历史上大牛股的* * *本质是什么？

仔细推敲，不难发现，牛股虽然排名不同，基本面不同，但还是有很大的* * *。第一，牛股的起点都是低价股。第二，牛股多来自行业景气、重组股等行业。其中，行业景气度是近年来a股市场新出现的牛股动力来源，因为往年的历年牛股基本都是由ST股或绩差股借壳上市造成的。但在2007年，新富药业、广济药业等品种凭借行业回暖和产品提价成为大牛股。

熊股的* * *性也是非常明显的。第一，大部分是中小盘股票，其* * *性质是高定位后的价值回归。二是高价股。中小板块的高定位其实就是高价格。有意思的是，像小商品城这种在主板市场表现落后的商品，也是高价股。它们今年的表现也明显逊于a股市场，成为该基金的可悲概念股。为什么？除了业绩低迷，还有股价高企。第三是业绩下滑。高价股中，业绩下滑是最致命的，因为高价股都是机构重仓股。一旦业绩下滑，机构资金就会不计成本减仓，从而使得股价重心继续下移。

经验

值得指出的是，从历史趋势来看，多年来一直处于牛熊股榜单前列的上市公司，很难在第二年再次上榜。难怪有业内人士开玩笑说:牛熊股更好。牛股和熊股往往会相互转换。

不过，今年牛熊股的排名有点特殊，一方面是因为熊股排名中的很多股票实际上并没有下跌到位，尤其是那些业绩持续下滑的股票。如果2008年没有后续的资产重组，不排除这类股票再次暴跌。毕竟中小板块的熊股虽然大幅调整，但均价依然超过20元，业绩依然与成长预期不匹配。

另一方面，在牛股排行榜中，一些股票仍有较强的后续题材，如ST钟鼎。如果未来的基本面变化能够按照行业分析师的研究报告演变，尤其是资产注入有望如期进行，股价走势还是有不错的表现的。

从牛股和熊股的排名中，笔者大致总结了三大经验:一是估值高的股票，不要涉足，谨防成为牛熊股。第二，投资者应积极跟踪行业景气恢复的股票，尤其是出现在行业拐点的股票，往往会放大其在牛市中的做多动能。第三，低价股有潜力。尤其是在牛市中，低价股的重组概率较高，因此2008年的牛股很有可能仍然来自于ST板块，也就是说目前的ST板块仍然是2008年黑马的马场。

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