位置和股份的交换即将结束。6月份，来自北方的资金有望卷土重来。
数据显示，从月度净成交量来看，5月以来北向资金合计净卖出金额高达536.74亿元，创造了a股市场与港股市场互联互通以来，北向资金单月净卖出的最高纪录。其中，沪股通共卖出339.23亿元，深股通共卖出654.38+09.75亿元。
具体来看，5月6日至5月10，北向资金净流出17410亿元，5月13至5月17为19亿元，5月20日至5月24日为19亿元。
对比以上数据可以看出，5月最后一周，北上资金流动明显放缓，沪股通方向也扭转了局面，净买入3.35亿元。当然，5月最后一周流出放缓也与5月28日末的成交有关。随着5月28日MSCI年内首轮扩大a股权重生效，当日尾盘北向资金流入，全天买入金额创历史新高46543804亿元，净买入金额达55.67亿元，为5月单日净买入最高。
从前十大活跃个股来看，沪股通方向，中国平安、民生银行、海天叶巍、农业银行、浙江龙盛、隆基股份、恒瑞医药、工商银行、浦发银行等个股呈现北向资金净买入，分别为2.6亿元、2.28亿元、2.27亿元、21.5万元、1。
深股通方向，石闻、万科A、牧原股份、爱尔眼科、泸州老窖股份、云南白药等个股出现北上资金净买入，分别为4565.438+0亿元、2.75亿元、2.04亿元、654.38+0.91亿元、654.38+0.25亿元。
而洋河股份、正邦科技、华东医药、信威通信、潍柴动力、平安银行、力士股份、格力电器、五粮液、海康威视、美的集团等股票则遭遇北上资金净卖出。分别为1万元、7200万元、1.654、38+0.60万元、1.74万元、231万元、31.9万元、3.52亿元、3.53亿元、406550元。
交易头寸和股票即将结束。
综合来看，上证综指自2018见顶以来，出现过4次月度净流出，分别是2018年2月的26.3亿元，2018年6月的10.529亿元，2019年。
2018以来，a股市场受到外部事件不确定性的持续扰动，为何在2019年5月份却创下净流出？
市场人士表示，这个市场比以前更加复杂。外资的流出来自于宏观和微观的共振。4月份外资流出来源于持股风险收益的性价比下降。5月份来自外部事件、人民币贬值等多重因素。
此外，莫尼塔研究指出，美股的调整也是加速北上资金流出的诱因。美股小幅调整会对北上资金的流入节奏产生脉冲式的影响，一般不会超过5个交易日。2018，美股单日收盘跌幅超过2.5%的有6次，其中第二天资金净流出北上的有5次，净流出在20亿元到100亿元之间，a股估值越低净流出越小(不流出的场景发生在2018 12月，a股已经有。今年5月14日美股收盘下跌2.41%，次日北向资金净流出109亿元，增加了5月北向资金总流出量。
北上资金的持续流出，一定程度上影响了市场的信心。但长江证券策略研究指出，对外投资整体风险可控，不可一叶障目:一是回调后，目前a股估值和风险溢价处于全球权益市场中等水平，具有一定的性价比；其次，外资整体持仓的估值水平已经接近底部位置，这可能意味着外资对于一些“更贵”品种的换仓即将结束，权重龙头的压力可能会逐步释放；最后，中长期a股还有很大的配置空间。整体来看，外资从消费到大金融的转变并没有受到外部风险的影响。a股的核心矛盾还是在国内，盈利分化是重点。
仓位风格预计会继续。
在a股长期向好的格局下，4、5月北向资金流出只是阶段性波动。有人认为，在“入摩”“入富”的被动资金流入背景下，如果a股出现大幅波动，或许可以称为“聪明资金”的北上资金将开始布局a股。
那么外资的持仓偏好有哪些具体特征呢？
首先，在行业配置上，外资偏好消费和大金融板块，也存在一定的轮动现象。安信证券策略分析师陈果表示，观察外资流入时的行业配置，可以看到持仓量排名前六位的行业始终是消费(食品饮料、家用电器)、金融(银行和非银金融)、医药和电子，资金主要流入这六个行业，但不同阶段外资集中买入的侧重点有所不同:从2018开始，外资对电子股的偏好相对下降，食品饮料股有所下降。2019以来，低估值的医药、电子重新受到青睐。
其次，在个股偏好上，外资持股集中，重仓持有各行业龙头股，高分红，高ROE。陈果表示，陆持有的股票集中度非常高。在持有1.600多只股票的情况下，2065、438+07、2065、438+08、2065、438+09持仓市值排名前40的股票占比分别为70.2%、73.7%、66.0%。
总体来看，招商证券表示，从行业配置来看，大消费、医药、金融是外资长期增持的主要方向，这种偏好是可持续的。从国外的重仓股来看，基本都是行业的绝对龙头，偏好大消费领域。在标的选择上，各行业外资持仓量最大的股票基本都是行业中的绝对龙头或者细分行业中的龙头，如贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、伊利股份等。虽然未来不确定性会加剧，但相对而言，他们也更青睐这些方向的龙头股。在北上资金仓位中，TMT相对配置没有大消费医药等板块重，但外资也高度关注优质5G、消费电子、软件等板块的龙头公司。中兴通讯、Luxshare和恒生电子也是重点外资股。
该组织对6月份的市场形势进行了展望> & gt& gt
戴康:如何看待“类滞涨”对a股的影响？
中信证券策略重点:6月转危为安紧扣价值主线。
安信策略陈果:a股如期反弹，关注六大板块。
海通策略荀玉根:6月，仍需警惕。当市场再次下跌时，强势股会弥补跌幅。
八大券商展望6月a股投资策略:指数反复“触底”的逆周期调整政策有望发力。
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(文章来源:中国证券报)
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