桐城10年股权演变的经验教训
前面的课程大家都知道，同程成立于2004年，成立时股权均分。2008年获得1融资，2011四位员工持股对公司增资16万，2012年获得腾讯1投资。
2013下半年，中国在线旅游市场急转直下，携程集团联合创始人梁建章博士从美国回到携程，迎来了业内非常著名的“双向战争”。在这个过程中，同程面临一个很大的问题:我们本来是要在2013年底在中国创业板上市的，但是由于携程在“双向战争”中追逐同程，导致10核心员工离职。
这一点分享给同学们。员工持股肯定能起到很好的留住核心员工的作用，但也不是100%。
后来和20多个核心管理人员一起爬黄山。到了黄山，给你出了一道选择题:携程现在和我们拼个你死我活。是继续咬着牙，保持盈利，争取上市？还是在融资打仗？最后的25个人，有24个选择了融资去战斗。
所以在2014，1年6月，我们说服腾讯联合于波，向同程投资5亿人民币。
这就涉及到一个股权知识:为什么腾讯2012投资同程2600万，两年后5亿？因为2012同程，准备创业板上市。它是一家盈利的公司，不需要大量资本进入。
当时同程估值5亿，我们给了腾讯2600万的额度，占股4.9%左右。为什么只给4.9%的分成比例？因为一旦超过5%，在中国证监会的框架下，我们会和腾讯形成关联交易，影响同程在国内创业板上市。
在2014获得腾讯和于波的5亿投资后，同程开始向携程发起反击，“双向战争”又持续了两个月。直到4月份，梁建章博士带着携程的创始团队来到苏州，在酒店和我们谈了4个小时。这次谈话的结果是，携程向同程投资6543.8+04亿，成为同程第二大股东。至此，同程的估值已经从2012的5亿涨到了33亿。此时，同程团队仍保持第一大股东地位，继续保持对公司的控制权。
到2065438+2005年7月，万达和腾讯对同程的投资约为60亿元，同程之后的估值约为13319亿元，但这一轮同程让万达坐上了第一大股东的位置。
2008年4月至2015年7月，同程融资总额超过80亿元。在这个过程中，我觉得有很多经验和教训值得和大家分享，比如如何在增加融资的同时尽可能加强对公司的控制。我们将在下一节新的理财课中与您分享这些知识点。
2016 10，同程管理以GP身份增资9亿元，投后估值159万元；2017 12，同程拆分为同程网和同程控股，同程网和艺龙合并为同程艺龙；2018 11，同程艺龙在香港上市；2020年6月，65438+10月，通程集团新十年正式上路。
问:早期融资是钱还是资源？
答:就种子轮和天使轮的融资而言，不仅要融资，还要融人。在中国找到最懂你、最帮你、最让你开眼界的人，说服他成为你的天使投资人，让他不仅给你钱，成为你的股东，更成为你的阶级伙伴，帮助你在创业的道路上从一开始就获得最充分的信息和认知。我认为这一点。
问:股东进来，公司信息披露如何规避风险？
答:其实每个企业在引入外部股东的时候都要签订入驻协议和投资协议。在签订协议时，应当向股东明确说明股东应当承担的义务和规定，以及违反这些规定应当承担的后果。这样，你的股东进来之后，他会非常清楚自己应该承担的责任，他可以在一定程度上规避这些风险。
问:如何解决给钱不努力，努力不赚钱的问题？
答:其实我已经回答了第一个问题。对于每一个初创期的核心合伙人来说，既要付出，也要贡献。对于一个早期投资人来说，他不仅要出资，还要利用自己强大的人脉帮你介绍资源。你的联合创始人和你的核心员工必须在公司的发展中扮演非常重要的角色。
问:股权设计中是否需要准确计算股权比例？最关键的是什么？
答:第二课，我给大家讲了合伙的几个核心数据，67%，51%，34%。这三个数据比较重要。想想这三个。至于是20%，21%，还是21.5%，我觉得不是最关键的。最重要的是我们三个股权的生死线。
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