市政厅:通货紧缩会买到什么？

导语:一旦市场形成通缩预期和预通缩，应回避周期性行业，防御性板块将出现结构性机会。另一方面，在通缩后期，要发掘周期性行业机会，规避防御性板块的风险。在通缩预期的背景下，更应关注医药、食品饮料等防御性板块，部分产能严重过剩的周期性行业由于其行业利润的底部点已经严重延迟，应予以回避。但在通缩后期，随着食品价格的下跌，食品饮料作为防御板块的价值有所下降，也应适当回避。通货紧缩不同阶段投资策略介绍:通货紧缩周期中，市场存在结构性机会。通缩前期选择防御性板块没有问题，但通缩后期可以将目光转向周期性行业和新兴行业。在通缩周期中，有的企业在艰难的通缩深渊中挣扎，有的企业有投资机会，这是市场的结构性机会。在通缩阶段，即预期通缩或预通缩阶段，最大的机会来自需求和产能增加的企业，如医药、食品饮料、公用事业等行业，而最大的风险来自前期最景气的领域，如钢铁、水泥、有色金属、基础设施建设等行业。操作上，债券和现金具有吸引力，建议投资者以债券和现金的形式保留部分资产，配置抗通缩的防御性股票，如医药、食品饮料、文化传媒、旅游等。在通缩后期，随着宏观经济的回暖，周期性股票的业绩见底，可以逐步将目光转向周期性股票，如钢铁、化工等行业，也可以关注新能源、节能环保等新兴行业。中国的房地产业将是通货紧缩史上的一个怪胎。如果上世纪日本和香港出现通货紧缩，房地产业将一落千丈。目前我国城市化率仅为51%，远低于发达国家70%的城市化率。中国未来十年的经济发展离不开城市化。因此，中国的通货紧缩不太可能伴随着房价的大幅下跌，房地产领域仍然存在机会。三大通缩受益板块介绍:在通缩预期下，医药、文化传媒、食品饮料等防御性板块将有较好表现，但在通缩的不同阶段，子行业也有不同表现。医药行业:在全球经济放缓、国内经济下行、实体经济复苏缓慢的情况下，医药行业具有生活必需品刚性消费和政策引导投资增加两大特点，是通缩情况下的必要品种。虽然短期内医药板块增速较高，但中长期来看，老龄化、发病率上升、国家强调民生的政策转型所带动的刚性需求是决定大趋势的。从跨行业的角度来看，医药行业是长期成长性最明确的战略投资行业之一。如果医药板块出现回调，将是买入的好时机。目前医药板块估值水平不低。目前的选股思路应该是重点选择2012年中长期增长逻辑清晰、中期业绩确定的股票，如天士力(600535，股吧)、恒瑞医药(600276，股吧)、云南白药(000538，股吧)等一线医药股。双鹿药业(002038，股吧)、昆明制药(600422，股吧)等二三线医药股。文化传媒:从国外的发展经验来看，文化产业具有典型的逆经济周期特征，不景气的经济可以提升对精神文化的需求。美国的大萧条催生了迪士尼动画的“黄金时代”。美国30年代大萧条时期，265438+20世纪初互联网泡沫破灭和“911”恐怖袭击后，以及2009年次贷危机期间，电影票房收入明显逆势增长。日本经济在1990后陷入长期低迷，但动漫和游戏产业却逆势发展。从新闻上看，文化产业有以下优势。去年全国新闻出版业总收入超过1。4万亿，中国文化产业投资基金计划在未来半年内拿出超过6543.8+0亿元，在国内众多文化传媒企业和中央高层鼓励民间资本进入文化产业。政策支持是行业趋势向好的最重要原因。行业细分领域，建议关注智能电视、动漫、电影概念的公司股。食品饮料:食品饮料行业具有弱周期的特点，业绩相对可预测。在通缩预期或预通缩背景下，可参与安全，中低端大众消费品中的肉制品、啤酒、葡萄酒均可参与。但在通缩后期，由于收入和购买力下降，涉及的行业需要细分。比如白酒中二线白酒可能防御性更强，一线白酒和豪华白酒可能表现不佳。