黄金市场简介
专门从事黄金交易的金融市场。全世界的公司、银行、私人和官方机构都在交易黄金。黄金交易的去向主要是工业黄金、私人储存、官方储备和投机者获利。第二次世界大战后的一段时间，由于国际货币基金组织限制其成员的黄金业务，规定各国官方机构不得以偏离黄金官方价格(每盎司黄金35美元)的价格买卖黄金，西方官方机构大多通过美国财政部以官方价格交易黄金。1968年，金池解散，美国等西方国家不再按官方价格供应黄金，允许市场金价自由波动；1971 8月15日，美国宣布不再以官方价格将外国官员持有的美元兑换成黄金。从此，世界上的黄金市场只有自由市场。世界上大约有40个城市有黄金市场。在一些不允许私人黄金交易的国家，存在非法黄金市场(黑市)。黑市黄金价格普遍较高，并伴随着走私活动。各国合法的自由黄金市场一般都是由几家被授权经营黄金业务的银行组成的银行集团来处理的。黄金交易多为现货交易，黄金期货交易自20世纪70年代以来发展迅速。但期货交易的实物交割一般只占交易金额的2%左右。金条、砖块和金币是黄金市场上交易量最大的。
黄金长期以来一直是一种投资工具。它具有很高的价值，是一种独立的资源，不受任何国家或贸易市场的限制，不涉及公司或政府。因此，投资黄金通常可以帮助投资者避免经济环境中可能出现的问题。黄金投资就是投资金条、金币甚至金饰。投资市场上有许多不同种类的黄金账户。
黄金市场是一个全球市场。伦敦和纽约是世界上最大的两个黄金交易市场。黄金市场的操作与其他投资市场和股票市场类似。交易每天都在进行，价格受市场经济条件的影响。
和其他市场资源一样，黄金的价格是由供求关系决定的。黄金一直是一种宝贵的资源。人们经常在经济通货膨胀时储备黄金。政治纷争和战争也会鼓励人们储存黄金。储存黄金的行为会导致黄金供应短缺，从而价格上涨。市场功能黄金市场的发展不仅为投资者增加了一个投资渠道，也为中央银行操作货币政策提供了新的工具。(1)黄金市场的保值增值功能因为黄金有很好的保值增值功能，可以作为规避风险的工具，有点类似于储藏货币的功能。黄金市场的发展使投资者增加了一个投资渠道，可以在很大程度上分散投资风险。
(二)黄金市场的货币政策功能黄金市场为中央银行操作货币政策提供了新的工具，即中央银行可以通过在黄金市场买卖黄金来调整国际储备的构成和数量，从而控制货币供应量。虽然黄金市场的作用有限，但由于其对利率和汇率的敏感性不同于其他手段，可以作为货币政策操作的对冲工具。随着黄金市场开放的逐步深入，黄金市场的这一功能将逐步显现。可以说，通过开放黄金市场来深化金融改革，是中国金融市场与国际接轨的客观要求。市场参与者从国际经验来看，黄金市场的参与者可以分为在黄金期货交易中发挥巨大作用的金商、银行和对冲基金等金融机构、各类法人实体、私人投资者和经纪公司。
(1)黄金商人与世界各大金矿和许多黄金商人有广泛的联系，其下属公司与许多商店和黄金客户有联系。所以五大黄金商会都是不断的根据自己的知识。
(2)银行可以分为两类。一种是只为客户买卖和结算，不参与黄金交易，以苏黎世三大银行为代表。
(3)对冲基金几乎每一次大的下跌都与基金公司在现货黄金市场卖出的短期黄金和在纽约商品交易所黄金期货贷款交易所建立的大量空头头寸有关。一些大型对冲基金往往利用与各国政、工、商、金融界的千丝万缕的联系，更早捕捉到经济基本面的变化。
(4)各种法律实体和私人投资者，包括专门从事黄金销售的公司，如各大金矿、黄金生产商、专门从事黄金购买和消费的黄金制品商人(如各种工业企业)、珠宝公司和私人黄金收藏者等。，以及专门从事黄金交易的投资公司和个人投资者；种类多，数量多。但根据对市场风险的偏好程度，又可分为风险厌恶型和风险喜欢型:前者希望规避风险，将市场价格波动的风险降到最低，包括黄金生产者和黄金消费者，后者则是对冲基金等各种投资公司，希望从价格波动中获取利益。前者希望黄金保值，转嫁风险；后者想盈利，愿意承担市场风险。
