股份不集中的公司名称。

中国企业家杂志

管理者遇到“野蛮人”应该采取什么措施？

文|李冰编辑|米娜

“万宝之争”沉寂后不久，类似的戏码频频上演。

18年9月伊利股份披露的权益变动报告书显示，阳光产险通过交易系统增持566.79万股。本次权益变动后，阳光产险和阳光人寿合计持有伊利股份普通股303，240，065股，占公司总股本的5%，触及举牌线。

公告一出，在市场上引起轩然大波。伊利会重蹈万科的覆辙吗？这也使得所有股权分散的上市公司的公司治理结构成为讨论的话题。

有分析认为，很多创始人的公司在成长过程中由于各种因素不得不稀释自己的股份，导致管理层持股比例逐渐降低，从而导致股份分散。这也导致一些治理结构完善的大型上市公司没有实际控制人。

有券商分析师指出，成熟市场由于股权结构分散而没有实际控制人的现象比较普遍，如IBM、可口可乐等公司。股权结构非常分散，但公司治理结构规范，仍具有较高的投资价值。

事实上，在股权分散的a股上市公司中，万科和伊利并不是唯一的特例。据统计，a股市场包括万科在内共有37家上市公司，都面临着“野蛮人”入侵的风险，尤其是一些管理良好的上市公司。

英达大学期货研究所副所长苏指出，许多上市公司被举牌的现象至少表明，在这些被举牌的投资者眼中，这些公司具有合理的边际投资价值。在当前的宏观环境下，很多上市公司都面临着不同程度的经营困难，此时对资金的需求更加迫切。经过这一轮股市震荡，这些公司的市值已经大幅下降。

对于举牌的投资者来说，如果实体经济中没有足够好的投资项目，那么通过举牌将资金配置到二级市场上这些相对较好、价格相对较低的资产上也是合理的。当然，举牌行为背后可能有各种未公开的消息，投资者需谨慎。

据了解，截至目前，大股东持股在20%以下的上市公司有37家。其中，梅艳吉祥、四环生物、中科华英、石闻股份、国民技术等5家上市公司的第一、第二大股东合计持股比例最低，梅艳吉祥的第一、第二大股东仅为0.54%。

目前股权比例极度分散的a股公司超过100家，包括中国平安、TCL集团、民生银行等知名度较高的公司。此外，像格力电器这种实际控制人已经完全分权的公司，也可以认定为没有实际控制人的潜在公司。

据Wind统计，截至2016年上市公司一季报，仅从第一大股东持股比例来看，沪深两市第一大股东持股比例在15%以下的上市公司就有200多家。从市值来看，既有千亿市值的公司，也有百亿市值的公司，行业分布广泛。

股权分散的上市公司也是a股市场股权争夺时间频繁的“重灾区”。梅艳吉祥、四环生物等上市公司每隔一段时间就会出现变更股东持股比例、争夺股权的问题。