航天概念股有哪些龙头股？
AVIC沈飞:日本购买了更多的f-35战斗机，中国对中型隐形飞机的需求很迫切。
AVIC沈飞600760
研究机构:国鑫证券分析师:罗志伟撰写日期:2022年5月29日
事项:
美国总统特朗普于5月25日抵达日本，进行为期4天的国事访问。27日，特朗普宣布日本拟采购105架美制F-35隐形战机，这将使日本成为美国所有盟友中拥有F-35战机数量最多的国家。28日上午，特朗普在日本首相安倍晋三的陪同下，登上日本海上自卫队的出云级直升机护卫舰加贺号进行访问。这是特朗普访日最重要的行程之一，也是他首次登上日本自卫队的舰艇。
国鑫军事观点:日将采购105架F-35战机，包括此前订购的42架F-35A战机，共计147架，将使中国周边保持最大的第四代隐形战机机群，对东海安全环境构成极大威胁。F-35A主要用于替换陆基F-15J战斗机，新采购的105包括42架可部署在日本直升机航母上的F-35B战斗机。因此，中国需要加紧研制第四代舰载中型隐身战斗机来应对这种安全威胁。中航工业沈飞的J -31隐身战斗机能够满足上舰作战的相关要求，是我国唯一一款具有发展前景的部署在航母上的隐身战斗机。公司的科研生产能力能够满足高技术装备发展的需要，来自军方的订单和预收账款持续增长，现金流状况良好。继续维持前期盈利预测，预计19-21归母净利润为8.75/10.48/1.278亿，对应EPS为0.63/0.75/。
评论:
特朗普访日期间表示日本将采购105架F-35战机，中国周边隐形战机威胁增大。日本加速购买F-35战机，直接威胁中国国家安全。近年来，日本海上自卫队不仅发展迅速，而且技术先进。虽然日本作为二战战败国，其海上力量发展存在一些限制，但由于全球美军的战略收缩，日本海上自卫队的装备已经突破了大部分限制，尤其是其出云和日向咲直升机航母已经开始服役，日本海上自卫队的两艘出云级航母(出云和加贺)已经具备起降和搭载F-35B战机的能力。这无疑会危及中国的国家安全。再加上驻日美军和关岛带来的直接军事威胁，中国需要足够数量的航母和舰载战斗机来有效保卫自身安全和周边利益。
日本购买F-35战斗机使得对J -31的需求更加迫切。
歼-31中型隐形战机急需。日本政府于201165438年2月与美国签约，首次订购42架F-35A。近期日本还将在其订单中采购63架F-35A和42架F-35B，共计105架F-35战机。这些飞机交付后，日本将成为中国周边最大的第四代隐形战机持有者。目前我国现役的第三代战斗机，如J -11B、J -10，性能指标都比F-35落后一代。只有陆基歼20和正在研制的J -31战斗机与F-35属于同一技术水平。由于自身的基本设计特点，歼20不适合在空间狭小的航母上作战。J -31作为中型隐身平台，应用前景更加广阔，日本购买F-35也将刺激我军及相关企业加快研制进度。
投资建议:
作为我国主要的战斗机研制单位，AVIC沈飞在第四代隐身战斗机的研制上有自己的技术优势。对于舰载机的研制，沈飞通过J -15舰载战斗机积累了丰富的经验，更适合第四代舰载隐身战斗机的研制。如果第四代舰载隐身战斗机研制成功，将为公司提供相对长期的业绩持续增长。考虑到中国海空军全军正处于第三代多用途战斗机和第四代隐身战斗机同时换装时期，公司业务前景光明。继续维持之前的盈利预测。预计19-21归母净利润为8.75/10.48/12.78万，对应EPS为0.63/0.75/0.91元，对应当前股价PE为47.2/39.4。
中航飞机:交付上升带动收入增长，多因素影响利润增长。
中航飞机000768
研究机构:国海证券分析师:谭倩撰写日期:2022年4月30日
交付上升带动收入增长，多重因素综合影响利润大幅增长。收入方面，公司产品交付量增加，拉动收入增长265，438+0.42%，凸显公司产品需求旺盛；成本方面，公司毛利率略有下降，营业成本同比增长22.56%；三费方面，得益于管理的改善和沈飞民机的出现，三费已经全部降低；此外，公允价值变动收益和资产处置收益大幅增加，归母净利润同比增长46.13%。
民机子公司管理变革减负加速发展。沈飞民机主营机体结构件制造，2065.438+08年收入654.38+0.77亿元，净利润-0.77亿元。一方面，公司不会行使沈阳飞机公司的经营权，有利于缩短管理链条，节约管理成本；另一方面，也有助于沈阳飞机公司实现区域协同，加快业务发展。此前，公司已引入战略投资者对西飞民机进行增资，西飞民机资本实力大幅增强。目前，中国民机产业仍处于成长期，整体盈利能力较弱。公司通过运营两家民机子公司，在减轻公司负担的同时，进一步加快了民机业务的发展。