(5)经纪公司有些交易所把经纪公司称为佣金房。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场，活跃着许多经纪公司。他们自己并不拥有黄金，只是派代表在交易大厅为客户买卖黄金，向客户收取佣金。
(六)交易所从国际经验看，黄金交易一般都有固定的交易场所。目前世界上有五大黄金交易所，分别是伦敦黄金交易所、苏黎世黄金交易所、新加坡黄金交易所、香港黄金交易所和东京黄金交易所。中国上海黄金交易所成立于2002年底，位于上海外滩的中国外汇交易中心。
在中国的黄金市场上，没有像对冲基金这样的市场机构。中国黄金市场是会员制的。目前有***108金融和非金融会员，其中以商业银行为代表的金融会员占交易量的绝大部分。随着上海黄金交易所运营一年多来，中国最大的黄金供应商逐渐浮出水面，中国黄金总公司旗下的CICC成为黄金交易所最大的黄金供应商。国际金价围绕65438美元+0.680美元/盎司的“多空之战”旷日持久，人们已经无法看清趋势。如果你在节前两天投资黄金市场，你需要吸引眼球
上周美国公布的去年第四季度GDP和就业数据意外下降，使得美元指数继续承压测试79一线支撑。此外，美联储新年首次议息会议仍维持宽松货币政策，令美元指数走势更加摇摇欲坠，推高商品市场价格。国际现货金价也一度冲上试探1680美元附近的重要短期阻力。
法国巴黎银行(BNP Paribas)近日宣布下调2013年金银价格预期，将黄金预估价格从1865下调至1790。该行解释称，黄金市场可能出现投资者疲劳，继续相信黄金将从当前水平反弹，并重新测试65，438美元+0，800美元关口。黄金走势偏弱的原因之一可能是2012年末以来风险情绪的反弹。
事实上，国际黄金自去年6月5438+10月开始逐步回调以来，一路走弱。去年圣诞节和元旦并没有给市场带来“大礼包”，春节前夕依然呈现弱势震荡格局。
有业内人士梳理了中国黄金市场近几年农历新年前后的表现，发现历年春节期间黄金价格均呈上涨趋势，201年最大上涨空间为11.91元，涨幅为3.51%。“从黄金价格的周期性走势来看，每年1到2月份，黄金价格全年都比较高。3月份，金价开始走低。7-8月整理完，9月上涨的概率较大。”相比之下，今年春节对黄金来说是顺利的一年。
另据了解，受大环境影响，黄金饰品需求旺盛，价格较元旦相当稳定，基本维持在一克430元左右，比去年高峰时还便宜几十元。
不过，虽然节前市民和投资者对实物黄金的需求有所增加，但并不意味着可以随意加仓。资深分析师提醒，目前市场负面因素较多。印度将黄金进口税从之前的4%上调至6%，成为黄金下跌的重要因素。同时，提高美债上限之争搁浅，欧元区经济企稳，也会削弱黄金的避险属性。从近两年的市场表现来看，这段时间黄金波动相对较大，不利于投资者的风险控制。黄金和市场上的其他货币和商品一样，有市场风险。一般来说，与货币相比，黄金的波动性较低(价值上下波动)，但黄金的波动性随着历年投机的增加而变大。
黄金作为投资对象，与其他投资对象相比，具有不同的属性。投资者一直对这个市场有着极大的兴趣，导致其市场流动性高于其他市场。流动性高，就是想卖找不到买家，想买找不到卖家。
在黄金市场，人们可以投资购买和出售金币和金条、珠宝、期货和期权、交易所交易基金，甚至黄金证书。与许多其他商品交易相比，黄金交易不仅速度快，而且差价低。
在外汇市场上，黄金可以说是对美元的避险投资。美元升值，金价下跌；当美元贬值时，黄金价格上涨。了解了这一点，投资者就可以把黄金交易作为平衡美元交易盈亏的手段。
