关键信号？沪深两市破发个股达到423只，接近历史峰值。

据第一财经统计，截至10月23日10，沪深两市已有423只股票的股价跌破每股净资产(不含负市净率的情况，下同)，比10年初的346只股票多了77只，数量接近2022年4月下旬的历史峰值。

其中，房地产和银行板块是重灾区，42家上市银行全部破净，占比100%；53家房地产上市公司破净，占比近49%。

对此，丁鑫基金首席经济学家胡郁对第一财经表示，在每一次熊市的底部，基本上都可以看到破净和破发股票的比例达到了一个极值。“破净股接近历史峰值，新股破发数量大幅增加，可以看做是市场见底的重要信号。”他说。

底部信号？

回顾a股历史上几次重要的底部，可以看到绝大多数情况下破净股的数量和比例都会大幅增加。比如2005年6月6日，上证指数最低达到998.23点。当日破发个股数量达到164。当时沪深两市只有1，214家上市公司，所以比例达到了14%。

同样的，2008年10月28日，2013，2016，2019，2022年4月27日，当上证综指创出1664.93，1849.65，2638.3，2440.91，2866438

另一方面，在2007年6月10日和2015年6月12日两个沪指最高点，全市场破净股数量为零。

10月23日10，上证指数最低达到2923.51，破净股达到423只，占比8%，接近2022年4月27日的455只。

“破发股票数量的信号有效性很高，历史数据已经验证过多次。同时，从价值投资的角度，根据股债收益比、破净比、破净比、上证指数长期趋势线等多重因素的综合比较，本次历史底部信号的胜率非常高。”胡宇说。

破净股面积不断扩大的背后，是a股估值已经来到底部区间。上证指数的PE(市盈率)只有12.6倍，深证指数是20.8倍，沪深300是11.0倍，创业板是27.4倍，科创50是37.4倍。

这两个行业成为“重灾区”

从上市板块分布来看，423只破净股中，主板股票有407只，构成破净股的主体；此外，创业板有11家，而科技创新板只有5家。

从行业分布来看，按照申万一级行业分类，地产和银行是破净股的“重灾区”。其中，房地产行业的破净股数量达到53只，占比近49%。其中，6只股票的市净率甚至低于0.4倍。

万和证券认为，目前，房地产销售和开发投资依然疲软，房企财务状况未见好转。在房地产政策大幅度放松的背景下，该数据低于市场预期。

其次是银行业，现在，42家上市银行全部破净，破净率达到100%。最低的民生银行市净率为0.3倍，最高的宁波银行为0.96倍。

中报显示，今年上半年，42家a股上市银行共实现营业收入2.95万亿元，同比仅增长0.5%，归属于它们的净利润总额为1.09万亿元。值得注意的是，42家a股上市银行中，有40家净息差收窄。

信达证券认为，目前商业银行的净息差处于历史低位。央行在货币政策执行报告一栏中明确指出，商业银行需要保持合理的利润和净息差水平。未来在下调存款利率等政策的保障下，银行净息差压力有望可控。

此外，交通运输和建筑装饰行业分别有35只和34只，破发个股数量最多。总的来说，目前的破净股主要集中在传统行业。

不过，一些新兴行业也出现了较多的破净股。比如医药生物行业有21只股票，占比超过4%。

事实上，这些破净股中有一部分表现良好，与股价表现有所背离。比如这423只破净股中，今年上半年归属于40只股票的净利润同比增长超过1倍，尤其是一些金融股。此前，中国平安高管在中期业绩发布会上公开喊话股价被严重低估。

胡郁认为，当前a股市场处于市场底部、政策底部、经济底部的多重共振下。a股整体性价比已经越来越高，满足价值投资的对象也越来越多。在市场极度悲观的情绪下，市场往往会跌出最佳买点。

“目前经济呈现弱复苏态势，股市仍处于下行之初。经济数据和股市走势出现偏差，主要是市场情绪过于悲观。”胡郁认为，股市往往受市场情绪影响。在熊市中，悲观预期很强烈。这时候就要做好预期管理，增强投资者信心。

“预计今年四季度，尤其是165438+10月、65438+2月和2024年，将出现一波大规模反攻行情。”他说。