对金融期货外汇的初步认识(三)
世界主要外汇交易市场
世界外汇市场是一个庞大的系统，由各个国际金融中心的外汇市场组成。目前，世界上有30多个外汇市场，其中最重要的有伦敦、纽约、巴黎、东京、瑞士、新加坡、香港等城市。它们各具特色，位于不同的国家和地区，相互联系，形成全球统一的外汇市场。同时，由于中心城市位于不同的时区，营业时间错开，通过先进的通讯设备和计算机网络相互连接。市场参与者可以在世界各地全天候交易，从而成为一个全球24小时不间断的交易市场。
伦敦外汇市场
伦敦外汇市场是典型的无形市场。没有固定的交易场所，但外汇交易是通过电话、电传和电报完成的。在伦敦外汇市场，大约有600家外汇银行机构参与外汇交易，包括国内清算银行、商业银行、其他商业银行、贴现公司和外国银行。这些外汇银行组成了伦敦外汇银行协会，负责制定参与外汇市场交易的规则和收费标准。
伦敦外汇市场约有250家指定交易商。作为外汇经纪人，他们和外币存款经纪人共同组成外汇经纪人和外币存款经纪人协会。在英国实行外汇管制期间，外汇银行之间的外汇交易一般通过外汇经纪人进行。1979 10，英国取消外汇管制后，外汇银行之间的外汇交易不一定要经过外汇经纪人。
伦敦外汇市场的外汇交易分为即期交易和远期交易。汇率报价采用间接定价方式，交易货币种类繁多，多达80多种。伦敦外汇市场的外币套利非常活跃。自欧洲货币市场发展以来，伦敦外汇市场的外汇交易一直与“欧洲货币”的存款密切相关。欧洲投资银行在伦敦市场积极发行大量欧元债券，使得伦敦外汇市场的国际性更加突出。
纽约外汇市场
纽约外汇市场是重要的国际外汇市场之一，日交易量仅次于伦敦。纽约的外汇市场也是一个无形市场。外汇交易通过现代通讯网络和电子计算机进行，其货币结算可通过纽约的银行间清算系统和美联储银行的支付系统进行。
因为美国没有外汇管制，外汇业务没有限制，政府也没有指定专门的外汇银行，所以几乎所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务。然而，纽约外汇市场的参与者主要是商业银行，包括50多家美国银行和200多家外国银行在纽约的分行、代理行和代表处。纽约外汇市场的外汇交易分为三个层次:银行与客户的外汇交易，国内银行与外国银行的外汇交易。其中，银行间的大部分外汇交易都是通过外汇经纪人进行的。纽约外汇市场有八个经纪人。虽然他们中的一些人专门买卖某种外汇，但大多数人也同时进行多种货币的交易。外汇经纪人的业务不受任何监管，对其安排的交易不承担任何经济责任，只在每笔交易完成后向卖方收取佣金。
巴黎外汇市场
巴黎外汇市场由有形市场和无形市场组成。有形市场主要是指巴黎证券交易所的外汇交易，其交易方式与证券市场相同，每天公布官方外汇报价。然而，大量外汇交易是在交易所之外进行的，例如通过电话或经纪人直接交易。
东京外汇市场
东京外汇市场是一个无形的市场，交易者通过现代化的通讯设施进行交易。东京外汇市场有五类参与者:一是专业外汇银行，即东京银行；第二，外汇指定银行是指可以从事外汇业务的银行超过340家，其中日本国内银行243家，外国银行99家；第三，外汇经纪商8家；第四，日本银行；第五，非银行客户，主要是企业法人、进出口企业贸易公司、生命财产保险公司、投资信托公司、信托银行等。
在东京外汇市场，银行之间的外汇交易可以通过外汇经纪人进行，也可以直接进行。日本的企业和个人必须通过外汇指定银行进行外汇交易。汇率有两种:一种是挂牌汇率，包括利率风险、手续费等汇率。每个营业日上午10左右，银行以银行间市场实际汇率为基础挂牌，原则上当天不会变更挂牌汇率。二是市场联系汇率，以银行间市场实际汇率为基础。
瑞士外汇市场
瑞士苏黎世是一个具有历史传统的外汇市场，在国际外汇交易中占有重要地位。这部分是因为瑞士法郎是一种自由兑换的货币；另一方面，由于瑞士在二战期间是中立国，外汇市场没有受到战争的影响，一直坚持对外开放。瑞士的交易量曾经位居世界第四，但近年来被新加坡的外汇市场超越。
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新加坡的外汇市场是在20世纪70年代初亚洲美元市场建立后才成为国际外汇市场的。新加坡地处欧、亚、非交通要道，时区优越。早上可以和香港、东京、悉尼交易，下午可以和伦敦、苏黎世、法兰克福交易，中午可以和中东的巴林交易，晚上可以和纽约交易。根据交易的需要，可以24小时与世界各地进行外汇买卖。除了维持现代化的通讯网络，新加坡的外汇市场还与纽约的CHIPS系统和欧洲的SWIFT(全球银行、金融和电信协会)系统直接相连，货币结算非常方便。