市场行情在不断变化，但黄金一直保持着购买力。与商品和服务的购买力相比，黄金的价值一直很高。与黄金相比，随着商品和服务价格的上涨，其他货币的购买力正在下降。
因此，一些投资者购买黄金以平衡通货膨胀和币值变化的影响。在外汇交易中，投资者买卖黄金大多出于投机目的，而非长期投资。在外汇市场上，交易者可以在买入黄金几个小时后卖出，并从黄金价格的微小波动(变化)中获利。影响黄金市场走势的因素很复杂，涉及很多方面。这里从跟踪获取牛年农历黄金市场价格走势影响数据的实际情况出发，重点分析六个方面，每一方面都是一对相互依存、互为因果、关联密切的主导因素。希望通过“抛砖引玉”与广大黄金人分享，为庚银在胡锦投资黄金成功喝彩！
黄金市场价格的涨跌
黄金市场价格的涨跌是直观标记黄金市场的“晴雨表”，是影响黄金市场走势的一对核心反向因素。因此，成功的黄金投资者首先应该从影响黄金市场价格涨跌的因素来研究黄金市场的未来走势，从而有效地把握黄金市场运行的脉搏，准确地做出“低买高卖”的决策，并抓住时机采取行动付诸实施。黄金市场的投资、收益和风险。黄金市场的交易时机决定了黄金市场投资的成败。即使在黄金的大牛市中，黄金投资者仍然面临着价格涨跌的波动，这就带来了黄金投资盈利机会和亏损风险的不确定性。关键在于有效把握有利时机，防范新兴风险，确保黄金投资基金的安全和增值。
以往农历牛年黄金市场行情火爆，成为全球投资市场中表现最为突出的市场。不仅实现了连续九年的牛市，还刷新了黄金价格的历史纪录，为黄金市场价格绘制了一幅引人注目的以上涨为主旋律的走势图。年初的“低谷”是830美元/盎司。2月20日率先跃入每盎司1，000美元的金牛市场。经过长时间的稳扎稳打，10月9日加速，成功攻克每盎司11，000美元关口，2月3日1，000。
2009年4月2日，G20宣布支持IMF出售403吨黄金帮助贫困国家。英国首相戈登·布朗宣布，20国集团已同意向多边金融机构提供总额为65，438+0万亿美元的资金。消息一公布，就出现了黄金价格见底的“棕底”信号。“棕底”的前三次黄金卖出机会都被认为是金价的阶段性底部，卖出后价格甚至上涨了60%以上。事实证明，“棕底”第四次再现，成功为2009年黄金牛市价格一路攀升奠定了底部。
江城武汉市民谢石，炒卖纸黄金两年多的黄金投资专家，善于解读黄金市场价格涨跌传递的信号，判断黄金市场未来价格发展的大趋势，踩准“低价买入”“高价卖出”的有利时机。2009年9月3日，国际金价900多美元/盎司时，他以654.38+0.3万元的本金“进入黄金市场”，投机高风险的黄金T+D现货延期交易，3个月的时间，直到2009年2月3日金价大幅上涨至654.38+0.227.50美元/盎司的“顶峰”。
黄金市场上的黄金供求
黄金市场的价格为什么会有涨有跌？原因涉及到很多复杂的方面，但最重要的关键一条是“黄金市场的供求关系决定了黄金的价格”。也就是说，在市场经济条件下，根据“物以稀为贵”的商品价格形成机制，市场上的黄金价格是黄金市场供求关系相互作用的结果，即“市场上的黄金供不应求，黄金价格就会上涨，市场上的黄金供应量就会下降。”
黄金是世界上唯一最稀缺的资源。纵观几千年的文明史，地球上的人类从这个星球上一共挖出了654.38+0.5万吨黄金，世界上平均每人只有20多克。“稀缺性是商品价格形成的基本机制”和黄金是世界短缺资源中最稀缺的资源这一事实告诉我们，从长期战略角度来看，虽然黄金的市场价格有时会在“看不见的手”市场机制的诸多因素影响下下跌，但黄金的“稀缺性”决定了过去、现在和未来金价上涨的大趋势永远不会改变。