军方已经对其支援设备进行了改造，对军用飞机的需求也在持续增长。在军工产品方面，该公司是中国唯一的运输机和轰炸机制造商。运输机作为战略空军的象征，一方面承担着远程军事力量的投送；另一方面也是加油机、预警机等特殊机型的开发平台。在我国军队加快转型，向体系化、信息化作战模式发展的背景下，我国运输机和特种飞机数量明显不足。在国家高度重视国防建设和军队急需的背景下，公司产品需求有望持续增长。
盈利预测和投资评级:维持增持评级。公司产品交付量增加，凸显需求旺盛；同时，通过引入战略投资者，不再行使经营权，减轻自身负担，加快民机业务发展。预计2022-2021年归母净利润分别为6.52亿元、7.60亿元、9.05亿元，对应EPS分别为0.24元、0.27元、0.33元，对应当前股价PE分别为69倍、59倍、49倍。
风险提示:1)军购不及预期；2)民机发展不及预期；3)公司盈利不及预期；4)系统性风险。
背靠中国航发集团，依托大平台整合资源，提高效率:通过股权转让，公司目前是中国航发集团新成立的子公司。企业层面的飞发分离后，航发集团可以根据国防建设和经济发展的需要，确定长期发展战略，集中力量突破发动机关键技术，提前部署和组织发动机研制和系列化发展，实现技术上的动力先行。公司有望依托大平台，遵循“小核心、大合作、专业化、开放”的方式，依托集团资源，提高产品研发效率，完善产业链衔接进程，实现资源有效配置。
盈利预测及投资建议:我们预测公司2022-2021年营收分别为30.27/33.65/37.76亿元，同比增长10.20%/11.19%/12。归母净利润291/3.30/3.76亿元，增加12.33%/13.16%/14.18%对应19-265438。维持“买入”评级。
风险提示:公司产品开发不及预期；军用航空发动机的需求小于预期。
中航电子:业绩低于预期，毛利率下降和资产减值损失增加是主要原因。
中航电子600372
研究机构:东莞证券分析师:李龙海撰写日期:2022年3月22日
业绩低于预期。2018年，公司实现营业收入76.43亿元，同比增长8.83%；归属于上市公司股东的净利润4.79亿元，同比下降11.63%；归属于上市公司股东的扣非净利润654.38+0.74亿元，同比下降53.45438+0%；每股收益0.27元。
毛利率下降和资产减值损失大幅增加是企业利润下降的主要原因。2018年，公司综合毛利率为29.68%，同比下降2.58个百分点，其中航空产品毛利率为29.57%，同比下降4.61个百分点。此外，公司资产减值损失654.38+630亿元，同比上升82.5%，主要系子公司宝成仪器往来账户计提坏账损失所致。
中国军用飞机更新换代很快，航电市场发展很快。航电系统相当于飞机的“大脑”，是提高航空防御作战能力和效能的关键。随着航电系统对飞机整体性能的影响越来越大，航电系统成本占飞机总成本的比例也直线上升:从60年代F-4的10%，70年代F-15C的21%，80年代中期F-16C的30%，到90年代EF。根据航空知识，F-35的航电成本已经占到60%。中国还有30%的作战飞机是三代作战飞机。根据《飞行国际》公布的《世界空军2022》，中国第二代作战飞机有561架歼7和歼8，占中国作战飞机的34.5%；第三代作战飞机J-10、391/15Su-27/30/35共260架，共计651架，占我国作战飞机的40.65438+。美国作战飞机基本都是三代以上作战飞机，有四代作战飞机F-22178和F-35214。随着中国第三代作战飞机的成熟，新型战斗机歼 -16, 歼-10c和第五代隐形战斗机歼-20陆续服役，未来二代作战飞机将逐步退役。第三代作战飞机的不断服役，明显增加了对航电系统的需求。
资产注入值得期待。公司管理空降兵公司14家企事业单位，其中重点科研院所5家，管理公司收入规模相当于AVIC电子的3倍。军工科研院所转制启动，为科研院所注入扫清障碍，军工科研院所转企改制目标:2018年第一批生产经营类军工科研院所转制，2020年其他生产经营类军工科研院所基本转制。此外，航电资产盈利能力优于其他类型军工资产，注入将明显提升上市公司业绩。
投资建议。公司是中国航空电的龙头。随着中国军用飞机的加速更新换代，公司明显受益。此外，公司资产注入预期较为确定，将明显提升公司业绩。我们预计公司2022年和2020年每股收益分别为0.35元和0.44元，当前股价对应PE为49倍和38倍，因此维持公司“推荐”投资评级。
风险提示:军品需求低迷，资产注入低于预期。
中植股份:关注5月代工机会
中植股份600038
研究机构:安信证券分析师:冯福章、于平撰写日期:2022年5月8日。
