沪深300指数为什么能成为业绩比较基准？

沪深300指数是a股历史上首个由政府发布的跨市场指数。

沪深300指数于2005年4月发布，中证指数公司于2005年8月成立。在沪深300指数发布之前，上交所和深交所各行其是，只发布专注于各自市场的上交所和深交所系列指数。

上海证券交易所和深圳证券交易所对跨市场指数的研究由来已久，但由于政策制度、市场定位、信息系统等多种原因，两个交易所一直未能联手。

1998，a股市场正式运行8年后，“a股缺乏一个反映市场整体运行的指数”的问题迫在眉睫。沪深交易所终于坐到了一起，开始研究跨市场指数编制方案。

2005年7月18日证券时报相关内容提到，沪深300指数的编制过程分为以下几个时期:

1998-2000，探索期。

两大交易所成立专门研究小组，启动跨市场指数编制的前期研究；

2001-2003，准备期。

两个交易所讨论了沪深指数编制的总体思路和方案细节，并形成最终稿；

2004-2005年，内测期。

两大交易所按照编制方案测算沪深300指数，各自承担半年度指数的主要测算和主要发布任务。在各自职责范围内，两大交易所完成了一次指数样本的调整；

2005年4月8日，沪深300指数正式运行。

从前期研究到最终发布，沪深300指数历经七年打磨，这也成就了它最大的特点——严谨！

二。规则概述沪深300指数以65438+2004年2月31为基点，基点为1000点。

沪深300指数的严谨编制，最能说明问题的就是其成份股的选择标准，四个字——复杂！

这里我主要解释两个概念——样本空间和成份股。掌握了这两个概念，就基本能理解沪深300指数的选股标准了。

1)样本空间

简单来说，样本空间就是沪深300指数的股票池。要入选这个“鱼塘”，必须满足以下两个基本条件之一:非st、*ST沪深a股，以及红筹企业发行的存托凭证(红筹企业是指在境外注册、主营业务在境内的公司)。

满足基本条件后，就是高级条件。通过“初试”的证券需上市一个季度以上，或上市不足一个季度，但日均总市值位居沪深交易所同期(b股除外)前30名的证券。对于科技创新板或者创业板证券，这个规则做了特别的限制，要求上市满一年。

一般来说，上市时间足够长，IPO炒作期的影响已经结束，或者市值足够大，短线游资根本炒不动。

2)成份股

选取样本空间只是第一步，下面就来说说如何从中选取成份股。

首先去掉糟粕:公司违法违规；

公司经营状况不佳；

公司财务报告存在重大问题；

公司股价出现明显异常波动或人为操纵。

我们把这一步剩下的一组公司称为a。

然后选取最高成交额:计算聚合A证券近一年的日均成交额，计算上市不到一年以来的日均成交额。证券为当前沪深300指数成份股且日均成交金额排名不低于由高到低前60%的，优先纳入集合B；

如果该证券不是当前沪深300指数的成份股，但日均成交额不低于由高到低的前50%，则优先纳入集合B..

在排除上述两种优先情况后，集合A的剩余证券将按照日均成交量的顺序纳入集合B，直到集合B中的证券数量达到集合A的50%..

然后选择市值大的:计算集合B证券最近一年的日均总市值，计算上市不到一年以来的日均总市值。

证券为当前沪深300指数成份股且日均总市值排名不低于360的，优先纳入下一批沪深300指数成份股；

如果该证券不是当前300指数的成份股，但日均市值排名至少在240位，则纳入下一批沪深300指数。

剔除上述两类优先纳入后，集合B剩余证券将按日均总市值顺序纳入下一批沪深300指数成份股，直至成份股数量达到300只。

说到这里，你有成就感吗？

还没有，因为只要公司市值足够大，在IPO募集并发布上市公告后，满足一定条件后就可以确定入选沪深300指数成份股:

除科技创新板和创业板上市公司外，其他板块新上市公司总市值若与a股所有证券最近一年的日均市值相比，排名由高到低不低于前10。该证券实际上市的第10个交易日收盘后，突然纳入沪深300指数。

注意这里有一点。入选资格按挂牌公告日计算，即正式挂牌交易前半个月至1个月左右。也就是说，IPO完成并发布上市公告后，只要市值明确达到a股前10，就已经确定入选沪深300，但正式入选要等到上市交易后10个工作日。

沪深300指数在计算指数点位时，只计算上市公司的自由市值。

即限售股和持股5%以上的上市公司创始人、家族或公司高管、战略投资者、国有法人、员工持股计划持有的全部股份不计算在内。

三、行业分布一个优秀的跨市场指数最重要的是什么？当然能充分反映市场情况！

数据来自官网，中证指数公司。

截至2021，65438+2月，17收盘，从沪深300指数的行业分布来看，各行业占比较为均匀，前三大行业之和为56.07%。中证一级金融行业占比最多，但也只达到21.12%。

中证一级行业占比超过10%，包括金融、工业(以新能源为主)、大消费(以白酒为主)、信息技术、医疗卫生等，符合a股实际情况。

数据来自官网，中证指数公司。

从权重股来看，截至2021、12、17收盘，沪深300前十大权重股占比24.16%，上市股票均为行业龙头，可以充分反映行业目前的景气度。

四。指数表现作为a股市场的“晴雨表”，沪深300指数堪称“投资公理”，是很多投资者表现的标杆。数学上，公理不需要也不能证明，只能应用。

这里我们另辟蹊径，将沪深300指数与沪深股市的两个经典指标——上证综指和深证成指进行对比，看看沪深300指数的跨市场表现如何。

数据来自同花顺(2005年4月29日至2021，65438+2月31)。

从图中可以看出，沪深300指数(红线)的表现一直强于上证指数(蓝线)，但落后于深证指数(黄线)。但从2017年中开始，沪深300指数开始全面跑赢沪深两大经典指数，2017年是机构投资者真正开始在a股发挥影响力的第一年。

总体来说，沪深300指数明显强于单市指数。

数据来自choice(2005年4月8日至2021 65438+2月21)

(注:指数过往表现不代表未来)

从绝对表现来看，沪深300指数在经历了2007年牛市的剧烈波动后，已经进入平稳运行期。相对于2006年和2007年121%和162%的年涨幅，沪深300指数最大年涨幅为206544，从2010。