以史为鉴。2009年6月5438+2月18日，美国知名杂志《福布斯》报道，在过去的10年里，国际黄金市场的黄金价格上涨了300%以上。在刚刚过去的农历牛年，黄金市场价格从870.25美元/盎司的“低谷”走向1.212.50美元/盎司的历史新高“高峰”，呈现342.25美元的多头暴涨，涨幅高达39.33%。2009年2月3日65438，中国黄金市场卖出价创下每克268.22元的历史新高，是2002年10月6日新中国黄金市场开市后首次成交价每克83.50元的320%。
著名财经评论员时寒冰指出:“黄金的价值不仅在于‘乱世买金’的投资机会，还在于其作为货币体系锚的回报。为了应对次贷危机，世界各国发行的纸币正在悄然重塑黄金的王者地位。张庭宾(战略预测专家)写的《黄金保卫中国》一书，让我们重新认识了真正的危机和困境，以及黄金的真正价值。”他在书中指出，“美元崩溃是大势所趋，金主回归势不可挡。”
过去，全球央行主要出售黄金，但在2009年，它们变成了黄金的净买家。央行20年来首次买入的黄金多于卖出的黄金，这将继续推高黄金需求，成为金价上涨的主要动力。2009年4月，国家外汇管理局局长胡晓炼提供的资料表明:“2003年以来，通过国内杂质金提纯和国内市场交易，我国黄金储备逐步增加454吨，达到1054吨。”2009年6月，印度央行买入200吨黄金，斯里兰卡央行买入10吨黄金，毛里求斯买入2吨黄金，俄罗斯央行增持80万盎司，黄金储备达到2.05亿盎司，2240万美元。世界黄金协会(WGC)表示:“自2010以来，各国央行已经购买了280亿美元的金条，中国是最大的黄金买家。”
世界黄金的价格走势不受政府意志的影响。世界黄金市场的主角是民间力量，他们构成了当前世界黄金交易量的95%以上，其中很多是首次投资黄金的新客户。这是因为黄金是对抗美国经济不稳定和美元贬值的终极手段。在“藏金于民”的国家宏观政策指引下，在牛年农历黄金牛市的鼓舞下，黄金日益成为越来越多普通百姓的“镇宅之宝”，百姓投资黄金的热情空前高涨。2009年，仅中国黄金交易所个人黄金交易量就超过438吨，同比增速达572%，其中北京菜百公司黄金销售额超过45亿元。2010年前，北京黄金市场的黄金销量更差。投资金条是首选，春节临近销量翻倍。一些客户支付了数百万元现金。
美元汇率价值的强弱
美元和黄金之间“此起彼伏”和“此起彼伏”存在密切的负相关关系，即“强势美元会导致金价下跌，弱势美元会导致金价上涨”。比如2009年6月5438+2月11，受美国公布的经济数据表现优异的影响，美元指数大幅上涨，创出1个月以来的新高76.72，并突破100日均线的重要阻力。国际金价迅速“转晴”，彻底扭转了欧洲交易时段的反弹势头。纽约午盘后回撤加剧，最低跌至每盎司1110美元下方的低点。相反，2009年6月5438+2月65438+2月08日，在美国经济疲软导致美元下跌的背景下，黄金市场迅速转多云转晴，大型投资机构纷纷增持黄金，推动国际金价升至980美元/盎司阻力位上方，两次突破千位，达到1006/盎司。
从长期战略角度来看，美元走弱贬值是未来不会改变的大趋势，美元走强只是短期的战术调整现象，不可能永远持续。比如2月10，12，某银行环球金融市场部资深分析师发表的文章称:“基于对美元的长期跟踪观察，认为美元近期的表现是短期阶段性调整，而不是美元进入升值阶段的过渡。预计2010美元贬值仍是主基调，美元汇率明显针对欧元升值。因此，虽然短期内美元指数突破80点，但很难改变未来美元继续贬值的趋势。目前美元走弯路，从长远来看是为了保护自己，维护自己，壮大自己。”