聚焦航空发展，控稳增长，开拓国际业务新动能。公司是我国航空发动机控制系统的主要供应商，在军用航空发动机控制系统领域始终保持领先地位。2018年，公司业绩符合预期，实现营业收入27.46亿元，同比增长7.56%。主要原因是公司全面实施聚焦主业战略，主营业务发动机控制系统及衍生产品实现营业收入265438+7400万元，同比增长6.31%。国际合作业务方面，公司在从事高附加值相关业务的基础上，进一步拓展国际市场，全年实现收入365，438+05万元，同比增长24.75%，实现快速增长。2018年度，公司实现净利润2.59亿元，同比增长19.15%，高于收入增速11.59个百分点。直接原因是公司费用控制效果显著，公司2018年度管理费用为2.96亿元，同比仅增长0.39%。财务费用65，438+0，926，5438+0，600元，同比下降92.56%。财务费用减少的主要原因是对外计息负债减少利息支出266万元，处理结构性存款利息收入增加529万元，汇率变动导致汇兑收益增加1.543亿元。
R&D产品能够投产，利润空间值得想象。2018年，公司不断增强创新能力，加大新技术新产品研发投入。2018年度研发支出18万元，同比增长7.81%，其中设计支出688.88万元，同比下降58.54%，试验支出1258。我们认为，设计费用的大幅降低表明公司开发的主要新产品的设计阶段接近尾声，试验费用和燃料动力费用的大幅增加表明新产品正在紧锣密鼓的试验中，未来新产品的投产很可能为公司带来新的盈利空间。
1.投资观点:2022年，我们的年度策略报告《洋河启者》明确指出，主机厂更多是随着行业指数的上涨而上涨，主机厂以海军装备为主；预计19军工板块估值水平可能保持基本稳定，我们强烈看好一季度军工市场。2022Q1，船舶、信息化、民参军表现突出，航空装备跑输军工指数。
但主机厂从2022年4月开始进入调整期。我们认为，在基本面良好的背景下，中植股份目前的估值水平低于历史中枢，可重点关注5月份的估值修复机会。
二是基本定向良好:10吨级通用直升机已小批量交付列装，预计2022年增加交付量；陆军航空兵的壮大，为军用直升机创造了巨大的需求空间。预计未来三年需求缺口至少500架，直升机行业的高景气度有望持续。
新型10吨通用直升机预计2022年交付量将有所提升，这将是重要的业绩增长点。10吨级通用直升机预计比“黑鹰”有很强的扩展能力，三个军种有很大的安装空间。与占其军用直升机总数53%的美国黑鹰相比，我们认为，即使保守估计，未来我国10吨级通用直升机总数有望达到600架以上。2018年报显示，中植股份哈尔滨分公司(产品系列包括:植9、植19、Y12、EC120、H425等。)分别增长30.58%和66.63%，利润总额增速超过营收。我们认为，在2018小批量交付的基础上，10吨通用直升机有望在2022年增加交付量，这将成为公司未来重要的业绩增长点。
多项财务数据验证2022年军用直升机交付将有所改善，19业绩增长有望加速。首先，公司预计2022年与航空工业集团销售商品和提供劳务的关联交易额为654.38+09.075亿元，较2065.438+08年预计上限高出25.69%。我们认为，此类关联交易的大幅增长是因为2022年军用直升机交付量的增加；其次是景德镇分公司2018年的收入和利润总额(产品系列包括:智8、智10、智11、AC系列等。)同比分别增长0.60%和7.43%。我们认为主要原因是智10车型的稳定交付。直8改进也有望在2022年增加交付量，带来业绩增量；最后，2022Q1的合约负债较上期增加(1672亿元，+44.28%)，说明订单量增加；2022Q1预付款项同比增加38.92%，主要是生产用采购增加所致。综合以上三个方面，我们认为今年军用直升机交付量有望增加，业绩增长有望加快。
陆军航空兵的壮大催生了中国对军用直升机的巨大需求。预计未来三年需求缺口至少500。陆军航空兵是我军构建“立体防袭”的重要兵种。我军陆空军在2015年底启动的军改中大幅扩编。目前，我军13陆空旅+2航空兵旅已全部改制(此轮军改新组建3个陆空旅)。根据央视新闻和美国詹姆斯敦基金会推测的数据，未来我军将部署和发展15陆基旅(13集团军+西藏/新疆两大军区)和5个空突旅(第五战区)。单个陆基旅和空突旅所需直升机数量分别为100架和72架，因此我军未来需要约100架直升机。未来三年，仅新组建的三个陆基旅将各装备70架直升机(组建过程中，不会全员编制)，现有的13个陆基旅和两个空基旅将各升级20架直升机。中国陆军使用的直升机需求缺口至少500架。此外，中国的075型直升机航母、055型和052D型驱逐舰都将带动海军直升机的需求。作为中国航空工业集团公司直升机板块的唯一上市平台，中智将充分受益于中国军用直升机的发展。