Shibor是什么意思？Shibor，全称“上海银行间同业拆放利率”，国内称为LIBOR(伦敦银行间同业拆放利率)，其形成方法如下:每个交易日，全国银行间同业拆借中心剔除最高和最低报价，对剩余报价进行算术平均计算后，得出各期限品种的Shibor，并于11: 30发布。中国人民银行成立Shibor工作小组，根据上海银行间同业拆放利率(Shibor)实施指引，确定和调整报价银行组成员，监督管理Shibor运行，规范报价银行和指定发行人行为。Shibor是一个简单的、无担保的、批发的预期年化利率。向社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1月、3个月、6个月、9个月和1年。

Shibor报价银行组现由18家商业银行(工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、北京银行、上海银行、汇丰中国、渣打银行、华夏银行、广发银行、邮储银行、国家开发银行)[1]。报价银行是公开市场的一级交易商或外汇市场的做市商，在人民币交易中相对活跃，在中国货币市场上充分披露。

2.Shibor预期年化利率与货币基金预期年化收益率的关系。

Shibor是对预期年化利率的参考，可以反映市场资金的充裕程度。如果资金充裕，预期年化利率就低，反之则低。无论是存贷款预期年化利率、货币市场预期年化利率，还是金融期货或衍生品，都是以此为基础进行定价的。

对比货币基金与Shibor的历史预期年化预期收益数据可以发现，货币基金的预期年化预期收益与Shibor的预期年化利率指数高度相关。2011，Shibor的预期年化利率一路走高，货币基金的预期年化预期收益也水涨船高。例如，2011一季度，CGB利用Shibor高预期年化利率的优势，提高高预期年化收益的定存回购比例，利用短期预期年化利率上行的机会，适当增加配置，提高整个组合的预期年化预期收益。

广发货币B最终以4.42%的预期年化收益率夺得2011新年基冠军，与两年期银行定期存款预期年化收益率相当。