只要美国赤字未知，美元就很难真正走强。2009年，美国财政赤字总额达到创纪录的1.42万亿美元，相当于GDP的10%，超过了美国建国前200年的全部国债，相当于全国男女老少共欠下4700多美元的债务。进入2010的新一年，美国的财政赤字更是雪上加霜。1年2月，美国总统奥巴马向国会提交的预算案显示，2010年美国政府财政赤字总额高达1.56万亿美元。2010年2月24日，美国国务卿希拉里在国会听证会上表示，“前美联储主席格林斯潘的‘无稽之谈’提案推动美国政府创下创纪录的巨额外债，削弱了美国的全球影响力，并使国家安全面临风险。十年前，我们收支相抵，但现在我们一直在偿还外债。想到这些我就心痛。”始于希腊等国的欧洲国家债务危机愈演愈烈。正如英国央行行长最近指出的那样，“欧洲的经济复苏已经陷入停滞”。所以我们可以看到，美元的上涨并不是因为美国经济或者美元本身的价值，而主要是基于欧洲经济危机导致的欧元货币贬值。
国民经济的兴衰。
黄金具有“保值避险”这一不可替代的独特优势功能，表现为金价走势与世界宏观经济形势变化呈负相关的密切关系，即“国家经济繁荣，金价下跌，国家经济衰退，金价上涨”。
2007年以来，由美国次贷引发的金融危机发展成为波及全球的经济危机。2008年，危机从美国蔓延到欧洲、日本、东亚等国家，全球经济进入20年来前所未有的衰退。2009年，为应对世界经济危机，各国联手采取大规模经济刺激措施，世界经济整体开始触底反弹。黄金作为对抗经济衰退的最佳武器，自然成为人们的首选，国际金价呈现加速上涨的大趋势。
根据美国官方公布的数据，2009年，第三季度经济增长率为2.8%，这是一年多来的首次扩张。第三季度，家庭金融资产价值增长5.6%；家庭债务下降2.6%，连续第五个季度下降；第三季度，家庭资产净值从第二季度的50.76万亿美元增加到53.42万亿美元。这一系列利好数据显示，美国经济正在慢慢走出几十年来最严重的衰退。
65438+2月7日至65438+2月2日，在美国公布的2009年第三季度以来，在上述一系列对国民经济有利因素的影响下，美元企稳反弹。相反，国际金价继续暴跌，创下一个月以来的新低。黄金市场价格暴涨后暴跌，上演“过山车”行情，连续八个交易日回调，1650。
通货膨胀压力的起伏
通货膨胀与黄金价格之间存在密切的正相关关系，即“通货膨胀压力上升时黄金价格上涨，通货膨胀压力下降时黄金价格下跌”。这再次充分说明，在通胀压力上升的特定条件下，黄金具有“保值避险”的特殊保障功能。过去黄金市场价格连续九年上涨，其主要推动力是通胀压力的上升。例如，2010年2月10日，美国总统奥巴马公布的2010年预算赤字创历史新高，达到65438美元+0.56万亿。此言一出，抗通胀工具黄金价格上涨。开盘1079.90美元/盎司，收盘1106.35美元/盎司，涨幅25.15美元/盎司。被称为“百年一遇”的金融危机会再次触底吗？在世界各国纷纷表示退出之前的“刺激政策”后，全球经济是否会陷入“二次衰退”？著名投资人、量子基金前合伙人、大宗商品大王吉姆·罗杰近日表示:“由于此前各国政府的刺激政策，全球经济恶化在‘明显反弹’短暂停顿后，将出现更严重的‘二次衰退’。据预测，2010或2011年末可能会出现‘二次衰退’，届时情况将比2008年爆发的金融危机更加严重。欧元区一些国家的债务继续恶化。继希腊主权评级下调后，西班牙、葡萄牙、意大利等国暴露出债务风险，现在冰岛、拉脱维亚等国实际上已经破产。‘二次衰退’的困境将在未来席卷主要国家，泛滥的流动性将成为货币不稳定的一大原因，这将进一步导致更多的通胀。”
从2010年初开始，黄金从前期的每盎司1200多美元下跌到现在的1000多美元。虽然不能说已经见底，但已经比较低了，是黄金市场“低价买入”的好投资机会。正是在这种有利的投资背景下，广州市民云风于2月18日将所有年终奖投入黄金市场。他说:“为了抵御大规模信贷发放的风险，买一些压箱底的黄金更安全。2009年，黄金价格持续上涨。2010年2月至今，价格约为1000美元/盎司，早已从高位回落至低位。我决定买些黄金来保值。”
中央银行货币政策的放松和收紧