香港外汇市场
香港外汇市场是20世纪70年代后发展起来的国际外汇市场。自1973香港取消外汇管制以来，大量国际资本流入，从事外汇业务的金融机构不断增加，外汇市场越来越活跃，发展成为国际外汇市场。
香港的外汇市场是一个没有固定交易场所的无形市场。交易员通过各种现代通讯设施和计算机网络进行外汇交易。香港的地理位置和时区条件与新加坡相似，与其他国际外汇市场交易非常方便。
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美元和美元指数
美元不仅是美国的法定货币，也是萨尔瓦多共和国、巴拿马共和国、厄瓜多尔共和国、东帝汶民主共和国、马绍尔群岛共和国、密克罗尼西亚联邦、基里巴斯共和国和帕劳共和国的法定货币。
第二次世界大战期间，国际货币体系一片混乱。为了解决这种混乱的局面，1944年7月，在第二次世界大战即将胜利的前夕，44个盟国在英美的组织下，在美国新罕布什尔州森林村的一家旅馆里，召开了有730人参加的“联合与盟国国际货币金融会议”。国际货币基金组织的协议和国际复兴开发银行的协议，统称为布雷顿森林协议，以美国助理财政部长怀特提出的怀特计划为基础，被采纳，布雷顿森林体系由此开始。
在布雷顿森林体系下，各国货币与美元之间实行固定汇率制，而美元与黄金挂钩，固定的1盎司黄金为35美元。美国凭借二战积累的巨额黄金库存，确保外国政府可以随时将多余的美元兑换成黄金。由于美元与黄金直接挂钩，美元获得了“美元”的称号。
但是到了60年代后期，美国经济捉襟见肘，黄金不断流失，美国开始食言，开始变胖。1971 8月15日，美国总统尼克松宣布美元贬值，并停止美元兑换黄金，布雷顿森林体系开始崩溃。尽管此后主要资本主义国家反复磋商，但出台的措施仍无法阻止美国国际收支逆差的恶化和美元危机。2月1973，12，美元再度贬值10%，黄金官方价格增至42.22美元/盎司。欧洲国家和其他主要资本主义国家纷纷退出固定汇率制度，固定汇率制度彻底解体，美元汇率变得浮动。至此，美元不再具有法定含金量。浮动汇率制取代固定汇率制后，外汇交易进入市场化阶段，进而发展成为世界上最大、最活跃的金融市场，也是当今世界上流动性最强的市场。
即使美元已经脱离黄金，但它仍然是所有货币中最有影响力的货币，各国外汇储备中最重要的外汇就是美元。在国际市场上，大多数商品都以美元计价。所以在外汇市场上，包括政府在内的所有交易者都会非常重视美元的涨跌和走势。然而，在外汇市场上，交易是在单一货币对之间进行的。尽管美元对一些货币表现强劲，但对其他货币可能表现疲软。在这种情况下，衡量美元整体强弱的最好方法就是参照股票指数的做法，编制一个美元指数。
早在1973，美联储就编制并公布了主要货币对美元汇率贸易加权指数——DTWEXM。指数以当年3月为基期，基期值=100。但在市场影响力方面，美联储的美元指数远不及ICE(IntercontinentalExchange)编制发布的美国USDollarIndex(USDX)指数。USDX又称“美元汇率指数”，是衡量国际外汇市场美元汇率变化的综合指标。通常市场上大家所指的美元指数就是ICE的美元指数。
ICE的美元指数最初是纽约棉花交易所(NYCE)在1985专门编制的，推出美元指数期货。现在美元指数期货产品和交易所的所有权都归ICE所有。
美元指数是参考三月份十几种主要货币对美元汇率变动的加权几何平均数1973计算出来的，以100.00点为基准。1999 10月1欧元推出后，调整了美元指数，参考货币由10降为6种国际主要货币(欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗、瑞士法郎)。计算公式如下:
从公式中可以看出，欧元的权重高达57.6%，可以说对欧元汇率的影响最大；瑞士法郎影响最小，权重仅为3.6%。
美元指数实时数据由路透社根据组成美元指数的各组成货币的实时汇率，每15秒更新一次(见图1)。使用路透社计算的该货币最高买入价和卖出价的平均值。计算结果被传输到美国洲际交易所，然后再分发给数据提供商。
图1 2005年6月至2020年9月美元指数月k线图
美元指数反映了美国与其主要贸易货币之间自由兑换货币的实力。美元指数上涨，说明美元与其他货币的汇率上升，意味着美元升值。由于全球主要大宗商品都以美元计价，相应的大宗商品价格就会下跌。美元升值对美国整体经济是利好，会提升本国货币的价值，增加购买力。但是对一些行业也有影响，比如出口行业。美元升值会提高美国出口商品的价格，从而削弱美国商品在国际市场上的竞争力。如果美元指数下跌，情况正好相反。