如何通过市盈率选股？
在这种方法中，市盈率是最重要的参考指标，至于市盈率在哪里才算合理，并没有绝对的标准。各个国家和地区的平均市盈率也相差很大。欧美股市平均市盈率始终在20倍左右，日本长期在60倍以上。
自2007年初以来，中国沪深股市的平均市盈率一直在30-50倍的区间内波动。一般来说，30次左右是低风险区，50次左右是高风险区。
从投资价值的角度来看，如果以一年期银行存款利率作为无风险收益率，那么股市中高于这个收益率的收益水平是我们可以接受的。比如我们以目前3.78%的一年期银行存款利率为标准来判断股票的投资价值，低于这个收益率的股票就可以认为被低估，具有投资价值；
但如果只从这个角度考虑问题，必然会出错，因为市盈率受一些因素的影响很大。
首先，市盈率与公司所处的行业密切相关。
比如生物医药行业作为高成长行业，一直以来市场定位都很高，50-60倍的市盈率并不少见；1997年，牛股深圳科技作为电子信息行业的龙头股，市盈率高达70倍；一度极其冷门的钢铁股市盈率往往徘徊在10倍左右。
其次，市盈率还受到股本规模和股价的影响。一般来说，股本较小的股票更受市场青睐，其市场定位和市盈率更高。有人认为这是小公司效应。美国的Bazel在981首次研究了这一现象。他将纽约证券交易所上市股票分为五类，发现最小类别公司股票的平均回报率比最大类别高19.8%。
据笔者观察，中国的小公司效应更加明显，并呈现出不同的特点。由于非流通股的存在，市盈率与流通股的关系更加密切。
此外，对低价股的偏好是中国股市的一大特点。股价越低，市盈率越高。有时候，每股收益只有几分钱的股票，到了5.6元才算便宜。这种价值取向不能说是成熟市场的表现，但目前在判断市场价格比时也必须考虑这一因素的影响。
此外，公司的高成长性对市盈率有显著影响。俗话说，买股票就是买公司的未来。一只对未来有良好预期的股票自然会有很高的股价。
公司未来前景越好，成长性越高，市盈率越高。
那么如何衡量这个因素呢？这里我们引入动态市盈率的概念。从市盈率的公式可以看出，市场剩余监狱就是股价与每股收益的比值。每阴收益的变化使得市盈率反方向变化。从每股收益的差异可以计算出三种市场剩余监狱，分别是市盈率I、市盈率II和市盈率III。
市盈率I =考察期间股价/上一年度每股收益。
市盈率ⅱ=调查期股价/中期每股收益2
市盈率ⅲ=考察期股价/今年预期每股收益。
市盈率I是假设企业在考察期内的每股收益与上年持平。而上一年度的每股收益不能真实反映企业当前的实际经营状况和盈利能力，因此市盈率也不能真实反映实际市盈率水平，天鹅绒的效果大打折扣。
比如，一只市盈率I为100倍的股票，其利润增加了1倍，实际市盈率就会下降到50。
另一方面，如果一只市盈率I只有20倍的股票的盈利能力大幅下降，那么它的市盈率就会大大提高。中期业绩公布后，很多人用市盈率二选股票，缺陷明显。公司上半年盈利不等于全年盈利，有时差距很大。
因为企业未来的每股收益很难预测，不确定因素太多。市盈率三很可能与实际情况相差较大，但无论如何，这是人们综合分析公司情况得出的结论，具有很大的参考价值。
虽然三个市盈率各有不足，但毕竟是投资的重要依据。我们会把三个市盈率结合起来更全面的考虑问题。