2009年，为应对全球经济危机，世界各国央行纷纷采取降息、增加流动性等干预措施，直接导致美元持续贬值。投资者对世界经济未来风险的担忧。黄金作为抵御经济危机和通货膨胀的最佳武器，自然成为人们的最佳选择。
以美联储为例。2008年底，利率降至0.25%。2009年3月宣布采取“量化宽松”货币政策，将购买总额3000亿美元的长期国债，并额外支出7500亿美元购买相关抵押贷款支持证券。2009年，第八项决议维持利率不变，还宣布将信贷额度扩大至1万亿美元。央行释放的大量流动性资金无法被实体经济完全吸收，剩下的会进入金融资产市场。黄金作为价值衡量手段的作用尤为明显，从而成为各国货币贬值避险的主要工具。同时，对经济复苏可能面临的风险的疑虑，甚至对经济复苏后可能引发的通胀的担忧，都成为黄金的利多因素，有力支撑了2009年金价暴涨的牛市走势。
2009年，中国经历了创纪录的信贷热潮，全年新增9.67万亿元，货币供应量增速创10年新高，对2010年物价形成巨大压力。另外，2009年6月5438+065438+10月的居民消费价格指数(CPI)由负转正，2月65438上涨1.9%，说明通胀预期已经出现。2010，10 6月2日，中国银行突然宣布，决定自2010年6月2018日起上调存款准备金率0.50个百分点，这是2008年下半年央行为应对国际金融危机连续下调准备金率以来的首次。此举的中国因素立即为美元的上涨提供了支撑，进而引发了全球抛售黄金的“地震”，削弱了黄金的吸引力。2010，65438+10月20日纽约午盘后，金价跌破三个整数关口，分别是1150，1140，1130，最低值为165438。国际黄金市场的参与者可分为在黄金期货交易中发挥巨大作用的国际黄金商、银行、对冲基金等金融机构、各类法人实体、私人投资者和经纪公司。
国际黄金商人
最典型的就是伦敦黄金市场的五家黄金交易商，他们本身就是黄金交易商。由于他们与世界各大金矿和黄金经销商有着广泛的联系，而他们的下属公司又与许多商店和黄金客户有着联系，五大黄金经销商根据自己的情况不断地报出黄金的买入价和卖出价。当然，黄金商要对金价波动的风险负责。
银行
也可以分为两类。一种是只为客户买卖结算，本身不参与黄金交易。苏黎世的三大银行作为代表，在生产者和投资者之间充当经纪人，在市场中扮演中介角色。还有一些个体户。例如，在新加坡黄金交易所(UOB)，有许多自营会员是银行。
避险基金
近年来，国际对冲基金尤其是美国对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。在黄金市场，几乎每一次大跌都与基金公司借入短期黄金在现货黄金市场卖出，并在纽约商品交易所黄金期货交易所建立大量空头头寸有关。一些大型对冲基金往往利用与各国政界、工商界、金融界的千丝万缕的联系，先抓住经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行买卖做空，从而加速黄金市场价格的变化，从中获利。
公司机构和个人投资者
各种合法机构和个人投资者，包括专门销售黄金的公司，如各大金矿、黄金生产商、黄金制品经销商(如各种工业企业)、珠宝公司和私人黄金收藏者等。，还包括专门从事黄金交易的投资公司和个人投资者。根据对市场风险的偏好程度，可分为风险厌恶者和冒险者:前者希望黄金保值避险，希望将市场价格波动的风险降到最低，如黄金生产者和黄金消费者；后者希望从价格波动中获取利益，因此愿意承担市场风险，比如对冲基金等各种投资公司。
经纪公司
是专门为非交易所会员进行黄金交易并收取佣金的经纪机构。一些交易所将经纪公司称为佣金房。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场，有许多经纪公司。他们自己并不拥有黄金，只是派代表在交易大厅为客户买卖黄金，向客户收取佣金。